来源：金十数据

　　美国银行策略师Jared Woodard上周四在一份报告中表示，结构性通胀上升表明“大宗商品牛市才刚刚开始”。

　　石油和黄金等大宗商品长期以来被认为是可靠的通 胀对冲工具，如果Woodard对通胀大幅上升的预测成真，投资者将对它们的需求更大。

　　Woodard指出，过去20年通胀率一直稳定在2%左右，原因是全球化和科技发展的趋势，但现在美国可能很快会恢复到2000年之前的通胀趋势，当时通胀平均每年上涨约5%。

　　Woodard表示，“这些力量的逆转意味着通胀将结构性转变回5%。”2023年美国CPI指数上涨3.4%，7月份数据显示该指数同比上涨2.9%。

　　虽然很难想象技术颠覆不断压制通胀的趋势会放缓，但近年来去全球化趋势有所增强。

　　无论是美国对部分产品的高征税，还是对美国半导体行业的支持，这些政策都阻碍了价格下跌，尤其是扶持美国本地就业岗位的成本远高于新兴市场的劳动力成本。

　　美国银行表示，投资大宗商品可能产生11%的年化回报，“因为债务、赤字、人口统计、逆全球化、人工智能和净零排放政策都具有通胀性”。

　　大宗商品指数10年年化回报率

　　Woodard强调，即使在通胀下降和美联储保持鸽派的情况下，大宗商品指数也产生了10%-14%的年化回报，而广受欢迎的彭博总债券指数仅产生了6%的回报。

　　黄金是推动大宗商品板块强劲表现的特别强劲力量。今年迄今，金价已上涨约21%，创下历史新高，自2022年初通胀开始加速以来，金价已上涨35%。

　　另一方面，油价相对于黄金表现不佳。WTI原油价格周一的交易价格在73美元/桶徘徊，与2021年8月的水平大致相同。

责任编辑：王许宁

“我没有时间听你在这里乱废话，马副总你因该知道我想在只想知道我想知道的问题。”我开始沉不住气。

生产部门又分了6个车间还需要招个新的主管，没有想到的是这个主管没有多少天的企业文化的培训，也不知道是不是故意的，把一些坏的习惯带进厂里，结果搞得整个部门之间的内部扯皮严重失调。

整理好一切之后，看看时间已经是7点了，贲经理给我们两个分别打了个电话，说晚上9点在某大厦有对方安排的接风酒，让我们收拾一下，准备出席。

马总监走了，臻总看了余世维的课程后，觉得马副总不太适合管理技术和营销两个部门，打算让他负责新产品导入。趁此机会，我决定改革组织结构，将总经理与经理之间这一层次砍掉，马副总划归总经办，对一些重点的新产品导入进行跨部门沟通协调，技术经理和营销经理直接对总经理负责。

“子寒你在呀”牛市才刚刚开始！美银高呼：投资这一资产就对了如果现在的我放在几年前里，我肯定几天就吃了她，怎么忍受得了心中的**呢？仔细看她那动作很高的瑜伽动作，还有似乎像是背过的台词，年轻而又清秀可爱的女孩，是男人下火的最好的解药了。