在全球投资者瞩目的杰克逊霍尔全球央行年会召开前夕，多位美联储官员表示，他们认为美联储应该尽快开始降息进程，并表示美联储后续的降息步伐应该保持“渐进”和“有条不紊”的政策节奏。

波士顿联储主席苏珊·柯林斯近日接受媒体采访时频繁使用上述的鸽派术语，费城联储主席帕特里克·哈克在采访中时也使用了类似的措辞，但是这两位官员都没有更精确地说明这些术语对削减频率的意义。旧金山联储主席玛丽·戴利则表示，支持美联储渐进式的降息步伐，并强调渐进不等于软弱，不等于缓慢，不等于落后——它只是代表谨慎立场。

投资者数周以来一直预期美联储将在9月开启降息周期，利率期货市场几乎100%定价美联储9月降息的这一一预期，并且投资者们已开始将注意力转移到那之后会发生什么。目前利率期货市场押注，到今年年底，美联储可能将总共降息75或100个基点，75个基点的概率更高。

高盛经济学家团队在最近发布的一份报告中表示：“鉴于此后发布的数据，我们预计鲍威尔将比在7月美联储FOMC会议后的新闻发布会上对通胀前景表达出更强的信心，并更加强调劳动力市场的下行风险。”

高盛的降息预期与市场预期基本一致：在未来三次会议上都将降息25个基点，然后在2025年进一步放松政策，最终将联邦基金利率下调约 2 个百分点——预计这一政策路径将由鲍威尔在杰克逊霍尔会议上非常笼统地提出。

美联储官员柯林斯在讲话中表示，官员们在开始放松时应该循序渐进，她强调自己没有在经济体中看到任何“大危险信号”。这位波士顿联储主席表示，她致力于“在美联储继续抗击通货膨胀率的同时保持健康的劳动力市场”。

“这就是我认为美联储将很快开始放松货币政策的背景，我们的关注重点转向劳动力市场，”柯林斯在堪萨斯城联邦储备银行于大提顿国家公园举行的年度研讨会之前告诉媒体。

美联储主席鲍威尔在上一次利率决议后的发布会上表示，由于通货膨胀率已从疫情高峰大幅下降，官员们现在更关注双重任务的另一面，即美联储希望防止对美国劳动力市场造成不应有的损害。也就是说，美国非农就业人数和失业率乃美联储目前最关注的数据，因此疲软的美国劳动力市场无疑将推动美联储于9月开启降息周期，因此在一些分析人士看来美联储9月降息只差美联储官宣。

哈克则表示：“在9月份，我们需要开始降低利率。”“但是我们需要开始有条不紊地降服他们。”关于美联储首次降息25个基点还是50个基点，哈克补充表示，在下个月决定25个基点还是50个基点降息是合适之前，他希望获得更多的数据信息。

相比之下，本次活动的主持人，即堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德表示，他还没有准备好支持降息。

“对我来说，认真研究未来几周将公布的一些数据是有意义的，”他在采访中表示。“在我们采取行动之前——至少在我支持采取行动或建议采取行动之前，我认为我们需要看到更多数据。”

今年以来态度持续偏向鹰派的亚特兰大联储主席斯蒂克近日表示，尽早降息是合适的，美联储等待太久才降息“确实会带来风险”，他本人对9月份降息持“开放”态度。

旧金山联储主席戴利表示，最近的经济数据让她对通胀得到控制 “具有信心”。她强调，现在是时候考虑将基准利率从目前5.25%-5.5%的区间下调。

值得注意的是，周三公布的美联储7月30日至31日政策会议纪要显示，有“几位”美联储官员认为上个月降息是合理的，而“绝大多数”美联储官员则认为在9 月17日至18日的下一次会议上开始放松货币政策是合适的。

劳动力市场呈现出“有序降温”

三位美联储官员近日均表示，劳工部对截至2024年3月的年度非农就业人数的初步基准下修并没有改变他们对美国经济的积极看法。美国劳工统计局周三表示，截至3月的一年期间美国新增就业岗位数量初步下调81.8万，下调规模创下十五年来之最。

施密德强调：“虽然这是一个看起来很庞大的数字，但当我考虑货币政策时，它并没有真正改变我对美国经济的积极看法。”

柯林斯表示，最近的经济数据显示经济总体上仍处于良好状态。她表示，通货膨胀率已经大幅下降，数据为美联储2%的通胀目标提供了更多信心。

柯林斯表示，尽管失业率在上升——7月份达到4.3%——但仍然处于历史相对低位，劳动力参与度也很高。柯林斯强调，虽然企业招聘已经放缓，但裁员规模并没有增加，这表明劳动力市场正呈现出有序降温，而不是直接步入萎靡时期。

“我确实认为重新校准货币政策开始变得重要，但我希望政策转变呈现逐步和渐进的步伐。”她补充道。“我认为没有预设的基准路径。”

美联储官员们态度接连软化，鲍威尔在杰克逊霍尔会议上也将放鸽?

投资者们将密切关注美联储主席鲍威尔将于周五在杰克逊霍尔央行年会上所发表的重磅讲话，尤其关注鲍威尔预计美联储将以多快的速度和步伐来采取降息行动。

对于上周经历堪称“超级大反弹”的全球股市来说，北京时间周五晚间举行的杰克逊霍尔央行年会堪称“关键考验”，届时美联储主席鲍威尔与英国央行行长贝利等政策制定者们将发表重要讲话。在上周五的交易时间段，期权市场对本周五标普500指数超过1%的高波动性进行定价，押注该基准指数在本周五无论涨跌波动性都将超过1%这一阈值。

“如果交易员们听到降息即将到来的重磅信号，股市将给出积极反应。”Steward Partners Global Advisory财富管理执行董事埃里克·贝利表示。“然而，如果交易员和投资者们都听不到想要听到的积极信息，那么经历大反弹后的股市可能将迎来大规模抛售。”

据了解，预测美股基准指数——标普500指数年底前有望冲向6000点位的华尔街投资机构Evercore ISI，近日再次发布重磅预测报告，这家机构预计美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)本周在杰克逊霍尔的全球央行研讨会上发表讲话时将表明美 联储政策制定者们考虑在降低基准利率的同时，还将考虑是否降息50个

Evercore对于鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的发言判断与华尔街普遍预期相比显得激进，多数华尔街分析师预计鲍威尔最多透露出美联储已经在考虑降息，至于其他层面可能给出模糊措辞。

不少华尔街投资机构仍然预测，鲍威尔在周五发表讲话时，可能很容易地对降息时机保持沉默，或者对于市场所期待的“降息时机”守口如瓶，仅仅表示美联储已经将降息纳入考虑范围。而且前几年央行年会上鲍威尔往往选择充当“谜语人”，他曾经在美联储加息周期之时，采取谨慎发言、不置可否的“谜语人态度”来谨慎揭示利率可能达到多少，这也很符合他的性格。

纽约联邦储备银行前主席比尔·达德利表示，美联储主席鲍威尔可能会暗示不再需要实施过于紧缩的货币政策。但他预计鲍威尔不会暗示首次降息的幅度以及具体的时间线，尤其是因为9月6日将发布一份至关重要的非农就业和失业率报告，供美联储政策制定者们在9月18日做出下一次政策决定之前更全面的权衡。

冥王尔哈身躯一凉。

这就是天神，一举一动都能够引得人深思。

果然，天神身边的所有事物都不一般。

步方懵了。

天神一掌，居然被步方给挡住了……杰克逊霍尔会议前夕，美联储官员们“鸽声嘹亮”! 纷纷力挺尽早降息步方没有留恋。