草榴app夕食のあとで緑に手紙を書こうとしたが何度書きなおしてもうまく書けなかったのでc結局直子に手紙を書くことにした。<img src="//i2.chinanews.com/simg/hnhd/2023/01/17/8/757762862688913448.jpg" alt="" />Rq3MG-gU531jJvctnVmvvg7vSb-中金：维持信达生物“跑赢行业”评级 目标价上调至50港元

　　中金发布研究报告称，维持信达生物（01801）“跑赢行业”评级，24/25收入及盈利预测不变，基于DCF模型，由于公司管线临床数据持续兑现，该行认为管线价值潜力提升，上调目标价4.2%至50港元。公司近期于2024年ASCO大会及ESMO

　　Plenary披露三项肿瘤管线产品积极数据，临床数据积极读出叠加公司高效临床推进策略，该行认为公司肿瘤管线有望不断充实，建议关注IBI363等肿瘤产品未来进一步数据披露。

　　中金主要观点如下：

　　IBI363（PD-1/IL2双融合蛋白）早期小样本临床数据积极，关注产品用于IO经治实体瘤患者未来治疗潜力。

　　IBI363本次公布Ia/Ib期研究，截至24年4月16日，共入组347例受试者（包括100例NSCLC，89例黑色素瘤和102例CRC患者及其他实体瘤患者），患者接受0.2μg/kg

　　QW-3mg/kg

　　Q3W不同剂量治疗，剂量递增阶段IBI363在NSCLC、黑色素瘤及结直肠癌均呈现出积极的初步治疗结果响应。其中9例高剂量组肺癌患者数据值得关注，其中8例既往接受过PD-（L）1治疗，1例接受过TCE治疗，患者接受3mg/kg

　　Q3W给药，6例肺鳞癌患者ORR

　　100%。该行认为高剂量组数据在sqNSCLC早期值得关注，公司预计后续将进一步探索IBI363单药在肺癌以及黑色素瘤后线治疗的潜力，并将探索IBI363联合ADC等产品的进一步治疗潜力，建议关注IBI363后续 临床开展动向及数据读出节奏。

　　CLDN18.2双抗及ADC产品IBI389&IBI343临床高效推进，PDAC展现积极治疗潜力。

　　IBI343目前正在开展单药治疗CLDN18.2阳性，HER2阴性的mGC/GEJ的全球III期临床。本次ASCO大会，公司公布IBI343治疗至少接受过一线治疗的胰腺癌患者的I期初步数据，结果显示在接受6mg/kg药物治疗的CLDN18.2中高表达（IHC1/2/3+≥60%）的10例患者中，ORR为40%。目前FDA已授予IBI343治疗CLDN18.2表达阳性晚期胰腺导管腺癌的快速通道资格。该行认为胰腺癌晚期患者治疗依旧以系统性化疗为主，IBI343早期数据具备潜力，建议积极关注进一步数据读出。此外，CD3/CLDN18.2双抗IBI389同样展现出在胰腺癌和胃癌的早期积极数据响应，该行预计IBI389&IBI343未来将在胰腺癌和胃癌形成组合拳布局。

　　关注报表减亏预期及产品销售放量节奏。

　　23年信达生物三费控制良好，研发费用同比下降

　　22%，管理费用同比下降10%，销售及市场推广费用相较22年降低6.9个百分点，产品端收入稳中有升，该行预计25年公司将有多款慢病产品开启收入兑现。建议积极关注公司报表端向好趋势。

　　风险

　　管线进度不及预期；商业化不及预期；产品降价超预期。

责任编辑：史丽君