本报记者 毛艺融 王 宁

　　2022年7月4日，ETF（交易型开放式指数基金）纳入内地与香港股票市场交易互联互通机制正式启动。两年来，沪深港通ETF（以下简称“ETF通”）多次扩容，产品总量持续扩容，交易规模日趋提升。

　　数据显示，截至7月3日，已纳入互联互通的ETF数量达151只。其中，纳入陆股通的ETF数量达到141只，纳入港股通的ETF数量达到10只，相比起步之初分别增加了58只、6只。

　　在多位市场人士看来，互联互通是中国资本市场高水平双向开 放的重要一环，有助于提高A股的国际影响力，同时也为境内外资产的双向奔赴提供可靠桥梁。长远来看，该业务具有广大发展空间，预期随着规模和投资群体持续扩大，且在投资者对指数基金认知程度逐渐提升下，ETF有望成为境外投资者配置的重要发力点。

　　“ETF通”交易热度大幅提升

　　2022年7月份，ETF纳入互联互通标的以来，交易运行平稳有序，交易规模持续增长，为两地投资者跨境投资提供更多便利和机会。

　　Wind数据显示，陆股通ETF买卖总额自2022年7月份单月的3.96亿元（人民币，下同）增长至今年6月份单月的215.29亿元。同时，港股通ETF买卖总额从首月的43.13亿港元增长至今年6月份单月的198.33亿港元。分析人士表示，“ETF通”双向成交金额的不断提升，反映出海内外资金配置资产的旺盛需求。

　　易方达基金指数研究部总经理庞亚平对《证券日报》记者表示，ETF互联互通可以有效推动两地资本市场的持续深度融合发展，进一步优化市场投资者结构，促进ETF生态圈拓展和完善。

　　过去两年，“ETF通”产品不断纳新，总规模突破1.7万亿元。经过多次扩容，“ETF通”的交易热度与成交额也持续攀升。Wind数据显示，截至7月2日收盘，陆股通的买卖总额合计达到2497.14亿元，港股通ETF买卖总额达到8988.26亿港元。

　　今年以来，“ETF通”交投活跃。港股通方面，Wind数据显示，截至7月2日收盘，年内港股通ETF买卖总额达到1705.22亿港元。港交所数据显示，港股通ETF5月份的平均每日成交金额约19亿港元，较4月份上升近90%。

　　进一步来看，年内陆股通交投更加活跃。截至7月2日，年内陆股通ETF买卖总额达到1376.94亿元，而去年同期不到500亿元。尤其是今年2月份至6月份，陆股通的ETF月度买卖金额连续突破200亿元大关。

　　华泰柏瑞指数投资部副总监谭弘翔表示，“ETF通”为双边投资者创造了一个比QDII和QFII更为便捷的ETF投资渠道，使其成为ETF跨市场展示的一个“窗口”，从而更好地打通产品供给与资金需求之间的堵点。同时，内地和香港市场的投资者逐渐培养起ETF产品的交易习惯，后续逐步放宽交易范围，将为我国资本市场高水平双向开放奠定坚实基础。

　　在华夏基金相关人士看来，ETF互联互通为我国境内ETF产品“走出去”提供机制保障，使得我国境内ETF产品成为境外投资者布局A股的重要工具。在ETF互联互通机制下，境外投资者有了借道香港直接投资内地ETF产品、分享A股上市公司发展成果的机会。预计未来有更多ETF产品纳入陆股通。

　　多只产品7月份有望纳入“ETF通”

　　从政策角度来看，监管层持续推动“ETF通”机制优化。今年4月19日，证监会发布了5项资本市场对港合作措施，其中包括放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围。

　　6月14日，沪深交易所对沪深港通业务实施办法进行修订，扩大ETF互联互通范围，最新的名单将在7月12日由沪深港三地交易所对外发布。根据最新规定，除了当前被纳入的ETF外，还有逾百只产品有望获得“入场券”。

　　根据公开数据测算，庞亚平表示：“今年7月份陆股通扩容时，内地上市的82只ETF有望被纳入互联互通，其中43只产品跟踪的是此前互联互通ETF未覆盖的指数；11月份港股通扩容时，预计有3只香港上市ETF有望被纳入互联互通，涉及恒生指数、港股红利指数等。”

　　“互联互通ETF范围扩大后，境外投资者可以更好地借助ETF投资A股不同类型的宽基、大类行业、细分热门赛道以及风格策略，提高布局A股市场的精细度、提升市场活跃度。同时，本次预计纳入陆股通的部分ETF产品涉及科技概念，引入增量资金将有助于更好发挥资本市场服务科技创新功能。”庞亚平称。

　　谭弘翔表示，在条件成熟时可以考虑继续放宽可纳入港股通的产品范围，将一些投资非港股市场的ETF产品也纳入其中。一方面，可以更好发挥香港市场在融通内地市场和海外市场中的核心功能，另一方面，港股通本身就有相应的投资者适当性安排，ETF作为一类分散投资的工具也能有效降低投资风险，再加上香港市场的资产管理人普遍拥有较为丰富的境外投资经验，能够更好保障内地投资者的资金安全。

　　未来“ETF通”交投将更趋活跃

　　对于“ETF通”的未来发展前景，多位受访人士均持乐观态度，未来“ETF通”将持续扩容、交易更为活跃。随着参与“ETF通”的投资者群体和规模持续扩大，A股市场的国际影响力进一步提升。

　　国泰基金相关人士表示，ETF互联互通未来将趋于活跃，持续向好。国内ETF产品的规模和客户群体将持续扩大。互联互通有利于中长期资金的入市，内地上市的部分ETF有望在未来获得可观的资金流入，尤其是北向资金偏好且在港股市场稀缺的板块，有助于提高A股的国际影响力。

　　一位基金人士表示：“首先，政策层面建议优化交易和结算机制，降低‘ETF通’的交易成本，提升交易效率等。其次，拓宽‘ETF通’的投资范围。目前港股ETF互联互通只覆盖了港股ETF，未来随着运行机制和投资者教育的更加完善，‘ETF通’或将持续放宽可纳入南向通的产品范围，产品线将日趋丰富，或能将投向海外股票、债券、REITs、全球大宗商品ETF纳入。提高产品的多样性，提升吸引力，增加流动性。最后，建议加强和海外机构的交流合作，吸引更多海外投资者参与A股市场，提升国内ETF市场的国际影响力。”

　　不少基金公司已积极开展行动。庞亚平表示，目前公司被纳入互联互通的ETF每年平均管理费率不到0.3%，努力在保持较小跟踪误差的同时获取长期稳定的超额收益。近年来，公司组建了解决方案服务团队，持续加强专业化解决方案服务，帮助境内外投资者更好地借助指数化工具投资A股市场。

责任编辑：江钰涵