本周A股先抑后扬，在周五的市场普涨行情中，两市成交额也显著放量超过8800亿元。展望9月行情，A股是否有望迎来拐点？

　　在业内人士看来，A股估值与风险溢价仍处于历史相对低位，下行空间有限，但基本面改善并非一日之功，海外不确定因素仍多，A股有望以结构性机会为主。具体配置上，短期仍然看好红利及出海方向。

　　影响后市投资大事件

　　8月份PMI为49.1%

　　国家统计局8月31日发布数据显示，8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.3个百分点，但非制造业商务活动指数为50.3%、比上月上升0.1个百分点，景气度略有回升，新动能较快回升，经济回升向好有支撑。

　　央行8月净买入国债1000亿元

　　8月30日，央行“公开市场国债买卖业务公告”专栏迎来第1号公告。公告显示，央行8月开展了公开市场国债买卖操作：买入了短期限国债，卖出了长期限国债，全月净买入1000亿元。业内人士认为，央行这一举措相当于净投放流动性，有效支持实体经济融资需求，买入短期限并卖出长期限国债，有利于稳定金融市场运行，防范金融风险。

　　MSCI中国指数调整生效

　　机构后市投资观点

　　步入9月，政策处于观察起效期，外部信号进一步明朗，价格信号拐点仍需等待；中报落地、红利预期转变以及市场流动性压力缓解，三大因素共同推动投资者悲观的情绪修复，风格阶段性趋于平衡。配置上，当前依然建议聚焦红利与出海两条主线，待价格信号出现改观后，再转向绩优成长和内需。

　　历史经验来看，海外流动性改善或可推动A股短线灵活型外资回流。结构上，海外流动性转松后，A股各属性外资均更偏好电子和医药等美元利率敏感板块以及具备基本面优势的高端制造。不过基本面或是决定整体外资流向的关键，政策发力下国内基本面或见转机，叠加海外流动性改善，内外因素共振望支撑A股中枢抬升。具体配置上，中国优势制造或是中期主线，建议关注外需旺盛且国内供给竞争力强劲的中高端制造、政策利好和技术创新双重驱动的科技制造。

　　开源证券：杠铃策略仍然有效

　　当前国内“稳增长”政策频出，然而惯性压力下基本面改善并非一日之功；海外地缘冲突等不确定因素仍多。A股有望以结构机会为主，强指数牛市概率不高，杠铃策略仍有效，建议在坚守红利底仓的同时，左侧逐渐加大“核心资产+独立景气”配置权重；中观层面，重视“ROE均值-标准差”选股核心指标。

　　前海开源基金：预计中期强势风格仍在红利与科技

　　A股估值与风险溢价仍处于历史相对低位，下行空间有限。考虑到全年经济目标压力以及“金九银十”传统旺季来临，市场情绪或有所企稳并带动股市反弹。中期行情的打开仍需政策进一步加码，在预期发生积极转折前，预计中期市场强势风格仍在红利与科技。

　　创金合信基金：市场仍处在观望过渡期

　　国内增长方面，观察增量的“稳增长”政策对需求的提振何时能看到实质性效果，即何时能看到宏观经济数据明显改善。分子端的盈利修复以及降息预期方面，建议冷静右侧交易，即“不见兔子不撒鹰”。“兔子”出现前，市场大概率维持震荡调整，轮动速度较快，大市值、红利、国企风格相对占优；若降息或更进一步的“稳增长”政策落地，市场将迎来反弹的窗口期。

　　诺安基金：当前依然建议关注红利与出海主线

　　预计红利策略或持续分化，红利低波类资产继续关注股息率预期可观且资产质量预期改善的银行，自由现金回报率稳定的水电、核电，保费稳定增长的财险；后续国内出口有望保持较高增速，建议关注出海板块中的优秀公司；待市场信号清晰后，再将重心转向绩优成长和内需板块。

责任编辑：杨红卜

悬浮城新区堆砌着如山的矿石、泥土和金灿灿的王石。成千上万的工兵机器人和工程机械在工作，场面壮观且井然有序。

他不是上帝，可他的所作所为却如是上帝！

“你刚才问我想干什么？”怨太美往夏雷的脸颊上吐着芬芳的热息，“我现在告诉你，我第一眼就爱上你了。你知道我为什么直到现在还没恋爱嫁人吗？我是帝国仅次于永夜公主的女人，我的夫君一定得是配得上我的盖世英雄！”

两个反抗军战士用异样的眼神看了夏雷和怨太美一眼，又对视了一眼。其中一个跟着就说道：“好啊，好啊，我马上就去通报我们总司令。你们稍等一下，你们这样的有思想有觉悟的贵族青年实在是太少了，我相信我们总司令会应允的。”

夏雷笑着说道：“老族长你就放心吧，我娶了火凤，我也算是半只不死火鸟，我当然会帮助我的爱妻，帮助不死火鸟一族完成伟大复兴。”9月A股研判！机构看好这一板块天空中，满是漆黑如墨的黑暗能量，什么都看不见了。