事件：2024年8月新增人民币贷款9000亿，预期8850亿，去年同期1.36万亿；新增社融3. 03万亿，预期2.7万亿，去年同期3.13万亿；存量社融增速8.1%，前值8.2%；M2同比6.3%，预期6.3%，前值6.3%；M1同比-7.3%，前值-6.6%。

　　核心观点：受票据冲量、政府债券多发带动，8月信贷社融规模略好于预期，但结构延续欠佳，集中体现在：M1同比连续5个月为负、且续创历史新低，居民短期贷款连续7个月同比少增，居民中长期贷款同比再度转为少增，企业中长期贷款连续6个月同比少增等。往后看，继续提示：当前经济下行压力不小、需求不足是核心约束，全年“保5%”亟待政策“持续用力、更加给力”。具体到货币端，宽松还是大方向，大概率会再降准降息，也很可能会调降存量房贷利率。

　　1、整体看，8月信贷规模好于预期、但仍明显低于季节性，社融规模在政府债券拉动下好于预期、也好于季节性；结构上延续了近几个月趋势，整体仍然欠佳。

　　2、 往后看， 继续提示 ：当前经济下行压力仍大、尤其是需求不足的问题仍突出，全年“保5%”仍需政策加码，货币宽松仍是大方向，年内大概率还会降准降息 ，也很可能会调降存量房贷利率。

　　> 8月PMI加速下行、物价低于预期、高频数据延续低位震荡，指向当前经济下行压力仍大，全年“保5%”仍需政策“持续用力、更加给力”。

　　> 具体到货币端，央行有关部门负责人在解读8月数据时表示将“坚持支持性的货币政策立场”，并“着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本”，指向央行货币政策重心转向稳增长、宽松还是大方向，我们预计，年内大概率还会降准降息，也很可能会调降存量房贷利率。

　　3、 短期看， 有4点关注 ：

　　> 短期可能的降准降息；

　　> 美联储降息节奏；

　　> 财政加码后，宽信用推进情况、挖掘机等实物工作量形成情况；

　　> 稳地产可能的增量政策，包括可能调降存量房贷利率、核心城市可能的进一步放松（取消限购/取消普宅和非普宅区别）、收储规模也可能扩大等。

　　正文如下：

　　1、新增信贷规模略好于预期、但仍低于季节性，结构也未有好转，需求不足的问题仍然突出。具体看：居民贷款低于季节性，短期贷款连续7个月同比少增、指向消费仍然偏弱，中长期贷款同比再度转为少增、地产销售偏弱仍是主要拖累；企业短期贷款、中长期贷款均不同程度走弱，实体融资意愿偏弱、财政配套融资偏弱可能是主要拖累，票据融资延续多增、冲量特征明显。

　　>总量看，8月新增信贷9000亿，同比少增4600亿，略高于预期（市场预期8850亿），但仍明显低于季节性（近三年同期均值1.28万亿）。其中，居民贷款新增1900亿，同比少增2022亿；企业贷款新增8400亿，同比少增1088亿；非银贷款减少1355亿，同比少增997亿。

　　>居民贷款低于季节性，居民短期贷款连续7个月同比少增，指向消费仍然偏弱，中长期贷款同比再度转为少增，地产销售偏弱仍是主要拖累。8月居民短期贷款增加716亿，同比少增1604亿，已连续7个月同比少增，指向居民消费可能仍然偏弱；居民中长期贷款增加1200亿，同比再度转为少增（少增402亿），与当前房地产销售表现一致（8月30大中城房地产销售面积降幅进一步走阔至-24.3%，13城二手房销售面积同比0.7%、较上月也明显放缓）。

　　>企业短期贷款、中长期贷款均不同程度走弱，实体融资意愿偏弱、财政配套融资偏弱可能是主要拖累，票据融资延续多增、冲量特征明显。8月企业短期贷款减少1900亿，同比少增1499亿；中长期贷款增加4900亿，同比少增1544亿、已连续6个月同比少增，可能与企业投资意愿不强、专项债等财政配套融资偏弱有关；票据融资5451亿，同比多增1979亿，冲量特征明显。

