出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：IPO再融资组/星期日

　　众鑫股份是一家专业从事自然降解植物纤维模塑产品研发、生产和销售的企业。此次IPO募集资金总额预计约15.38亿元，其中包括两个10万吨产能的扩产项目以及研发中心建设项目。

　　但值得注意的是，截止2024年6月30日众鑫股份的净资产也只有12.32亿元，预计募资金额被质疑过高。而且，2023年众鑫股份产能只有 10.57万吨，2021年至2023年的产能利用率分别为95.36%、83.45%、80.15%。产能利用率大幅下滑，却要建设两个10万吨产能的项目，扩产必要性存疑，未来产能闲置风险较大。

　　新增产能闲置风险较大

　　根据招股书，众鑫股份本次融资金额预计15.38亿元，超过2024年6月30日公司净资产。其中，6. 8亿元将用于年产 10 万吨甘蔗渣可降解环保餐具项目（崇左众鑫一期），4亿元用于年产 10 万吨甘蔗渣可降解环保餐具项目（来宾众鑫一期），1.5亿用于研发中心建设项目以及补充流动资金3亿元。

　　众鑫股份将大量资金投入两个10万吨甘蔗渣可降解环保餐具项目，用于扩大产能。但是，以公司现有产能来看，新增20万产能可能会造成产能过剩问题。2021年到2023年，众鑫股份产能分别为6.12万吨、9.32万吨和10.57万吨，仅一个项目就相当于公司一年的产能，被投资者质疑其胃口是否太大。

　　不仅如此，公司产能利用率从2021年的95.36%降到2023年的80.15%，报告期内销量分别为5.67万吨、7.81万吨、7.72万吨。在此情况下，新增20万吨产能是否必要，是否会导致严重的产能过剩问题，有待时间验证。

　　众鑫股份IPO预计募资15.38亿元，但实际仅募集到约6.77亿元，较原计划缩水近六成，或说明市场对公司认可度不高。

　　研发人员学历偏低 高新技术企业资质受质疑

　　截止2023年末，众鑫股份拥有发明专利 4 项、实用新型专利 83 项、外观设计专利 17 项，被评为国家高新技术企业等。

　　从众鑫股份员工结构情况来看，2023年末公司研发与技术人员有153人，占比5.23%。硕士及以上学历员工仅有4人，大学本科学历仅占2.70%，29岁及以下员工占比10.80%。而且公司所有的4项发明专利中有两项是通过受让的方式取得，让投资者质疑其未来技术创新能力。

　　根据我国的高新技术企业认定标准，公司从事研发和相关技术创新活动的科技人员占企业当年职工总数的10%及以上；研究开发费用总额占同期销售收入总额的比例要求中，最近一年销售收入在2亿元以上的企业，比例不低于3%。

　　而截至2023年末，众鑫股份研发与技术人员只占到了职工总数的5.23%。2021年至2023年研发费用分别为3001.69万元、3683.46万元和3935.37万元，分别占营业收入3.30%、2.80%和2.97%。公司多项数据不符合我国高新技术企业评定标准。

　　实控人曾拆借公司资金买房 内控不规范

　　众鑫股份在招股书中表示，报告期内公司存在内控不规范的情况，包括资金拆借、第三方回款、个人卡代收代付问题。

　　从股权结构看（发行前），滕步彬直接持有众鑫股份23.54%的股份，间接持有14.08%的股份，通过控制浙江达峰、金华闳识等间接控制存%的股权，即通过直接及间接方式合计控制62.39%的股权；滕步彬的一致行动人季文虎直接持有众鑫股份27.34%的股权。因此，滕步彬通过直接、间接及一致行动安排合计控制89.73%的股权。本次发行完成后，滕步彬仍将控制众鑫股份67.30%的股权，控制比例较高。

　　据招股书，2019年至2021年，滕步彬分别从众鑫股份拆出858.94万元、397.34万元和80.05万元，共计拆出1336.33万元，主要用于归还个人借款、购房和装修。其一致行动人季文虎也从众鑫股份共计拆出941.14万元主要用于购房和装修。

　　除此之外，公司员工、董事潘欢欢的配偶闫丽也曾拆出30万元，主要用于个人资金周转。由于潘欢欢在 2021 年 12 月担任发行人董事，对闫丽的资金拆借属于关联方资金拆借。

　　众鑫股份2021年至2023年第三方回款金额分别为 4,840.48万元、8,991.43万元和2,047.31万元，占各期营业收入的比例分别为5.32%、6.83%和1.54%。

　　众鑫股份在招股书中表示，公司已于2021年9月终止资金拆借行为，收回拆出资金并归还拆入资金，并于2021年12月完成股份改制，针对资金拆借建立了完善的内控制度并有效执行，今后还将对内控制度不断加以改进和完善。

责任编辑：公司观察

智库阿米多说道：“这只是我的猜测，目前还确实证据来证明，所以我没有在报告之中书写出来。”

大街上人来人往，不止是守夜者，还有别的种族的人。有提供佣兵服务的黑羽翼人，有沿街叫卖奇怪商品的蛇纹人，有表演杂技的蝶人的蝶人，有神神叨叨的骷髅，还有一些没有见过的种族。最让夏雷感到惊讶的是偶然路过身边的一根枯木，仔细一看才发现那其实是生命体，是黑暗死亡世界中罕见的植物生命体，木人族。

从湖心岛山峰顶上飞起的“鸟”不是很大，与大多数飞行死兽相比各自算是很小的。可它绝对不是什么普通的飞行死兽，它的通体血色，透体而出的能量气焰看上去就像是一团火在燃烧。而让夏雷最惊讶的却还是它的样子很像是神话故事里的火凤凰！

几个将领小声嘀咕。

其实，如果她知道夏雷的情感经历，还有他因为喝奶而娶了多少个老婆，她一定会理解他此刻的感受和难处的。众鑫股份IPO：实际募资额较预期缩水近六成 研发人员学历偏低每得一种奶，夏雷都会先观其色，闻其香，尝其味，解析其能量，最后命其名。