火辣福利APP|「でも入れちゃ駄目よ。私たちお友だちなんだから。ね入れなければあとは何してもいいわよc何考えても」
来源:13个精算师
先说结论:
1、“13精”给出了寿险公司ROE的结构拆解公式:
显然,从寿险公司盈利公式拆解来看,一家公司盈利能力主要受到三个因素影响:投资收益率、三差收益率和负债支持资产杠杆率(以下简称“杠杆率”)的影响。
基于此,“13精”给出了寿险公司ROE的结构拆解图:
2、“13精”给出2024半年度寿险行业不同规模类型公司的ROE结构拆解。
从ROE的构成上不难发现,TOP7+1公司的“三差收益率╳杠杆”对ROE的贡献近90%,而中小型寿险公司“三差收益率╳杠杆”对ROE的贡献为负!
尽管中小型寿险公司净资产收益率为2.03%(甚至高于TOP7+1公司),勉强能够弥补业务成本过高产生的亏损,使得最终ROE水平仅有0.37%。
进一步,“13精”给出了TOP7+1公司ROE的结构拆解。
从中不难发现,只有“三差收益率╳杠杆”对ROE贡献较高的那些公司,才真正享受到了寿险商业模式的红利。
相比而言,尽管净资产对应的投资收益率存在差异,但其对ROE的贡献份额相对小得多。
3、2024半年度50家寿险公司三差收益率加权平均值为0.77%,简单平均值为-1.2%,中位数为-0.09%,最大值为1.6%,最小值为-35.6%。
从分布来看,三差收益率大于零的公司数量有21家,占比不足一半。
2024半年度三差收益率排名前十的公司:
正文:
去年底,“13精”陆续发文聚焦寿险市场特征和最优杠杆率,可见过去14年寿险行业竞争情况总结:第一、二梯队龙虎斗;第三梯队抢了市场,丢了利润。扪心自问,谁是赢家?
寿险公司最优杠杆率估算:退一步还是天使,往前一步就变成魔鬼!
在文章分析中,我们也逐渐总结提炼出寿险公司商业模式,并由此给出了寿险公司ROE的拆解公式。
基于此,我们将对2024半年度寿险公司ROE进行结构拆解,并给出寿险公司三差收益率排行榜。
1
寿险公司的盈利模式
“13精”刻画寿险的盈利公式如下:
进一步,我们将方程式两端除以净资产得到如下公式:
显然,从寿险公司盈利公式拆解来看,一家公司盈利能力主要受到三个因素影响:投资收益率、三差收益率和负债支持资产杠杆率(以下简称“杠杆率”)的影响。
基于此,“13精”给出了寿险公司ROE的结构拆解图:
2
2024半年度寿险行业ROE结构拆解
按照以往分析的逻辑,我们将寿险市场公司分为两种类型:
第二类型是除了TOP7+1类型以外的其他中小型寿险公司。
2024半年度寿险行业三差收益率为0.77%,同比提高了0.19个百分点。其中,TOP7+1公司三差收益率为0.95%,中小型寿险公司的三差收益率仅为-0.17%。
进一步,我们又计算了负债支持资产的杠杆率,使用的是各家公司偿报披露的准备金负债账面价值的期初期末平均值与平均净资产的比值计算而得。
2024半年度寿险行业负债支持资产杠杆率为9.9。其中,中小型寿险公司的杠杆率略高于TOP7+1公司0.1个单位。
需要说明的是,上述数据是剔除健康险公司、养老险公司、净资产为负以及杠杆率超过20倍公司后剩余50家寿险公司加总得到的,公司详细名单可见后文排行榜。
之前我们曾发文指出,杠杆是寿险商业模式的本质,如果没有,那就相当于自己拿资本金直接做投资。
如果有,且三差收益率为正,是正常的寿险盈利模式。
如果有,但三差收益率为负,那就还不如没有。当前中小型寿险公司三差收益率总体为负的情况下,如果仍旧高费用追求业务规模,往往会使公司陷入非常危险的境地。
接下来,下图中我们将给出2024半年度寿险行业不同规模类型公司的ROE结构拆解。
从ROE的构成上不难发现,TOP7+1公司的“三差收益率╳杠杆”对ROE的贡献近90%,而中小型寿险公司“三差收益率╳杠杆”对ROE的贡献为负!