　　2、新增社融规模明显好于预期、也好于季节性，政府债券大幅多增是主要拉动，贷款、企业债券仍然偏弱，存量社融增速较上月回落0.1个百分点至8.1%。

　　>总量看，8月新增社融3.03万亿，同比少增981亿，明显好于预期（市场预期2.7万亿），也好于季节性（近三年同期均值2.86万亿）；存量社融增速较上月回落0.1个百分点至8.1%，为历史最低水平。

　　>结构看，8月社融口径的人民币贷款新增1.04万亿，同比少增2971亿；政府债券新增1.61万亿，同比大幅多增4371亿，是社融的主要拉动项，9月政府债券继续加快发行，预计将继续支撑9月社融数据；企业债券融资新增1692亿，同比少增1096亿，与企业贷款数据表现一致；表外融资新增1161亿，同比多增156亿，信托贷款同比多增是主要拉动，可能与地产相关融资有关。

　　3、M1增速进一步回落，并续创历史最低水平，指向企业资金活化仍偏弱；M2增速与上月持平，基数走低可能仍是主要支撑。

　　>8月M1同比-7.3%，较上月大幅进一步回落0.7个百分点，连续5个月负增、并创历史新低，企业资金活化意愿偏弱仍是主因；M2增速同比6.3%、与上月基本持平，低基数仍是主要支撑，后续伴随财政支出加快，M2增速有望企稳回升。存款端，8月存款新增2.22万亿，同比多增9600亿，其中，财政存款增加5587亿，同比多增5675亿，可能与专项债发行较快，相关资金尚未拨付等因素有关。

