屡创新高之后，当前该方向资金是否拥挤，未来高股 息策略还能灵多久，整体来看，红利策略仍是多家机构看好的方向，但是不同机构观点出现分歧。

　　业内机构表示，从股息率、市盈率和交易拥挤度来看，红利策略现阶段或依然拥有较为明显的吸引力。首先，股息率是红利策略最重要的“定价体系”之一，以红利指数（000015.SH）、红利低波（H30269.CSI）为例，二者股息率分别为5.14%、5.10%，与10年国债到期收益率的剪刀差在近十年来不断走阔，基本爬升至历史高位区间。往后看，在存款利率快速下行、理财打破刚兑、存量高息资产到期等多方面因素的推动下，低利率或将成为常态，具备高股息优势的红利资产有望持续吸引增量资金的关注。

　　其次，随着股息率的抬升，指数的估值水平虽有一定上涨但尚处较为合理的定价区间，红利指数、红利低波市盈率目前仅处于近十年来44.86%、52.38%的中等分位水平。从指数编制规则来看，两只指数每年都会定期调整成分股，同时采取股息率加权，一旦某只成分股的股息率太低，便会“吐故纳新”。而股息率指标可简单拆解为股利分配率与市盈率的比值，因此每期新纳入的“高股息”个股大概率拥有较低或处于相对合理区间的市盈率水平，从估值角度看，或同样为指数提供了一定安全边际。

　　业内人士表示，从市场风格角度看，任何风格一般都是阶段性占优，往往市场风险偏好越低、红利越占优。当市场有动量效应时，红利并不占优，比如2013、2017年，2019和2020年，红利风格都没能跑赢沪深300。基于目前市场情绪仍然以谨慎观望为主，预计拥挤度消解后的红利指数仍有一定的配置优势。红利的底层逻辑是需要超长期持有。因为本质上，上市公司的股息收入属于股东回报这部分，不属于短期爆发。

　　综合来看，红利策略目前的位置谈不上过热，且在复杂环境中的配置优势更为凸显。从中长期视野看，低利率环境或许将成为新的常态，新一轮注重价值重塑的投资浪潮或许已然悄然兴起，而红利资产已然在迎接新的时代。可借道标普红利ETF（562060），一键布局高股息、高分红板块。

责任编辑：江钰涵

彩玲说道：“这里的坚果一点都不好吃，比悬浮城的坚果差远了。”

“边沿之外会有什么？”申屠天音好奇地道，眼神之中也充满了向往。

黑暗主宰冥亚斯来了，两天的时间，他的身体已经变成了一个青年的身体，高大健壮。他的皮肤白里透着黑，金色的能量符文在血肉之中流动，给人一种能量结晶一般的感觉。他的身体正在往去血肉的方向进化，而着速度可谓是一天一个层次。

夜莺抓住了她的手，也激动得很，“看见了！看见了，哈哈！”

没等她把话说话，龙冰一脚就踩在了她的脚背上。唐语嫣显然是在调侃她，因为上午去看电影的时候唐语嫣从夏龙的嘴里听到了她在梦里叫夏雷的名字，还让夏雷轻点什么的秘密。机构称低利率或将成为常态，高股息红利资产有望持续吸引增量资金关注 可借道标普红利ETF（562060）一键布局火凤说道：“我们也想去看看，夫君，带我们去吧。”