期货日报

　　中秋节前，30年、10年、5年期国债期货均创下历史新高。截至上周五收盘，30年期国债期货主力合约报收114.330元，上涨0.70%；10年期国债期货报收106.805元，上涨0.17%；5年期国债期货报收105.205元，上涨0.11%；2年期国债期货报收102.456元，上涨0.05%。

　　“与此同时，8月国内新增人民币贷款总量略超预期，但结构依旧偏弱，超六成新增贷款来自企事业单位票据融资。与此同时，增量社融过半也来自政府债券融资的贡献，排除政府债券融资后社融存量增速放缓至6.48%，与贷款余额增速回落趋势基本保持一致，显示出当前私人部门信用扩张持续放缓。内需偏弱且信用扩张缺乏有力抓手，货币政策边际转松预期始终存在。而风险资产表现低迷加剧了当前非银机构面临的‘资产荒’局面。在此情况下，债市逢低买入的思路仍较为盛行，各期限期债合约创上市新高。”沈忱称。

　　政策面上，东证期货国债分析师张粲东告诉期货日报记者，当下市场对央行降准降息的预期比较高。美联储9月降息基本确定，美联储降息后国内货币政策空间会被进一步打开，而央行也明确指出，“着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本，保持流动性合理充裕”。最后央行虽仍在“买短卖长”，但卖出的主要品种由5—7年国债转向7—10年国债，10年现券对国债期货的指引效果相对较弱，且市场已经逐渐习惯了央行卖债的节奏，因此国债市场再度转向走强。

　　在国债市场火热的同时，期货日报记者注意到目前1年期国债收益率在1.3%左右，10年期国债收益率在2.1%左右，30年国债收益率在2.25%左右，50年国债收益率还是在2.25%左右。10年—1年利差达80BP，30年—10年利差仅有15BP，50年—30年利差几乎为0。为什么长短债利差差别较大？

　　“期限利差的差异，在一定程度上也源自央行对维持利率曲线倾斜向上的政策取向。”永安期货宏观分析师凌晓慧表示，从央行公布的国债买卖情况来 看，8月央行净买入1000亿元短债，而在长端则以卖出操作为主（包括近期卖出了24续作特别国债01和02），市场在一定程度上也会选择跟随央行的操作。同时，随着时间逐渐来到四季度，部分机构在策略上转向保守，对中短债的偏好也在上升。资金面来看，8月利率债净融资规模较大，但央行也相应进行了较大规模的OMO投放，仅8月最后一周便投放约14000亿元；且在央行“降准还有一定空间”的表态后，市场判断降准大概率能够在9月落地，因此尽管跨月后资金边际转紧，但资金面仍未对短端利率下行产生明显掣肘。

　　“此外，8月MLF净回笼1010亿元，而短债净买入1000亿元，后续央行或通过买卖国债来逐步替代MLF操作，因此部分机构也会提前配置短债。而曲线远端方面，一方面受到基本面和通胀预期偏弱影响，另一方面是‘资产荒’背景下高息资产的配置需求仍较强，因此曲线远端呈现走平趋势，但长端和中短端的利差却在拉开。”凌晓慧说。

　　“曲线长端，当前央行储备的超长期债券规模相对有限，其引导30年国债利率水平变动的能力要弱于7—10年，但保险机构的欠配压力相对较大，需要持续买入超长久期债券，曲线长端形态相对较平。”张粲东说。

　　展望后市，凌晓慧认为，中长期来看国债环境仍较友好，但短期风险也需要重视。首先，央行在8月金融数据点评时提到“着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本”，因此近两个月内降息的确定性也在提升。其次，最新公布的8月经济数据表现仍然呈边际下滑态势，同时9月的高频数据也没有改善迹象，因此基本面的支撑仍存，债牛在中长期或将继续演绎。最后，尽管最近的重要会议中未释放政策加码的信号，但三季度经济复苏可能不如预期，为完成全年增长目标，财政等方面在四季度仍可能迎来新一轮稳增长政策。同时，由于利率在近期下行较快，部分机构已经积累了一定浮盈，集中止盈也会放大监管、政策等带来的扰动。

　　“央行关注的目标相对较多，包括了稳汇率和防范金融体系风险。”张粲东认为，随着美联储降息，人民币汇率外界压力减弱，央行出台增量政策稳汇率的必要性下降。但央行也高度关注金融体系的风险，依然较为在意长端利率的水平。展望后市，基本面利多格局是非常确定的，美联储降息前后市场对我国央行降息的预期也会有所上升，预计债市仍会震荡走强。来自财政以及央行端的压力依然存在，也需适度警惕。 

