来源：财联社

　　今日，央行净回笼资金4725亿元，本周以来，资金收紧的动向明显，两日累计收紧资金近1.4万亿，相较上周信用债单边调整行情中，央行呵护资金面稳定的势态大为不同。

　　东吴固收分析师徐津晶认为，当前信用债结束单边调整行情的时间点或更多取决于利率债结束调整的时间点，而后者更多取决于资金面结束调整的时间点。徐津晶指出，月末通常资金面相对偏紧，而上周央行呵护资金面的意图明显，是构成扭转债市情绪的重要观察窗口。

　　业内人士表示，8月以来国债交投活跃度明显下行，长债定价权可能主要在保险及城农商行手中，其机构交易行为值得重点关注，尤其需警惕城农商行再次快进快出对市场波动风险的放大。此外，尽管8月理财规模出现回落，但破净风险仍然可控，机构行为方面主要可关注后续债基持续赎回风险，目前来看债市深度负反馈的可能性有限。

　　从上周机构行为数据上看，据德邦固收统计，现券主力买盘来自 保险，净买入1013亿元，较前一周买入规模有所增加，而现券主力卖盘来自基金公司，净卖出1724亿元。

　　德邦固收首席吕品表示，目前机构杠杆率已有所降低，也是央行流动性能有所释放的重要支撑。数据方面，截至上周末，银行和保险杠杆率分别为103.3%和122.9%，分别位于8%和36%的历史分位数水平。

　　在近期各大保险公司业绩发布会上，保险业内人士对未来债市的结构性机会持续看好。加大长久期债券配置，通过交易和证券风险对冲来增厚组合的收益成为保险机构主流的投资策略。

　　不过在华西固收团队看来，鉴于当前交易盘的久期依然不低，在当前市场初步企稳的背景下，高久期可能还是潜在波动的诱发剂，关注交易盘的风险与配置盘的力量。不过9月中小行与保险端在配置端的加码，可能熨平债市大幅调整的风险。

　　对于负债端不算稳定的投资机构，如公募基金、银行理财子，有市场人士认为，短期内的机构行为或仍偏谨慎，以退守中短端高评级底仓来防御流动性风险为首要原则，可择时配置因遭遇抛售而估值错杀的个券，以巩固收益空间。

责任编辑：曹睿潼

夏雷的视线移到的那一条笔直的缝隙上，他的心中也忍不住激动了起来。

夏雷站了起来，他脱掉了脚上的战靴，然后将一只战靴砸了下去。

金属舱前有一道门，门前是一块镂空的金属板。之前这块镂空的金属板上并没有人，可是现在上面站着一个人。他的身高起码有两米好几，赤着上身，身上满是铁饼似的肌肉，强壮到了近乎夸张的程度。他的脑袋上没有头发，头皮上、脖子、脸上和身上纹满了纹身。那些纹身几乎都是与黑暗、堕落、恐惧有关的纹身，尤其是他的脸上，他的脸上纹着一个可怕的骷髅。

就在两个能量体缠斗在一起的时候，夏雷的视线移到了地面上。他发现蓝色的能量还聚集在黑玉般的岩石中心地带，躁动不安的样子，而世界之盒距离它们的位置大约一步之远。

“你想干什么？把手放下去，把你的那玩意儿遮起来！”女人晃动着他手中的破烂的突击步枪，样子倒是凶巴巴的，可是她的眼睛里根本就没有攻击的意图。跨月资金投放“两重天” 险资单周净买入超千亿夏雷笑了笑，“那你就看着吧，我一定会造一台机床出来。”