成年人福利短视频下载地址僕はとんでもなく大きい音を立ててシャッターを一メートルほど押しあげc身をかがめて中に入りcまたシャッターを下ろした。店の中はまっ暗かった。土間どまからあがったところは簡単な応接室のようになっていてcソファセットが置いてあった。それほど広くはない部屋でc窓からは一昔前のポーランド映画みたいなうす暗い光がさしこんでいた。左手には倉庫のような物置のようなスペースがありc便所のドアも見えた。右手の急な階段を用心ぶかく上がっていくと二階に出た。二階は一階に比べると格段に明るかったので僕は少なからずホッとした。　　近日，江西制定出台了《关于进一步巩固提升经济回稳向好态势的若干措施》(以下简称《若干措施》)，以更实举措扩大内需、以更大力度帮扶实体、以更高层次提升质量、以更高水平夯实支撑。62pqmBq-VP7oQ2R2Zz4i3PVaUd3-卖茅台重仓煤炭股！基金经理扛不住了？

　　近两年新能源、消费行业疲软，重仓的基金业绩表现平平，有基金经理选择坚守，但也有基金选择切换赛道，卖出新能源和消费股，重仓煤炭、电力等资源股，今年内业绩逆转，跻身公募基金全市场业绩前三名。

　　在接受券商中国记者采访时，有基金经理表示，在经济增速放缓、企业成长性下降背景的下，市场更加偏好能源、电力等低风险、收益确定性强的高股息板块。但也有基金经理认为，茅台的品牌价值、市场地位和增长潜力仍然是其估值的重要支撑，白酒等消费股的估值逻辑不变。实际上，基金经理对行业的投资思维上的差异，也体现到今年上半年基金的业绩差异之中。

　　基金调仓换股后业绩跻身第二

　　近期，随着茅台酒价格全面下跌，股价大跌也引起了市场的关注，截至6月14日，已经跌至年内相对低位1555元/股，拉长时间来看，2021年触达最高点2476.16元/股以来，茅台一直在持续震荡走低，对于长期重仓茅台的基金经理而言，这是一个非常漫长且痛苦的持仓过程。

　　券商中国记者注意到，有的基金经理长期持有茅台等表现低迷的消费板块，业绩持续走低，也有基金经理调仓换股，卖掉茅台切换到煤炭、电力等资源股，捕捉到了今年上半年红利股上涨的周期，业绩完成大逆转。

　　不过，对于茅台近期市场疲软，华东某公募基金经理向券商中国记者表示，近期茅台批价有所下行，价格波动主要是市场供需关系、季节性因素、渠道利润调节以及宏观经济环境变化的短期反应，目前的下跌幅度相对可控，渠道信心和品牌价值仍然稳定。从中长期投资价值来看，茅台的品牌价值、市场地位和增长潜力仍然是其估值的重要支撑，短期的价格波动不影响其估值逻辑。

　　重仓电力实现业绩逆转却依然亏损

　　“我们仍然保持了对电力龙头公司的偏高配置，核心还是认为电改背景下，电力龙头公司的盈利稳定性明显提升，叠加其仍保持一 定的增长，而当前估值水平偏低。”永赢长远价值基金经理在一季报中表示

　　相对比下，今年内仍然坚守在消费和新能源个股的部分基金表现并不理想，比如年初至今，泰信发展主题亏损28.03%、银河消费驱动A亏损26.31%、东方主题精选亏损22.96%。

　　基金经理看好高股息板块

　　值得一提是，实现业绩反弹的博时成长精选混合A和永赢长远价值都是选择了拥抱煤炭和电力等资源股，在下半年，煤炭和电力等资源股能否继续演绎上涨行情呢？

　　“在今年国内外的宏观环境下，我们判断以电力为主的防御性较强的板块依旧具备很强的配置需求。目前十年期国债的收益率仍然在2.3%左右徘徊，权益市场对于预期收益率的要求在逐步降低，煤炭和电力的投资属性虽然不同，但是高股息的红利特征比较明确，大多数煤炭股都有6%以上的股息收益率，传统意义上的煤炭作为周期品价格的波动正在收窄，盈利的确定性正在提升，叠加近期分红季逐步到来，预期将会走出填权的行情。”德邦基金基金经理施俊峰向券商中国记者表示。

　　电力方面，施俊峰认为，在双碳目标以及电气化的大背景下，电力需求的提升是十分明确的，电力相对于经济的弹性系数正在提升。电力板块的投资机会不止于下半年，从长期的角度看电力资产的ROE作为公用事业都具备比较强的稳定性优势，而部分水电公司已经开始进入低资本开支和高分红的成熟期阶段，虽然处于的发展阶段不同，但是最终体现出的公用事业属性是一致的，其他电源也将会参照水电的估值体系进行重新定价。

　　国泰基金表示，动力煤方面，月初因上月末产能完成停产的煤矿恢复正常产销，个别煤矿换完工作面恢复生产。需求方面，全国大部分地区气温依然处于偏低水平，且今年受南方大范围降雨和水电出力较好影响，电厂日耗暂未明显抬升。

　　“但是进入6月份，电力企业需要为‘迎峰度夏’开始囤货，预期电力采购将会有所改善；此外，产地安监影响持续超预期，叠加老旧矿退出全年原煤产量预计将减产1亿吨。而供给收缩在电力行业需求旺季将放大供需矛盾，因此有望促使煤价再次反弹。受厄尔尼诺现象影响，近期极端高温天气冲击东南亚和南亚多国，高温带动空调等用电需求增加，而电煤需求增加有望提振东南亚、南亚等国进口煤需求，对煤价预期仍旧保持乐观。”国泰基金表示。

　　“我们认为资源品的价格仍然在易涨难跌的上升通道中。对于资源股而言，不光是价格因素，还有公司治理、分红股息等逻辑叠加，市场会修正对于业绩的预期，但如果兼具高股息的属性，资源股的优势就在于一旦发生回调，将会成为横向比较具有性价比的高股息资产。”施俊峰表示。