责任编辑：张靖笛

许淑华（记者 张伶强）09月18日,�

许淑华（记者 谢乃文）09月18日,封面新闻记者 熊英英近日，多位头部主播带货的“香港美诚月饼”被质疑虚假宣传的话题持续发酵，引发网友热议。9月16日，记者在美诚月饼天猫旗舰店看到，店内所有月饼产品已下架，仅有几种点心礼盒可以购买；京东旗舰店仅有两款冰皮月饼在售，其他月饼也已下架。记者以买家身份咨询两家网店客服，得到的回复均是“没有库存了”。而当进一步询问“是真的卖完了还是因为最近的新闻不卖了”，一客服则表示，都是恶意下单的，然后再来申请退款，所以不卖了。至于月饼是否产自香港，上述客服表示，美诚品牌是在香港注册并拥有商标注册证书的，品牌基因与研发团队均源自香港。为了更好地拓展市场需求，公司在广州和佛山设立了营销中心与生产基地，每款产品均符合国家食品安全标准。美诚月饼官方网店显示相关产品已下架日前，头部主播小杨哥以及三只羊旗下主播在直播间力推美诚月饼。小杨哥称，香港美诚只做高端月饼，里面是黑松露，还是米其林大师调制，已经卖出100多万单。但随后有网友及代理商曝出，该产品实际产地并非在香港，而是在广州和佛山。“月销5000万元的香港月饼香港买不到”的话题随即登上热搜。从网友晒出的美诚月饼产品信息来看，其外包装确实印有香港美诚食品集团有限公司字样，品牌运营中心为广州市美诚食品有限公司（以下简称“广州美诚”）。生产商有两家，分别是广州市美诚食品科技有限公司和佛山市美诚食品有限公司。天眼查显示，香港美诚食品集团有限公司注册日期为2019年4月15日，目前为仍注册状态。而运营方广州美诚成立于2019年4月24日，注册资本1000万元。知识产权信息显示，广州美诚在2022年10月申请注册“香港美诚”商标，但初审被驳回；2023年8月，公司申请了“美诚月饼”商标，目前处于等待实质审查阶段。公司申请“香港美诚”商标被驳回美诚月饼相关负责人日前接受媒体采访时表示，没有哪条法律规定说在香港注册品牌，不能够到内地生产的，目前遇到这样的事情也很无奈。而有律师表示，如果通过包装和宣传让消费者误以为产品是香港生产的，则可能涉嫌虚假宣传和欺诈消费者。目前，三只羊相关短视频账号还能搜索到美诚月饼相关信息，但公司暂未就此事作出回应。而交个朋友直播间主播罗永浩在直播时表示，“我们公司我没卖过，但我们（旗下）小的垂类直播间好像也中招了，卖了一些，现在他们正在紧急查资料。查完了，这一两天也是退一赔三的。”延伸阅读："美诚月饼"被指原价59元3盒 "三只羊"改价成169元3盒中秋前夕，因小杨哥以及三只羊旗下主播力推的“香港美诚月饼”因涉虚假宣传一事引发关注。美诚月饼，销量巨大。但经多方查证，其虽在香港注册了相关商标，但在香港无实体门店，实际运营方为广州公司。随着舆论发酵，美诚月饼的产地、质量等诸多细节陆续遭到质疑。有细心的网友发现，美诚月饼此前在淘宝与拼多多等平台只卖59元三盒，在被“三只羊”开始售卖后，再全部改价重上，定价为169元三盒。「最新进展」9月14日晚，“三只羊”旗下直播间终于停止销售美诚月饼。面对网友汹涌的质疑声音，主播关闭了评论。同时，抖音“疯狂小杨弟”直播间撤下了美诚月饼的商品陈列堆头，商品橱窗也下架了同款月饼。广州花都区市场监督管理局工作人员向媒体表示，已经关注到此情况，辖区市监所已经介入调查，后续了解情况后会进行回复。对“三只羊”直播间的美诚月饼事件，抖音电商方面表示：目前没有可以对外公布的信息。而记者致电抖音电商官方客服，客服则表示：正针对此事进行核实，如果相关直播间确实存在虚假宣传，会根据相关条例进行处理，一般是停业整顿、清退、商品下架、关店等。受此时事件影响，飞瓜数据显示，仅14日一天时间，抖音账号“疯狂小杨哥”掉粉约12.1万人，“家人们”感觉自己被欺骗了。“三只羊”旗下直播间售卖美诚月饼「事件回顾」美诚月饼产销均不在香港，原价只需59元三盒记者留意到，近年来，三只羊集团创始人张庆杨（疯狂小杨哥）、张开杨（疯狂大杨哥）不遗余力推广美诚月饼。此前，小杨哥在直播间声称这款月饼是香港高端品牌，里面是黑松露，是米其林大师调制的。“三只羊”2023年发布的一个视频显示：“去年一场直播卖了10万单”，这意味着“三只羊”已连续三年售卖香港美诚月饼。翻开美诚月饼下面的百余条达人秀中，大部分是“三只羊”旗下账号发布的切条广告。而且在2023年的切条广告中，张庆杨和张开杨并没有介绍其为香港品牌。有很多香港网友表示，根本没有听说过这个品牌，香港流行网购平台也没有这款产品踪迹。据悉，美诚月饼宣称“香港美诚月饼”，但产地销地均不在香港，实际产地是在广州和佛山。根据产品信息显示，美诚月饼的品牌运营方为广州市美诚食品有限公司（以下简称“广州美诚”），其官网显示，该品牌成立于2019年，隶属香港美诚食品集团有限公司。香港美诚食品集团有限公司注册于2019年4月，该公司已申请注册多枚“MEISUN”商标，其中1枚已成功注册。企查查显示，香港美诚食品集团有限公司的注册地址在湾仔乐基中心15楼1512室。广州美诚同样成立于2019年4月，该公司已申请注册“美诚生活”“美诚月饼”等商标。值得注意的是，2022年10月，广州美诚尝试申请“香港美诚”商标，目前这枚商标的状态为“驳回复审中”。此外，有细心的网友发现，美诚月饼此前在淘宝与拼多多等平台只卖59元三盒，在被“三只羊”开始售卖后，在全部改价重上，定价为169元三盒。网友发现美诚月饼此前在多个平台只卖59元三盒「其他关联」近日，罗永浩表示将对“交个朋友”垂类直播间卖出的美诚月饼进行赔付。“今天曝出来的美诚月饼，我们查了一下，我们小的垂类直播间好像也中招了，卖了一些。如果你们在我们‘交个朋友’的某一个直播间买过美诚的月饼，现在查完了，这一两天也是退一赔三的。”罗永浩说。

（原标题：私企老板被指“玩弄多名已婚女下属”，涉事者回应：绝无此事，正搜集证据准备起诉）