出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：浪头饮食/ 郝显

　　今年以来，白酒行业景气度不断下行，尤其二季度以来，终端需求明显减弱。在这种情况下，渠道库存开始成为影响白酒企业的显性问题，越来越多上市白酒公司针对核心单品祭出控货大招。

　　从整体来看，上半年上市白酒公司营收增速明显下滑，二季度在控货影响下，不少公司业绩低于预期。二级市场对食品饮料行业二季度的业绩下滑也变得分外敏感，伊利、山西汾酒等公司都因为二季度业绩不及预期遭遇股价大跌。

　　分价格带来看，上半年高端酒整体保持平稳增长，贵州茅台、五粮液、泸州老窖分别实现了17.56%、11.3%、15.84%的营收增速。次高端进一步分化，酒鬼酒、舍得酒业掉队。区域龙头则表现出一定的韧性。

　　合同负债（预收账款）是反映上市白酒公司经营状况的重要指标。白酒企业普遍采用先款后货的经营方式，预收账款既是企业业绩“蓄水池”，也反映着下游的打款积极性。

　　2024年上半年，20家上市白酒公司总共实现385.52亿元的合同负债，同比增加2 3.47亿元。其中贵州茅台、五粮液两家公司合同负债金额最高，分别达到99.93亿元、81.58亿元，合计181.51亿元，占到合同负债总金额的47%。

　　收现比反映了企业主营业务收入背后的现金流量支持。白酒企业现金流量一般都比较好，不少公司收现比长期在100%以上，对下游拥有绝对的话语权。

　　不过最近两年，白酒公司收现在明显下降，不少公司降幅较大，这意味着下游渠道的打款意愿或能力在降低。

森林里，七彩潭池边跪着一个浑身腐烂的过去之人，他臭气熏天，可一双幽蓝的眼睛却充满了兴奋激动的神光。

火凤的声音有点哽咽了，“我的孩子才刚刚孵化出来两天……”

“你母亲……”夏长河欲言又止。

夏雷仰着头，任由雨滴打在他的脸上。他仿佛感觉不到雨点所带来的冰凉感觉，他在寻找那把刚才松开的混沌之剑，可那剑却不见了，就那么凭空消失了。

阴草还在祈祷，嘴里喃喃自语。白酒半年报|洋河股份、顺鑫农业、古井贡酒预收款减少最多 金种子酒、水井坊、古井贡酒收现比大幅下滑一辆又一辆的车从纽玛斯的身上碾压过去，那其实都是夏雷的创造之力能量。纽玛斯的惨叫声越来越虚弱，他的能量体也越来越虚弱，不稳定。可车还在继续，没有一辆停下来，一辆接着一辆从他的身上碾压过去。