　　风险提示：政策力度、外部环境等超预期变化。

责任编辑：凌辰

齐亚绮（记者 孙念祖）09月14日,新华社北京9月13日电 题：积极有效应对人口老龄化的重要举措——中国经济圆桌会详解延迟退休改革新华社记者13日，十四届全国人大常委会第十一次会议表决通过了关于实施渐进式延迟法定退休年龄的决定。当前我国为何推进延迟法定退休年龄改革？怎么理解自愿、弹性原则？你的养老金会受影响吗？如何做好改革后的相关配套措施？新华社13日推出第七期“中国经济圆桌会”大型全媒体访谈节目，邀请人力资源社会保障部养老保险司司长亓涛、中国社会科学院世界社保研究中心主任郑秉文、中国人民大学劳动人事学院院长赵忠同台共话，深入解读延迟退休改革办法。法定退休年龄计算器页面为什么要延迟退休？男职工60周岁、女职工55周岁或50周岁，这是我国上个世纪50年代确定的法定退休年龄。历经70多年经济社会深刻变革，这一现行法定退休年龄一直未有过相应调整。“70多年来，我国人均预期寿命、健康水平、人口结构、国民受教育程度、劳动力供给等都发生了很大变化，需要进行调整。”亓涛在“中国经济圆桌会”上接受访谈时说。当前，随着生活水平提高、医疗技术进步，与改革开放初期相比，我国人均预期寿命提高了超过10岁，新增劳动力平均受教育年限增加了6年，参加工作的起始年龄普遍后移。基于这一背景，郑秉文在访谈时指出，退休年龄没有相应提高，导致人们工作年限减少，受教育年限增加带来的知识技能积累没有得到充分发挥，与教育投入时间相比，回报率明显偏低。与此同时，我国人口发展进入了新的阶段。数据显示，截至2023年底，我国60岁以上人口近3亿人，占总人口比重超过20%，老龄化趋势明显。“延迟法定退休年龄，能够减缓劳动年龄人口下降趋势，保持经济社会发展的动力和活力。”赵忠认为，随着社会的进步，劳动条件明显改善，身体健康能够得到更好保障，适当延长工作年限具备一定条件。根据改革文件，延迟退休改革从2025年1月1日起启动，用15年时间，逐步将男职工的法定退休年龄从原60周岁延迟至63周岁，将女职工的法定退休年龄从原50周岁、55周岁分别延迟至55周岁、58周岁。其中，男职工和原法定退休年龄为55周岁的女职工，每4个月延迟1个月；原法定退休年龄为50周岁的女职工，每2个月延迟1个月。访谈中，亓涛以相同出生年份、不同出生月份的男职工为例进行说明：1965年1月至4月出生的，改革前应该在2025年1至4月退休；改革后，法定退休年龄提高1个月，分别对应2025年2至5月退休。1965年5月至8月出生的，改革前应该在2025年5至8月退休；改革后，法定退休年龄提高2个月，分别对应2025年7至10月退休。“总的来看，渐进式的推进，以较小的幅度逐步到位，节奏比较平缓。”亓涛说。不少人发现，不同性别、不同年龄人群的调整幅度和速度不太一样。“我们这次改革没有采取男女同龄的政策，但差距有所缩小，我认为是符合我们国家国情的。”郑秉文说，这样的制度安排已经执行了70多年，已经形成一定的政策惯性，如果一下子改成男女同龄退休，大家可能不适应。细看改革文件，原法定退休年龄50周岁的女职工，其提高幅度、节奏要大一些、快一些。郑秉文认为，主要是因为这部分女职工退休年龄有更大的调整空间。一方面，女性预期寿命整体上要明显高于男性；另一方面，原50周岁的法定退休年龄处于较低水平。“70多年过去了，随着预期寿命提高和受教育年限的普遍增加，这部分女职工退休年龄偏低得更明显，所以需要提升的幅度也更大。”郑秉文说，改革有利于逐步缩小女职工退休年龄差距，促进女职工更好参与经济社会生活，发挥女性价值。改革后，如何推算自己的退休年龄？亓涛说，此次改革办法后附延迟法定退休年龄对照表，可以根据自己的出生年月对照查询。同时，人社部还推出了退休年龄计算的小程序，已经在人社部官网、国家社会保险公共服务平台等上线，方便社会大众查询。如何体现自愿、弹性原则？当前，越来越多的人希望根据自身就业、收入、家庭状况、身体状况等因素，增加退休年龄的选择自主权和弹性空间。“坚持自愿、弹性是这次延迟退休改革的基本原则，主要是适应劳动者的多元化需求。”亓涛表示，改革办法明确了“弹性提前退休”和“弹性延迟退休”两种情况。“弹性提前退休”具体如何规定？根据改革办法，职工达到最低缴费年限，可以自愿选择弹性提前退休，提前时间最长不超过3年，且退休年龄不得低于女职工50周岁、55周岁及男职工60周岁这一原法定退休年龄。延迟退休概念图（与内文无关，来自网络）“比如，1968年9月出生的男职工，改革后的法定退休年龄为61周岁，该职工可以61周岁退休。如果达到最低缴费年限，最早可以自愿选择提前在60周岁退休。”亓涛说。“弹性延迟退休”有哪些规定？亓涛表示，职工达到法定退休年龄，所在单位与职工协商一致的，可以弹性延迟退休，延迟时间最长不超过3年。