信达证券主要观点如下：

　　铝产品量价齐升，业绩高增长。

　　公司上半年扣非归母实现107.7亿元。上半年分产量来看：

　　1）

　　电解铝：公司电解铝上半年实现营收493亿元，同增7%，毛利率24.6%，同增15.9pcts；电解铝销量约283.7万吨，同增0.5%；销售均价约为不含税17379元/吨，同增6.7%；原材料煤炭、预焙阳极采购成本下降，上半年动力煤、预焙阳极价格分别同降15%、27%。

　　2）

　　氧化铝：公司氧化铝上半年实现营收162亿元，同增20%，毛利率25.4%，同增16.5pcts；氧化铝销量约550.7万吨，同增2.4%；销售均价约为不含税2942元/吨，同增16.9%。

　　3）

　　铝加工：公司铝加工上半年实现营收76亿元，同增34%；毛利率21.0%，同增7.4pcts；铝加工销量约37.9万吨，同增35.9%；销售均价约为不含税20027元/吨。

　　持续高分红比例。

　　2024中期公司每股派息0.59港币，同增73.5%，截至2024年8 月16日收盘价，股息率为5.72%，分红率为61.07%。自2011年上市以来，已实施分红13次，累计实现净利润961.56亿元，累积现金分红273.83亿元，平均分红率28.48%。公司平均分红率位于行业前列，业绩保持稳定增长，有较强的安全边际。

　　铝产业链一体化龙头，有望享高盈利弹性。

　　截止2024年3月，公司几内亚项目稳定维持铝土矿年化产能约5000万吨/年，氧化铝总产能1950万吨/年（其中国内氧化铝产能1750万吨/年，印尼氧化铝产能200万吨/年），公司当前氧化铝自给率为100%，一体化优势突出。几内亚铝土矿项目的开采保障公司铝土矿原料供给，同时公司还开拓澳大利亚铝土矿供应，多元化的矿石供应渠道，进一步保障公司原材料的稳定性；电解铝总产能646万吨/年，其中公司将合计向云南转移396万吨/年产能，有望降低公司总产能的综合用电成本；铝合金深加工产能117万吨/年。

责任编辑：史丽君

姬成宇咆哮而起，远处的宗门之人都是有些犹豫不绝。

大长老轻拂手掌，便是将这莲粉送入了那昏迷的那蛇人男子雨峰口中。

咔叽咔叽……步方再度咬下一口海蛎包，面无表情的在一边咀嚼着，周围人好气啊，简直是禽兽，大清早的吃这么香的东西，是在拉仇恨么？

“雨芙，你真的是越来越美了！你以后一定会是我的妻子的！”阿尼满脸沉醉的望着领头的女蛇人，说道。

“哎哟，步老板如果参加，这第一肯定是没跑了，啧啧啧，步老板的菜是我吃过最美味的菜了，比宫廷中那些御膳房大厨煮的菜还要美味！就是一个字，赞！”欧阳纵横朝着步方竖起大拇指，夸赞之词不要钱一样的从他口中蹦出。信达证券：中国宏桥上半年利润同比高增 铝产品量价齐升 维持“买入”评级这份坚定，让姬成雪默然和敬重，所以他没有选择召回连福。