四个星期前，美股因全球从风险资产撤退而大跌。如今，芯片制造商引发了另一轮股票抛售，两位行业分析师发出警告，再度引发人工智能热潮已经过头的担忧。

　　美股在这个历来动荡的月份开局表现惨淡还有其他原因。美国制造业活动继续萎缩，并显示支付价格上升，这可能是一个令通胀鹰派担心的迹象。不过，科技股大跌的最大催化剂是有关人工智能重塑全球经济的愿景远未实现的最新警告，这令高估值的合理性难以得到证明。

　　当然，这些警告并不新鲜。Alphabet Inc．股价在7月受到重挫，此前该公司财报显示人工智能支出激增，但并未承诺会实现相应的利润增长。这促使资金大规模撤离大型科技股。不过，这两项最新警告的提出正值市场8月下旬反弹至略低于纪录高位。这轮上涨的主要原因是市场押注在美联储本月晚些时候降息之前美国经济不会崩溃。

　　标普500指数下跌逾2%，除两个板块外的其余板块全线下跌，Cboe波动率指数升破20。正如8月初的情况，股市的抛售也蔓延至其他资产。油价暴跌4%，投资者寻求避险之际美国国债收益率下跌。

　　“除了大型科技公司之间的相互购买之外，我们还没有真正看到人工智能在整个经济中的普及，”Murphy & Sylvest Wealth Management的市场策略师兼高级财富管理经理Paul Nolte表示，“所有这些支出的投资回报率仍然是个大问题，如果你回到互联网时代，互联网的第一批赢家并不总是最后的赢家。就估值而言，我们还没有到我想逢低买入的地步。”

　　虽然8月5日的市场大跌令全球投资者感到不安，但股市随后几乎立即反弹，截至月底涨幅超过5%。 英伟达本身就是这轮反弹的领涨股之一。不过随着美联储明确释放降息信号，这波涨势范围尤为广泛。

　　短期内将发布一些关键经济数据，特别是定于周五发布的美国非农就业报告。不过，交易员将不得不等待三周才能确认美联储的降息路径。

　　海纳国际集团衍生品策略联席主管Christopher Jacobson表示，“鉴于股市大幅脱离8月低点，进入众所周知的季节性疲软期，市场普遍预期甚至已经消化了首次降息，投资者在等待更多数据/清晰度的同时，采取一些去风险的行为也就不足为奇了。”

责任编辑：王许宁

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再稍微的震惊之后，每一个人的脸上，都挂上了喜悦之色。

“那就无论如何，一定要拿下莲花山！”

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