尽管中小型寿险公司净资产收益率为2.03%(甚至高于TOP7+1公司),勉强能够弥补业务成本过高产生的亏损,使得最终ROE水平仅有0.37%。
从中不难发现,只有“三差收益率╳杠杆”对ROE贡献较大的公司,才最终享受到了寿险商业模式红利。
相比而言,尽管净资产对应的投资收益率本身可能存在差异,但其对ROE的贡献份额相对小得多。
需要说明的是, 三差收益率高低本身也会受到总投资收益率和负债成本的共同影响
还需说明的是,本文是从逻辑上对ROE的拆解。一些政府补助,或者与主营业务无关的额外收入与成本,会影响三差收益率的估算。
3
2024半年度寿险公司三差收益率排行榜
基于数据的可获得性,我们需要再次强调,在剔除健康险公司、养老险公司、净资产为负以及杠杆率超过20倍公司的基础上,“13精”共计统计了50家寿险公司的三差收益率。
2024半年度50家寿险公司三差收益率加权平均值为0.77%,简单平均值为-1.2%,中位数为-0.09%,最大值为1.6%,最小值为-35.6%。
从分布来看,三差收益率大于零的公司数量有21家,占比不足一半。也就意味着超过一半公司的三差收益率为负,且呈现出左侧长尾分布的特征。
“13精”给出了2024半年度三差收益率排名前十的公司:
最后,“13精”给出了2024半年度50家寿险公司ROE结构拆解,及三差收益率排名。
责任编辑:秦艺
夏佳琪(记者 鞠淑敏)09月18日,#endText .video-info a{text-decoration:none;color: #000;}
夏佳琪(记者 林威宇)09月18日,文章来源:牛弹琴公号英国,噩梦正一个一个来临。第二大城市伯明翰,事实上已经破产。更多英国城市,正在排队破产中。你没看错,英国城市,真破产了。英国最大工会Unison的最新一份报告就称,英国的英格兰、苏格兰和威尔士,这三个地方政府未来一年,面临43亿英镑(56亿美元)的财政缺口。报告警告,如果没有额外紧急资金来填补 ,“存在地方政府广泛崩溃的严重风险”。根据该报告,英国地方政府面临的资金缺口,预计明年将膨胀至85亿英镑(111亿美元)。需要花钱的地方,越来越多;获得收入的来源,越来越少。怎么办?第一个办法,就是卖卖卖;第二个办法,就是降降降。按照Unison 的报告,很多英国地方政府,为了筹集更多资金,不得不开始出售手里的土地和资产;然后,大幅削减垃圾处理、图书馆开放以及公共厕所等基本服务。很多英国图书馆,将会被关闭;很多街道的垃圾,将会成堆无人处理;甚至英国的公共厕所,也可能会少得让人焦虑,肮脏得让人怀疑人生。街道上的垃圾,装在黑色袋子里,无人处理一切根源,只有两个字:缺钱!以伯明翰为例,今年3月,伯明翰议会批准了“史上最大的地方政府削减计划之一”,包括裁减600个工作岗位,削减社会福利资金,并减少垃圾处理的开支。伯明翰,为什么会破产?说来你可能不大相信,按照伯明翰议会的说法,“罪魁祸首”,就是男女同工同酬。2012年,英国最高法院裁定,伯明翰在薪酬方面歧视女性员工,必须作出赔偿。但按照伯明翰议会的数据,在过去10年,伯明翰财政已经支付了11亿英镑(约合人民币68.4亿元)的索赔,但索赔支出每年还在以500万~1400万英镑的速度增长。