出品：新浪财经上市公司研究院  　　

　　作者：坤 T

　　截至2024年8月31日，A股家用电器上市公司半年报已全部披露完毕。其中，以申万二级行业划分的黑色家电行业在2024年上半年共计实现营业收入961.17亿元，实现归母净利润21.79亿元。

　　黑色家电行业的10家上市公司中在2024年半年共计实现营业收入961.17亿元，实现归母净利润21.79亿元。需要注意的是，之前列属于黑电行业的昔日“彩电一哥”康佳由于彩电业务占比不断下滑，白色家电业务更多，2024上半年被归类为白色家电行业，也是白色家电行业中唯一一家亏损的公司。

　　不同于白色家电行业大部分公司盈利，黑电行业的部分上市公司还存在着亏损，其中不乏已经上市多年的老家电品牌。

　　从营收规模上来看，四川长虹营收规模远超其他公司，2024年上半年实现营业收入514.19亿元，同比增长10.24%，实现归母净利润2.80亿元，同比增长38.71%。与四川长虹同样营收净利双增的还有兆驰股份。2024年上半年，兆驰股份实现营业收入95.20亿元，同比增长23.0 7%，实现归母净利润9.11亿元，同比增长24.04%。

　　极米科技毛利率最高但净利率仅为0.24% 四川九洲毛利率净利率均位居行业前列

　　从整体来看，黑色家电行业的盈利能力指标分化较为严重。

　　2024年上半年销售毛利率最高的是极米科技，为29.08%。极米科技的主营产品为投影仪，在投影仪细分赛道中市场份额居前，且产品多为中高端系列。但与此同时，由于投影仪产品的非刚需属性，近年来其销售额也出现明显下行趋势，公司在各项期间费用投入的力度明显加大，导致其销售净利率下滑明显，2024年上半年仅为0.24%。

　　除了极米科技之外，销售毛利率最高的是四川九洲，为21.63%，同时四川九洲的净利率为5.22%，位列行业第三。

　　销售毛利率低于10%的黑电公司有2家，分别为高斯贝尔3.60%和ST同洲-4.19%。需要注意的是，这两家公司在同期也陷入亏损中，其销售净利率分别为-37.46%、-57.50%，另外一家陷入亏损中的公司九联科技销售毛利率为13.71%，净利率为-4.48%。

　　极米科技销售费用率远超同行？ 四川长虹研发费用率仅为2.08%行业垫底

　　家电公司在管理费用上的投入在一定程度上体现了公司的管理效率。2024上半年，ST同洲的管理费用率以32.88%位列行业第一，其在管理方面的投入为0.18亿元。但需要注意的是，同期ST同洲的销售费用仅为0.05亿元，研发费用仅为0.07亿元，相比之下，ST同洲的管理费用是销售费用、研发费用的近四倍。过多的管理费用投入，或是ST同洲陷入亏损的原因之一。

　　而家电公司在销售费用、研发费用方面的投入在很大程度上能够体现公司对于营销与技术投入的侧重，同时，也能够对其净利润的规模产生直接影响。

　　销售费用率方面，相比于其他公司的销售费用率均低于10%，极米科技接近20%的销售费用率略显突兀，这也是导致极米毛利率最高但净利率为0.24%的直接原因。而从整体来看，不同于白电上市公司的销售费用大都是研发费用的数倍，黑电上市公司的销售费用率与研发费用率的比例基本在1-2左右。

　　从研发费用率来看，极米科技、高斯贝尔、四川九洲的研发费用率位列前三，分别为12.06%、10.99%、10.19%。但需要注意的是与极米科技同为科创板上市的九联科技的研发费用率仅为6.51%，在10家上市公司排名第5。与此同时，于1994年上市的老牌黑电公司四川长虹研发费用率仅为2.08%行业垫底。

　　兆驰股份净利润最多但经营性现金流净流出5.72亿 半数公司应收账款周转天数超百天

　　存货周转天数方面，极米科技成为唯一一家存货周转天数超百天的公司，为163.19天。较慢的存货周转速度在一定程度上表明产品可能存在一定滞销，公司存货的变现能力较差。

　　从净营业周期（存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数）来看，超过百天的公司有四家，分别为九联科技、四川九洲、ST同洲、高斯贝尔，与同期营收、净利润双双下滑的名单基本相符，或在一定程度上表明业绩较差与运营能力较差存在一定相关性。

责任编辑：公司观察

“怎么了？你很看不起我吗？殷然，我算是看错你了，原来，你一直很看不起我，你一直对我的从前耿耿于怀！”烁乎是在咆哮，脸上全是泪，“就算我之前的职业很让人开不起，也有很多人背地里议论，但是我不在乎，因为你！因为你可是，我无法忍受你这么说我！我本以为你很在乎我，现在看来……呵呵，真是可笑。原来是我自己一直在一厢情愿啊！”

我再次用内线给殷总打过电话，电话里依然传来的是忙音。看来殷总还是没有走到办公室，我的眼睛使劲的顶着屏幕上文件拷贝的情况嘴里向子寒问道：“他还没进办公室吧！他到门口了吗？”看着进度条一点点的向前走动的，我感激字的心脏跳动速度越来越快了。我的额头上渐渐的渗出了汗渍。说不紧张那是假的，这件事要是让殷总知道了那我的一切计划全部都会泡汤，而且还得赔上我在公司的前程，非法进入公司他人的电脑可不是开玩笑呢啊。

我对公司拿下伏特还是很有信心的。我曾带人去参观过立诚的生产线，他们的综合能力很差劲，根本就没法和我们公司的相比。

“晕死，可能是老板着急了所以放错了，你看都是豆角先吃吧，这顿先委屈你了。”我有些无奈，这太难伺候了，怎么像个皇后娘娘一样，我那么辛苦为她去打饭回来，她还不感谢我而且挑瑞四的，还对食物有这个那个的意见。

我在公司转了转，路过杨婕仪工作岗位，看见她在此，可能从家里赶回来了，这个女孩第一眼就觉得很会做事，时间观念很强，而且对事情很认真，一步一个脚印的，在工作上没有任何疏漏和犯错，看着她那娇小的身体都感觉有点心寒，是不是太折磨自己了。黑电中报|半数公司营收净利下滑 极米科技毛利率最高但净利率仅0.24%、四川长虹研发费用率2.08%行业垫底鸦雀无声，和电影上演戏的过程是一样的，魔女开始闭着双眼，用舌尖往我口中深入与我打转，两人间胸部是零距离，如胶水般黏糊，把双手放在我肩膀的两侧停留，这本电影的名字可以就叫做“被动的非礼”。