出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：浪头饮食/ 郝显

　　今年以来，白酒行业景气度不断下行，尤其二季度以来，终端需求明显减弱。在这种情况下，渠道库存开始成为影响白酒企业的显性问题，越来越多上市白酒公司针对核心单品祭出控货大招。

　　从整体来看，上半年上市白酒公司营收增速明显下滑，二季度在控货影响下，不少公司业绩低于预期。二级市场对食品饮料行业二季度的业绩下滑也变得分外敏感，伊利、山西汾酒等公司都因为二季度业绩不及预期遭遇股价大跌。

　　分价格带来看，上半年高端酒整体保持平稳增长，贵州茅台、五粮液、泸州老窖分别实现了17.56%、11.3%、15.84%的营收增速。次高端进一步分化，酒鬼酒、舍得酒业掉队。区域龙头则表现出一定的韧性。

　　合同负债（预收账款）是反映上市白酒公司经营状况的重要指标。白酒企业普遍采用先款后货的经营方式，预收账款既是企业业绩“蓄水池”，也反映着下游的打款积极性。

　　2024年上半年，20家上市白酒公司总共实现385.52亿元的合同负债，同比增加23.47亿元。其中贵州茅台、五粮液两家公司合同负债金额最高，分别达到99.93亿元、81.58亿元，合计181.51亿元，占到合同负债总金额的47%。

　　收现比反映了企业主营业务收入背后的现金流量支持。白酒企业现金流量一般都比较好，不少公司收现比长期在100%以上，对下游拥有绝对的话语权。

　　不过最近两年，白酒公司收现在明显下降，不少公司降幅较大，这意味着下游渠道 的打款意愿或能力在降低。

“对，我……还有点事。”

“我那不是拽，也不是冲着你拽。我只是想让你知道，我们下等人也是人，也是有尊严的，你可以炒我可以为难我可以打压我，但你侮辱我我就一定要反击。”

莎织！俺现在可是牵着白洁的手呐！右手牵着白洁，怀中莎织抱着我……

我两都没开口，我很想给她几巴掌的！

坐在她车上，熟悉的车里一切，把我带到了一个陌生的地方。湖平市，有一条美丽的平江缓缓穿城而过，有一汪清澈的翡翠湖如女神之泪滴在湖平市市郊。她带我到翡翠湖边的一个湖上皇宫似的建筑物里。莎织心血来潮，忘掉了适才的不快，给我介绍着这座建筑：“这座‘翡翠宫殿’有东南北三个门，主建筑是一座二层对称型小楼，门口有颇具东南亚风情的石马和石象面海迎宾，南门连接着一个小型码头，有供客人游玩的豪华游艇、两艘快艇和四艘摩托艇。 门口有巨大的大象雕塑，正厅里有欧式沙发，还摆放着两具武士盔甲，前朝文物。”白酒半年报|洋河股份、顺鑫农业、古井贡酒预收款减少最多 金种子酒、水井坊、古井贡酒收现比大幅下滑跟着林魔女走下楼梯，我真想一脚把这个女人踩下去摔个狗吃屎。