屋漏偏逢连夜雨,船破又遇顶头风。此前,伯明翰议会还透露,政府采购的甲骨文IT管理系统,本来预计成本1900万英镑,但经过三年延误,成本可能高达1亿英镑。具体数据可能有点争议,但有一点是明确的,在伯明翰,花钱的地方越来越多,来钱的渠道越来越少,通胀加剧,政府傻眼,于是,伯明翰破产了。英国第二大城伯明翰已于去年9月宣布破产(资料图)但伯明翰,只是英国更多噩梦的开始。看Unison的报告,自2018年以来,有8个英国地方议会发布了所谓的第114条通知,用CNN的话说,“这意味着这些城市实际上已经破产”。破产的后果,那就是勒紧裤腰带。数据显示,2010年至2023年间,英国已经关闭了约1243个青年中心和1168个儿童中心,同时,英国公厕数量减少了1629个,公立图书馆减少了1376个。这意味着,英国人生活品质的下降。但这还只是地方层面。中央层面,按照英国政府7月份的披露,因为上届保守党政府的隐瞒,英国财政存在290亿美元的亏空。英国首相斯塔默警告,英国正经历财政和社会管理“黑洞”,“事情在向好之前会变得更糟”,政府将在各方面采取严厉措施以“修复国家的根基”。斯塔默表示政府将在各方面采取严厉措施以“修复国家的根基”而看最新的报告,这个黑洞,可能还远不止290亿美元。事实上,英国智库财政研究所早在数月前指出,无论哪个政党上台,新政府都将面临70年来最严峻的财政挑战。工党指责保守党管理不善,大手大脚;保守党指责工党推卸责任,加剧困难。最后,怎么看?还是粗浅三点吧。第一,出来混,总是要还的。要知道,作为英国第二大城市,伯明翰在全世界都赫赫有名,路虎汽车、劳斯莱斯汽车、捷豹汽车的总部,也都设在这座城市。本应是英国的璀璨明珠,结果却成了英国的一个大黑洞。但过去10多年,各种管理不善,开支无度,寅吃卯粮……出来混,总是要还的。最终,一地鸡毛。但伯明翰,还只是英国的一个缩影。第二,老百姓总是最倒霉。没办法,政客有工资,工资还不低。最倒霉的,只能是底层老百姓。税收不够,节省来凑。那意味着为填补财政漏洞,伯明翰等英国城市只能节衣缩食,必然会对民生项目下手,很多人甚至会失去工作。所以,对于政府这样“耍赖性破产”,伯明翰最大的工会GMB负责人就痛批,政府是在“羞辱性地承认失败”。用他的话说:“他们不仅要对多年来歧视自己的居民的危机负责,而且连他们自己都不再相信有能力解决这一问题。”一句话,还是治国理政水平真不行啊。第三,更多噩梦正在到来。毕竟,伯明翰是英国第二大城市,这样的世界名城,都能混到破产的地步。更多噩梦正在到来。你看吧,接下来破产的英国城市,肯定会越来越多。据说,10%的英国城市已符合相关条件。个人观点,不代表任何机构
第十四届全国人民代表大会常务委员会第十一次会议通过了《关于实施渐进式延迟法定退休年龄的决定》,本决定自2025年1月1日起施行。男、女职工的法定退休年龄怎样调整?哪些渠道可以查询本人对应的法定退休年龄?弹性延迟退休是怎么规定的?一组图读懂↓↓↓一组图读懂延迟退休政策(总台央视记者 李红刚 唐蕾 朱劲松 戈晓威)
声明: 本文由入驻搜狐公众平台的作者撰写,除搜狐官方账号外,观点仅代表作者本人,不代表搜狐立场。
回首页看更多汽车资讯
《如果虫虫懂爱情》
0《九零妙时光》 《重生满园飘香》
0