“如所在单位希望一些岗位需要的职工继续工作，达到法定退休年龄的职工也愿意继续工作，那么双方协商一致，职工可以弹性延迟退休。”亓涛表示，改革后，职工的退休年龄由原来一个刚性节点，拓展成为一个弹性空间。而无论是自愿“往前弹”、与所在单位协商一致“往后弹”，还是改革办法强调的“实施中不得违背职工意愿，违法强制或者变相强制职工选择退休年龄”，都体现了改革对个人意愿的尊重。养老金会受影响吗？2021年发布的《人力资源和社会保障事业发展“十四五”规划》提出，“稳妥实施渐进式延迟法定退休年龄，逐步提高领取基本养老金最低缴费年限”。随着延迟退休改革的到来，养老金最低缴费年限如何调整备受社会关注。相比延迟退休改革于2025年启动，此次改革针对提高最低缴费年限，明确从2030年开始实施。“也就是说，在2025年到2029年期间退休的职工，最低缴费年限仍为15年，保持不变。”亓涛解释说，这主要考虑到部分缴费年限15年左右的职工已经临近退休，设立5年缓冲期，可以减轻对他们的影响。老人细数退休金（图与内文无关，来自网络）对于2030年后退休的职工，改革采取渐进方式。亓涛表示，最低缴费年限不是一下子就提高到20年，而是小步调整，每年提高6个月。“这样便于尚未达到最低缴费年限的职工，提前做好参保安排。”对此，赵忠认为，这综合考虑了我国劳动力市场具体情况、劳动者受教育程度提高、进入劳动力市场时间推后以及保持政策连续性等多方面因素。对于个人而言，提高最低缴费年限有何好处？我国职工养老保险基本养老金由基础养老金和个人账户养老金组成。基础养老金体现“多缴多得、长缴多得”，与个人缴费工资水平挂钩，每缴费满1年多计发1个百分点；个人账户养老金体现“晚退多得”，即晚退休1年，多缴费1年，个人账户储存额就会越多，对应个人账户计发月数也越小，计算出来的个人账户养老金就会越高。郑秉文说，我国养老金计发办法充分考虑我国的实际情况，多缴多得、长缴多得、晚退多得，自带激励机制。延迟退休改革办法发布后，一些即将达到退休年龄的失业人员担心，自己本来将要领取养老金了，但现在又得多缴纳几个月养老保险费。如何更好保障这类人群的就业和生活需求？对此，改革办法规定，对领取失业保险金且距法定退休年龄不足1年的人员，领取失业保险金年限延长至法定退休年龄，在实施渐进式延迟法定退休年龄期间，由失业保险基金按规定为其缴纳养老保险费。“这项政策，对保障失业人员权益来说是实打实地送真金白银。”赵忠认为，聚焦重点人群、突出生活保障、解决群众关切，一系列安排使其基本生活有着落，免除其后顾之忧，从而平稳过渡到退休。如何更好保障劳动者权益？延迟退休是否会影响年轻人找工作？大龄乃至超龄劳动者的权益如何得到保障？……延迟退休改革办法发布后，这些问题也成为关注热点。郑秉文认为，延迟法定退休年龄是一个渐进实施的过程，以较小幅度推进，不会一下子挤占太多就业空间，且退休人员腾退岗位与青年就业所需岗位之间存在一定的结构差异。“改革对青年就业的影响总体上是平缓的、温和的。”如何更好支持青年人就业？赵忠认为，针对青年群体受教育程度比较高的特点，同时适应数字经济、绿色经济、未来产业发展，要开发更多适合青年的就业岗位、拓展青年就业新空间。除此之外，通过完善扩岗补助、稳岗返还、税费减免等政策鼓励企业吸纳青年就业，通过加强市场监管、严厉打击各类违法违规行为营造公平良好的社会环境，也是其中应有之举。针对大龄、超龄劳动者如何确保权益保护的问题，赵忠表示，改革办法明确，用人单位招用超过法定退休年龄的劳动者，应保障劳动者获得劳动报酬、休息休假、劳动安全卫生、工伤保障等基本权益。“这是我国首次从法律层面对保障超龄劳动者基本权益提出要求，填补了现行劳动法律法规的空白。”赵忠说，后续还需出台具体实施方面的措施，加强劳动保障监察和劳动安全卫生监督检查，保障好大龄、超龄劳动者的合法权益。特殊工种如何提前退休，灵活就业人员保障如何进一步加强，养老托育体系如何健全……郑秉文认为，目前就业、劳动关系领域的一些政策在文件中只是原则性表述，完善配套政策依然是当前和今后一个时期的重点工作。“延迟退休是一项周期较长的改革，不是一蹴而就就能完成的，还有很多工作要做。”亓涛表示，下一步人社部将会同相关部门抓紧制定配套措施，及时回应关切、有效解决问题，打通政策落地的“最后一公里”。

齐亚绮（记者 谢亭君）09月14日,（原标题：印度记者的这个提问，信息量很大）

　　河北省人大常委会决定罢免徐佐的第十四届全国人民代表大会代表职务。贵州省人大常委会决定罢免田成的第十四届全国人民代表大会代表职务。中央军委办公厅军人代表大会决定罢免李尚福的第十四届全国人民代表大会代表职务。陆军军人代表大会决定罢免邓志平的第十四届全国人民代表大会代表职务。江西省人大常委会决定接受徐鸿辞去第十四届全国人民代表大会代表职务。依照《中华人民共和国全国人民代表大会和地方各级人民代表大会代表法》的有关规定，徐佐、田成、李尚福、邓志平、徐鸿的代表资格终止。