来源：证券市场周刊市场号 

　　本周，A股分化行情继续深化，银行板块高歌猛进，“炒新股、炒小盘股、炒绩差股、炒短线和炒概念”的五炒之风难成气候。次新股指数（880529）再创年内新低，高估值板块走上均值回归之路。

　　美元超级红利吹胀美股

　　21日，标普500盘中重上5600点关口，离上月创下的历史峰值5669点仅一步之遥，走出完美的V型反转行情。历时15年的美股长牛难以复制，不仅因其独享全球股市龙头溢价，亦因美元微笑曲线两端的政治避险和科技创新双重红利同时发酵。上周，美国银行客户资金流入27亿美元到美股，同期标普500创年内最佳单周表现。

　　目前，美元微笑曲线处于经济周期最为强势的阶段，即为“美国强复苏+非美弱复苏”的周期尾端。从1980到2020年，该周期的美元指数平均涨幅为4.7%，最大涨幅为36%。如今，美联储仍不开启降息周期，全球资本在美国资产上流连忘返。高盛数据显示，欧洲公司对美国的资产敞口占组合比例由2012年年中的18%，升至目前的三成左右。

　　套用微笑曲线理论（意指先跌后涨的收益曲线），且看美股牛市引擎为何？Wind数据显示，在标普500指数历史回报构成中，从1871年至2021年，股息、盈利增长和估值倍数扩张的占比分别为49%、45%和6%；从2011年至2021年，三者占比分别为61%、15%和24%。可见，股息和估值的贡献权重占比大升，大概率是注销式回购盛行，大蓝筹的市场影响力变大。

责任编辑：杨红卜

“妈的，真不知道团长是怎么想的，居然真的把那个贱女人和那个人类小子关在了一个囚室里。我敢打赌，那个贱女人正张着双腿，让那个人类小子弄。”

水晶手骨扫中蓝龙的前爪，咔嚓一声脆响，那头偷袭他的蓝龙的一对前爪竟被活生生的拍断！巨大的冲击力卷带着它的身体在地上滚了十几个圈才停下来！

“不是，我只是想让你考虑一下。”

好方跟着就站直了身体，也闭上了嘴巴。

阿玛刚和乌拉牙居然也在其中，两人走在队伍的最后面，目光阴冷地看着夏雷，还有在夏雷怀中，用身体挡着夏雷的波里西。高估值板块走上均值回归之路“傻逼女人！要想追我老板，你就从大爷的身上踩……”