钢材：供需均将有所回升，库存低位支撑钢价

　　库存：8月份五大品种库存累计大幅下降184.46万吨，其中螺纹库存下降146.66万吨，热卷库存增加9.5万吨，目前五大品种总库存同比减少75.97万吨，其中螺纹库存同比下降181.77万吨，热卷库存同比增加66.48万吨。螺纹库存降至历史低位，对钢价支撑较强，热卷库存则仍存在较大压力，后期热卷库存消化对市场走势将形成明显影响。

　　总结：从需求看，9月份是钢材传统消费旺季，在财政发力逐步加码的情况下，预计整体需求将进一步回升，不过在地产低迷的情况下预计需求回升空间有限，同时钢材出口仍有一定压力。从供应看，目前江苏地区钢厂即期高炉已基本盈亏平衡，电炉谷电已有近100元/吨的盈利，9月份钢厂复产将明显增多，供应端存在一定的回升压力。从库存看，目前螺纹库存降至历史低位，热卷则仍面临较大的库存消化压力。整体看9月份钢材市场供需均将有所回升，库存整体处于低位水平对钢价走势仍有支撑，预计9月份国内钢价整体呈现震荡偏强运行走势。

　　铁矿石：铁水产量或将回升，铁矿供需阶段改善

　　供应方面，8月矿山发运量有所回升，8月全球发运量周均值为3105.2万吨，环比7月增加152.7万吨，同比去年8月减少21.2万吨。其中8月澳洲周均发运量1768.8万吨，环比减少100.3万吨，同比减少10.6万吨；巴西8月周均值为774万吨，环比增加24.1万吨，同比减少10.3万吨。8月到港量小幅回落，45港到港量周均值为2470万吨，环比7月减少7.3万吨，同比去年8月增加26.8万吨。预计9月份发运量或将窄幅波动，到港量小幅回升。

　　需求方面，8月份铁水产量持续下降，月末247家钢厂日均铁水产量220.89万吨，较上月末大幅回落18.72万吨，同比减少26.03万吨。随着8月中下旬钢价反弹以及焦炭连续下降，钢厂即期利润已明显改善，9月份复产高炉或将有所增加，铁水产量将低位回升。

　　库存方面，8月港口库存先降后增，45港进口矿库存较上月末累库92.44万吨至15372.38万吨，较年初累库3127.6万吨，比去年同期库存高3245.6万吨。压港减少5条船，同比增加10条船。8月247家钢厂库存较上月末减少208.4万吨至8996.47万吨，较年初降库530.48万吨，同比增加457.49万吨，目前进口矿库消比33.05。

　　展望9月，供应端发运或将窄幅波动，到港量小幅回升，整体供应量波动不大。需求端随着钢材传统消费旺季到来以及钢厂亏损幅度收窄，钢厂复产或将增加，铁水产量将有所回升。库存端目前45港库存持续累积，目前处于2022年4月以来的最高水平，库存整体压力依然较大，不过随着需求回升，9月港口库存或将阶段性去库。整体看当前铁矿石市场供强需弱的格局依然明显，不过9月份供需或有阶段性改善，预计铁矿石价格或将高位反复震荡运行，重点关注成材需求以及铁水产量变化情况。

　　煤焦：产业链负反馈趋缓，双焦估值修复仍需时间

　　焦炭方面，本月焦炭现货第七轮提降全面落地，唐山准一级冶金焦价格回落300元/吨，期货2501合约月内波动加剧。供应方面，终端需求低迷钢厂亏损加剧，为了转移生产经营压力而连续提降焦炭，焦企利润由正转负，焦企生产亏损导致开工率有所下降，本月国内独立焦企产量小幅回落4.57万吨，247家钢厂焦炭产量小幅提高了0.02万吨，钢厂利润一体化核算对开工影响较少，而独立焦企的开工出现较大回落。需求方面，成材需求低迷价格持续回落，下旬价格触底后出现反弹，但是需求没有大的改观，钢厂亏损范围持续扩大，现在仅有3.9%的钢厂盈利，钢厂开工积极性出现回落，高炉产能利用率落回落6.65%至82.96%，铁水回落18.72万吨/日至220.89万吨/日，对于焦炭的需求有所减弱。库存方面，本月230家独立焦企库存累库9.97万吨；钢厂焦炭库存累库1.14万吨；焦炭港口库存减少17.58万吨，上游下游均累库，贸易环节有所去库。综合来看，钢材需求季节性叠加宏观走弱，钢材价格持续回落，钢厂亏损扩大后焦炭估值受到打压，7轮提降后湿熄焦跌350元/吨、干熄焦跌385元/吨。焦炭7轮提降后，钢厂高炉亏损大幅收窄，钢厂生产经营压力缓解，但是焦企也从盈利43元/吨转为亏损86元/吨，焦企生产积极性转弱部分企业有提涨尝试，后期焦钢博弈或有所加剧，预计短期焦炭盘面呈现震荡运行态势。

　　废钢：短流程钢企谷电利润转正，废钢估值有小幅修复空间

　　本月废钢价格有所回落，华南地区废钢价格领跌其他区域。本月全国废钢价格指数下降164.4元/吨至2215元/吨。

　　供给端，本月钢厂废钢日均到货量小幅回落。本月255家钢厂废钢日均到货量32.7万吨，环比下降12.1万吨。废钢破碎料加工企业开工率、产能利用率、产量环比均有所下降。

　　需求端，废钢需求持续回落，255家钢厂废钢日耗环比减少9万吨至37.6万吨，其中短流程钢厂日耗环比减少3.5万吨，长流程钢厂日耗环比减少5.1万吨。49家电炉厂产能利用率环比回落12.2%、89家短流程钢厂产能利用率环比回落16.7%。利润方面，短流程钢厂利润峰电、平电亏损，但较上月好转350元/吨，江苏谷电利润由负转正盈利98元/吨。

　　库存端，短流程钢厂废钢库存环比下降19.5万吨至115万吨，长流程钢厂废钢库存环比下降55.1万吨至127万吨。

　　综合来看，终端需求低迷导致钢厂亏损扩大，进而铁水原料出现较大幅度回落，废钢价格也因此一路下跌，废钢的跌幅大于成材跌幅，短流程钢厂的利润因此得以修复，电炉利润较上月好转350元/吨左右，本月底江苏短流程 钢厂的谷电利润已经盈利98元/吨，对于废钢的需求有所好转，因此本月下旬废钢的价格也是小幅反弹，但是目前电炉的平电和峰电利润仍旧是亏损，电炉谷电利润盈利对于废钢的支撑力度有限，后期废钢估值继续好转需要至少电炉平电利润继续好转，同时成材的需求也要有所好转，9月高温天气逐步过去，似乎是具备一些好转的条件，预计短期废钢呈震荡偏强的态势。

　　铁合金：供需仍然宽松，反弹支持有限

　　关注：主产区减停产，成本扰动、需求表现。

责任编辑：李铁民

一旦过载，这个涅槃地狱晶体来不及扩张，还是会直接灰飞烟灭。

“核裂变！”

我倒要过去看看，顺便问一问有没有人认识陈世美。

姜离继续道：“沈浪陛下，我必须告诉您一件事。你灵魂深处的那个神之片段，我的灵魂深处也有。所以……你的计划，未必会成功的。”

他们两上车走了，估计王华山也不会把这当一回事，我自嘲的笑笑，继续工作吧。光大期货：9月2日矿钢煤焦日报“上面写的多少号多少号的是什么意思？”她死了也不关我的事，我不中奖就成了……