美联储降息“大棒”重重落下。北京时间9月19日凌晨，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间下调为4.75%至5%，即降息50个基点，这是美联储自2020年以来首次降息。2022年3月至2023年7月，美联储在一年多的时间内连续11次加息，累计加息525个基点；自去年7月以来连续八次会议按兵不动，将政策利率保持在2001年以来高位。本次美联储降息力度高过市场预期，此前市场在调降25个基点和50个基点之间纠结，但最终给出的答案达到了上限。

　　美联储降息之后，全球金融资产都松了一口气，全球股市大涨，恒生指数涨幅达到2%。与此同时，黄金再度刷出新高，距离2600美元/盎司咫尺之遥。

　　全球股市“撒欢”

　　在美联储宣布降息50个基点后，美联储主席鲍威尔认为，在大规模降息后，经济衰退的风险不会“上升”。鲍威尔在新闻发布会上表示：“如果适当，美联储可以加快、放慢或暂停降息；如果经济保持稳健，我们可以放缓降息步伐；同样，如果劳动力市场恶化，我们也可以做出回应；我们的预测不是计划或决定，我们将根据需要调整政策；综合考虑风险，我们今天将利率下调50个基点，此次调整将有助于保持经济和劳动力市场的强度。”

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪表示，在当前美国经济动能放缓但仍具备韧性、通胀持续回落但并不陡峭的背景下，美联储依然以50bp大幅开启降息，主要是在近期失业率连续上行的情况下，为防止劳动力市场快速降温、确保经济软着陆的“前置性降息”，某种程度上也包含了对7月未降息25bp的“补偿”；另一方面，也是从金融稳定出发，前置降息应对此前金融市场提前“抢跑”可能引发的风险。

　　美联储降息之后，全球金融资产“撒欢”，9月19日亚洲市场开盘狂欢，日本股市高开高走，日经指数全日上涨2.13%，澳大利亚指数上涨0.63%。

　　A股和H股当日也放量上涨。其中，沪综指全日上行0.69%，深成指涨1.19%，全市场4800只个股上扬，有60只个股当日涨停，两市成交额达到6270亿元，较上个交易日放量1477亿元。H股的表现更为强劲，9月19日恒生指数的涨幅达到2%，恒生科技指数大涨3.25%。内房股集体高涨，富力地产涨超12%。

　　黄金逼近2600美元/盎司

　　压在贵金属头上的“大山”也被移除，9月19日黄金同步走高。黄金现货的价格已经达到2599.96美元/盎司，距离2600美元/盎司只有一步之遥。截至9月19日下午5点，黄金在2580美元/盎司一线徘徊。

　　银河证券分析师华立认为，黄金是美国经济衰退时期理想的资产配置选择，胜率与收益率比较优势显著：复盘1973年以来的七次美国经济衰退，黄金在衰退期间相对于其他有色金属大宗商品或其他资产，均具有明显的胜率与收益率优势。其收益率中位数达6%，分别高出美债、标普500指数、铜、原油，5个百分点、8个百分点、18个百分点、33个百分点，胜率也高达71%，除去1980年和1990年的两次衰退以外（历史背景分别对应美联储激进加息和经济温和衰退），黄金的表现均跑赢了美股标普500指数。

　　目前全球最大的黄金ETF——SPDR的持仓量已经达到872.23吨，相比今年的低点，已经加仓60吨，显示投资人用真金白银支持黄金。

　　“大宗商品旗手”——高盛在今年早些时候曾多次唱多商品，然而最近一段时间该行却频繁“改口”。今年5月末谈论的“商品5D牛市”已不在，现在高盛看涨的只剩黄金。9月初，高盛在一份研报中重申，依然看涨黄金，维持2025年黄金价格涨至2700美元/盎司的目标。对于其他大宗商品，高盛表示，由于周期性支撑减弱，其近期对大宗商品市场的态度转向更加谨慎，对于原油、铜以及其他工业金属持谨慎保守立场。

　　高盛对黄金的“偏爱”引起市场质疑，不过高盛坚持将黄金现货2025年初的价格目标定为每盎司2700美元，理由是央行需求以及美联储的降息。

　　全球汇市闻风而动

责任编辑： 郭建

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