来源：北京商报

　　在“黑色星期一”后全球投资者逃离风险资产仅仅过去四周后，曾一度登顶“全球最高市值上市公司”的芯片巨头英伟达引发了又一场美股抛售潮。周二，也是美股9月的第一个交易日，美股低开低收，三大指数全线收跌。可见，面对美国加息与降息周期变换的转折点，市场对经济是否走向衰退、科技股是否存在泡沫等一系列问题产生了巨大分歧。

　　全线暴跌

　　美国股市周一因劳动节假期休市，周二是美国股市在9月的第一个交易日。当日，三大股指全线暴跌。道琼斯工业平均指数下跌626.15点，跌幅1.51%，收于40936.93点；纳斯达克综合指数下跌577.33点，跌幅3.26%，收于17136.3点；标普500指数下跌119.47点，跌幅2.12%，收于5528.93点。

　　此外，受隔夜美股显著下跌影响，日韩股市9月4日早间大幅低开。日本日经225指数收盘大跌4.24%，报37047.61点，单日下跌超过1600点；日本东证指数收盘大跌3.65%，报2633.49点，两大指数均创下8月5日以来最大单日跌幅。韩国综合指数大跌3.15%，报2580.8点，同样创下8月5日以来最大单日跌幅。

　　分析人士将美股当日大跌主要归因于经济数据不佳。美国供应管理协会（ISM）3日公布，8月美国制造业PMI为47.2，较7月创下的11个月以来最低水平46.8回升，但这已是该数据连续第5个月低于50的门槛。其中新订单分项指数降至44.6，降至2023年5月以来最低。

　　布莱克利金融集团（Bleakley Financial Group）首席投资官Peter Boockvar表示，美国制造业仍处于衰退之中，几乎没有迹象表明情况会很快改变。“市场现在似乎对任何数据都非常敏感。”蓝筹趋势报告（Blue Chip Trend Report）首席技术策略师Larry Tentarelli表示，“我们已经成为一个非常依赖数据的 市场。”

　　标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉森表示：“PMI数据进一步下滑表明，制造业在第三季度中期对经济的拖累作用进一步增强。前瞻性指标表明，这种拖累作用可能会在未来几个月加剧。”

　　科技股泡沫

　　作为最重要的科技股之一，英伟达的股价也起伏不断。当天，英伟达大跌9.5%，市值蒸发2790亿美元，创下美国公司市值有史以来最大单日跌幅。

　　与英伟达并称“美股七巨头”的其他六巨头股价也都一并下跌。谷歌下跌3.68%，苹果下跌2.72%，微软与Meta分别跌1.85%和1.83%，特斯拉下跌1.64%，亚马逊跌1.26%。全球芯片行业股也遭受冲击，AMD跌7.82%，台积电跌6.53%，反映芯片行业行情的费城半导体指数单日下跌7.75%。

　　深度科技研究院院长张孝荣表示，作为今年才迈入3万亿美元俱乐部的芯片巨头，英伟达无论在美股还是在全球股市中都具有举足轻重的影响力，这也是其最近几次在全球股市的震荡中首当其冲的原因。目前围绕英伟达股价波动的主要质疑，仍在于市场对于科技股泡沫是否过大的分歧，尤其是生成式AI爆发至今所吸引的投资与实际效果是否匹配这一关键问题。

　　8月5日，全球股市经历“黑色星期一”，日经225指数两次熔断，日本、韩国、欧洲、美国等多国股市暴跌，英伟达股价当天下跌近6%，市值蒸发了1670多亿美元。但在这之后不到一周时间，随着各国股市大盘回涨，英伟达迅速收复失地。

　　但这样的成绩仍然没能满足市场的胃口，英伟达在上周财报中预测第三季度收入将达到325亿美元，市场最乐观的预期峰值则高达379亿美元。只因为“增长还不够疯狂”，财报发布后，其股价盘后跌超7%。

　　雪上加霜的是，周二美股盘后，美国司法部向英伟达及其他公司发出了传票，以寻找这家人工智能处理器主要供应商可能违反反垄断法的证据，这标志着对英伟达的调查进一步升级。

　　降息预期提升

　　当前，市场普遍预测，美联储可能在未来12个月内降息超过两个百分点，这将是自上世纪80年代以来除了经济衰退期之外最大幅度的降息。疲软的数据也提高了美联储在本月降息至少25个基点的可能。根据芝加哥商品交易所集团的美联储观察指标，交易员将9月进一步降息50个基点的可能性提高至39%。

　　工银国际首席经济学家程实分析称，全球股市大跌是在美国货币政策转向前的应激反应，短期波动性放大是近期不容忽视的趋势特征。具体原因主要包括三点，一是美国制造业数据弱于预期，再度引发对美国经济前景的担忧，全球其他地区的经济数据表现也不尽如人意；二是8月初的“黑色星期一”阴霾尚未散尽，市场心理较为脆弱；三是全球股市在2023年至今整体涨幅较大，风险偏好此前超预期回归，也存在内生均衡回归、适度调整的需要。不过，短期波动并不一定代表长期趋势的深层变革，需要持续观察基本面和市场预期的动态变化。

　　巨丰投资首席投资顾问张翠霞也指出，日股跌幅较大是经济增长放缓、通胀压力、美联储政策、市场情绪等多重因素综合作用的结果。与此同时，以巴菲特为代表的投资机构也在大肆卖股锁定现金。值得注意的是，本周五将公布美联储9月利率决议前的最后一次非农报告，如果通胀下行趋势确立，这份报告也将确定9月是否降息。美联储经过持续加息，利率水平已经高达5.5%。无论之后是累计降息150个基点还是200个基点，宽松的货币政策都需要6—8个月左右才能传导到市场。如果美国经济在2025年初出现更多疲软迹象的话，经济形势可能大不相同，原本的软着陆或变成硬着陆。

　　目前，市场静待本周五美国劳工部将发布的就业形势报告。BMO资本市场的分析师Ian Lyngen和Vail Hartman指出，最近失业率的上升引发了市场的恐慌，这种情绪将在周五非农就业数据公布前，让交易员们感到“忐忑不安”。

　　Zacks Investment Management客户投资组合经理布莱恩·马尔伯里表示，“我们真的能实现软着陆吗？还是会得到一份失业率开始大幅上升的非农报告？”

　　北京商报记者 赵天舒

知子莫过父，我什么脾气什么秉性什么爱好他都一清二常甚至我周末晚回家了他都能算出我去哪儿了，是打游戏了，还是打台球了，他比我自己都清常

南林等人回来后，会议上，我问南林，应该罚多少？南林表示自己没有任何责任，责任在于司机没看好车。我表示：出差的人，你职位最高，你就有责任，司机跟你去吃饭，你可以让他打包在车上吃，你监督不到位。

我说：“我是当然想……但……但……”

可以想象，现在的子寒正用一种祈求的眼神等待着我。

“林夕，你冷吗？”真情流露幻化成了关心的话语，在此刻不知魔女能否感受到我的这份激动过后的真情。英伟达闪崩 美股9月“开门黑”中午的时候，林夕给我打电话，她说她感觉不是很妙，眼皮一直在跳，我责怪嘶要乱说话。她问我为什么我的声音那么奇怪，我开始是敷衍的，后来……觉得不可能不告诉她吧，所以告诉了她。她过来后，脸红扑扑的沁着汗珠，仿佛怕我责怪她似的。我苦笑着说辛苦了，顺手把她手里的东西接了过来。