市民们长时间享受便宜猪价同时,行业也正经受着“史上最难熬、最持久”的下行周期。
截至12月5日收盘,生猪期货主力合约(LH888)跌超4%,收5连阴,报13480元/吨,刷新了2022年4月以来新低。
上市公司股价也“崩了”。
数据来源:wind,统计区间:2020.9.3-2023.12.1
消息面上,11月30日,新希望发布了定增预案,总额度不超过73.5亿元,主要用于猪场生物安全防控及数智化升级项目、收购控股子公司少数股权项目、偿还银行贷款,额度分别为36.46亿元、15亿元、22亿元。
这是新希望上市25年以来最大定增记录,反映出的是其前所未有的经营困境,而这也是整个养猪行业困境的一个缩影。
与此同时,对应板块估值也重新回到底部区域。Wind数据统计,截至2023年12月1日,中证畜牧指数(930707)最新PB估值为2.69倍,不到4%历史分位数。
数据来源:Wind,统计区间2015.7.13-2023.12.1。
【猪周期“乱套”了?】
自2002年以来,市场经历了5轮完整猪周期,每一次持续时间在4年左右。
历次猪周期复盘:
但这一次有点不一样。本轮周期从2021年10月份开始至今,持续时间已超过2年,呈现两点“异常”——
【周期底部乍现曙光,大量资金借ETF“抢跑”】
周期不会沿着一个方向永远走下去。
“最难熬”的猪周期近期出现了一个积极信号——淘汰母猪价格出现大跌。
当然,积极信号的出现不等于周期反转,但已有大量资金开始抢先布局。
二级市场上,相关ETF近期表现也较为强势。
此前在板块调整阶段,大量资金借道ETF布局。自2023年二季度以来至11月末,畜牧养殖ETF(516670)份额增长4.52亿份,增幅达75%。根据区间成交均价0.75元计算,共计3.4亿元流入养殖ETF(516670)。
数据来源:Wind, 截至2023.12.4
数据来源:Wind,统计区间2015.7.17-2023.12.1。
山西证券最新研报中提到:周期磨底有望逐渐进入尾声,布局不能等到行业进入盈利期以后,“亏损期+低 PB”策略捕捉养殖股的阶段性机会。建议在当前第3个“亏损底”期间布局生猪养殖股。如果明年第4个“亏损底”是最后一个底,则当前的第3个“亏损底”有可能成为养殖股新一轮周期的起点。悲观假设下,若明年第4个“亏损底”不是最后一个底,则仍可以在第3个“亏损底”期间以“亏损期+低PB”策略捕捉养殖股的阶段性机会。
强周期行业布局,更需要一些逆流而上的勇气。
畜牧养殖ETF基金全称:招商中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金。
风险提示:基金有风险,投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出,今后可能发生改变。基金过往业绩不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资做出独立决策,选择合适的基金产品。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息,不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。
中证畜牧养殖指数近五年表现分别为-17.16%(2018)、75.7%(2019)、13.49%(2020)、5.93%(2021)、-13.21%(2022)。中证畜牧养殖指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性,但不对此作任何保证,亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现,亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短,不能反映市场发展的所有阶段。
责任编辑:王旭
所有人当即大笑。
因为天色灰暗的关系,她并没有看到他脚下有一个石块,踩上去的一瞬间,脚就被崴了。
就在杜仲下车的时候,众人激动的鼓掌叫好。
说完,转过头去,望着洞外漫天飞雪,眼神中满是坚毅。
跟家人道别之后。养猪“乱纪元”生存之道?机构:采用“亏损期+低PB”策略旋即苦笑着摇摇头。
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