财联社8月27日讯（编辑 李响）近期，受监管重点指导的城农商行随着半年报逐步披露，其业绩表现被市场广泛关注。在近年来“大行放贷、小行买债“的行情下，中小银行整体营收虽有小幅增长，但受净息差压缩影响，在传统信贷业务受限下，也加大了向资产配置端收益的考核压力。

　　从半年报数据来看，作为2024年以来债券二级市场第二大活跃机构，部分城农商行对债券配置力度较大，债券投资的交易特征在逐步增强。从8月以来的机构行为来看，城农商行仍是现券的主力买方，净买入规模超6000亿元，城农商行“逢高配置、逢低止盈”的交易特征或仍在延续。

　　城农商行净息差压力仍较大

　　商业银行净息差逐年下滑已成为侵蚀净利润的重要挑战。

　　据了解，2022年年末我国商业银行净息差是1.9%，进入2023 年以后逐季度下滑，一举突破了《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》中自律机制合意净息差1.8%的临界值，2023年四个季度的净息差分别是1.74%、1.74%、1.73%和1.69%。

　　根据金融监管总局发布的2024年一季度银行业保险业主要监管指标数据情况来看，商业银行净息差从2023年四季度的1.69%降至1.54%。其中，大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、民营银行、农村商业银行、外资银行的净息差分别为1.47%、1.62%、1.45%、4.32%、1.72%、1.47%。

　　随着半年报逐步披露，近期受监管重点指导的城农商行净息差表现也受到市场广泛关注。

　　财联社据Wind数据统计显示，截至27日，已有164家城农商行不同程度的披露了半年报业绩，其中城商行31家，农商行133家，若剔除未完整披露资产负债表信息的银行，剩余135家城农商中，城商行合计23家，农商行有112家。

　　从半年报中已披露净息差的城农商数据来看，表现最好的是浙江泰隆商业银行股份有限公司，净息差仍高达3.87%，农商行中表现最好的是贵州修文农村商业银行股份有限公司的3.16%。不过仍有16家城农商行净息差已跌破1%。

　　值得注意的是，在已披露的业绩中，山西榆次农村商业银行股份有限公司是唯一一家净息差为负的农商行，净息差表现为-0.5822%。可对比的是，今年有三家农商行不行使二级资本债赎回权，分别是河南新郑农村商业银行股份有限公司、河北宁晋农村商业银行股份有限公司和山西长子农村商业银行股份有限公司，未赎回二级资本债利率均在5%以上，但三者的净息差分别为1.23%、2.08%、1.87%。

　　目前山西榆次农村商业银行股份有限公司存续的两只二级资本债“1821026”和“1921048”合计5亿元， 其中发行人已于去年对“1821026”未行使赎回权，而对于另一只将于今年12月20日面临赎回权选择的“1921048”，发行人不赎的概率预计较大。

　　8月城农商净买入现券规模超6000亿，配置力度仍在加大

　　对于中小银行而言，在低利率环境下传统业务净息差创收难度加大，城农商行也“不得不”向资产端要收益。

　　据财新报道，自2023年以来，城商行、农商行成为债市主力，受大行持续下沉并加大普惠小微金融投放力度等影响，不少城商行、农商行通过加大债券配置弥补营收损失。年报披露的公开信息显示，近年金融市场部是城商行、农商行的利润第一大部门，“被逼着考核要抬升利润占比”。

　　值得注意的是，哈尔滨银行股份有限公司、张家口银行股份有限公司和泸州银行股份有限公司是半年报中为数不多披露完整债券投资明细的中大型城商行，或可从中一窥城商行的买债资产分布。

　　图：部分城商行债券投资半年报数据（单位：亿元）

　　从金融资产分布来看，上述三大城商行持有债券到期的规模最高，占比超过一半，而持有交易获取资本利得的资产规模位列次席，由于计入其他综合收益的金融资产不能重分类计入损益科目且不影响当期营业利润，计入其他综合收益金融资产的整体规模在城商行中占比最小。

　　此外，从机构行为来看，浙商固收在研报中表示，农商行以往的操作具有“逢高配置、逢低止盈”的交易特征，当前这一规律性未变。一方面，农商行仍在明显增持5-7Y和7-10Y国债新券，另一方面7月初以来长期国债交易趋势也走出了跟随利率走势正相关变动的三段趋势。浙商固收团队认为，农商行或仍有较强意愿买入国债。

　　财联社综合各大机构统计数据显示，8月前3周，每周的现券主力买盘均来自农商行，合计净买入6059.24亿元，不过在逐周减少。从上周农村金融机构的买债行为来看，据德邦固收首席吕品统计，农村金融机构净买入现券826.63亿元中，其中短期流动性较强的存单增持规模高达814亿元。

　　业内人士指出，8月底资金利率有季节性上行压力，近期存单期限利差逐步走阔，性价比有所提升，成为近期中小银行主要的交易品种，不过从跨月资金面行情来看，今日MLF缩量续作，银行资金缺口放大，预计存单大幅提价的压力仍或相对有限。

责任编辑：王馨茹

“呸，你当大爷是什么啊，你呼之即来挥之即去啊，我告诉你，想让我滚蛋，门儿都没有，至少在你高考之前这样的可能性是绝对不会有的，你还是打消了这个念头吧，要是再敢说出这样的话来，小心老子抽你屁股。”

“方便你泡妞啊！”唐妃笑眯眯地说道。

坦白地说，林枫的心中有些纠结。

导师迷惑了，他那里知道去哪儿吃饭。

唐妃扭头扫了林枫一眼问道：“在想什么？”8月增配债券规模超6000亿 净息差逐年下滑 城农商行“不得不”向资产端要收益却是见这道黑夜逼近了别墅的门之后，仔细的看了看别墅里边，观察了一番，这才小心翼翼的开了门，闪身走了进来，随后便老马识途一般朝着林枫的房间走去。