多亏了央行“帮忙”，美 国和其他发达国家的政府可能错误地估计了在不大幅提高举债成本的前提下能够累积多少债务。

　　根据周五杰克逊霍尔美联储年会上的一份报告，经济学家认为近年来在政府实施刺激措施的同时，央行为解决市场功能失调、刺激经济增长而进行的资产购买削弱了赤字支出对债券价格的影响。

　　报告作者Roberto Gomez Cram、Howard Kung和Hanno Lustig写道，“不难想象，由于这些大规模的资产购买，一些成熟经济体的政府高估了其真实的财政能力。”

　　三位作者描述了一种被称为风险债务或财政主导体制的环境。在这种情境下，政府试图令纳税人免受支出冲击而发行了大量债券，却没有税收来提供资金。

　　作者表示，这最终会迫使债券持有人给债券成本重新定价，从而可能导致市场收益率出现大幅波动。相比之下，货币主导或安全债务体制为债券持有人提供了保障，因为政府致力于用未来的税收来支付意外开支。

　　“中央银行为应对政府支出大幅增加而进行的大规模资产购买会对公共财政产生不良影响，”经济学家表示，并指出该项目牺牲纳税人的利益来补贴债券持有人，“这些购买行为还可能扭曲政府的激励措施，并损害政府债券市场的价格发现功能。”

　　新冠疫情爆发后政府举债飙升，对美国财政主导的担忧加剧。在此期间，美联储的资产负债表扩大逾一倍至近9万亿美元，原因是美联储买入美国国债和抵押贷款支持证券——起初是为了支持市场运作，而后是为了刺激经济。

　　然而如今，未偿债务总额约为35万亿美元，国会预算办公室估计下一个十年将额外借入20万亿美元。一些经济学家担心债务的不断增加将阻碍央行压低通胀。

责任编辑：李桐

夏雷将雨布展开，盖在了他和江如意的身上，并用身体压住缝隙，不让雨水和冷风钻进去。这么一来，山顶上虽然冷风冷雨，但他和江如意却犹如在一个暖和的被窝里，再加上又是处在岩石的凹槽之中，凹槽的两侧还能挡风，所以他和江如意受到的影响并不是很大。

越是拒绝，木剑锋和叶坤就越会怀疑他有什么秘密，倒不如让这些人去看看，让他们死心，让他们放松警惕。

“对不起。”夏雷不敢看江如意的眼睛，他的心里也酸酸的，不是滋味。

在这个莫名其妙的想法里，衣服一件件地掉落在了地上，一对新人也合在了一起。这一刻，申屠天音的幸福的，夏雷也是幸福的。这世间，还有什么事情能比与心爱的人结合，让爱情结晶更快乐呢？

昨天，安秀贤其实有让直升机出动观察山顶情况的，可惜鬣狗拦住了他。理由是怕打草惊蛇。安秀贤想了一下还是放弃了派直升机侦察的想法，他也担心夏雷看到直升机，担心他会让人从空中进攻，在他动总攻之前突围逃走。杰克逊霍尔年会上经济学家发出警告 各国政府可能高估了举债能力叶小齐微微摇了摇头。