记者：叶麦穗  

　　连续两个季度加仓公用事业和资源品

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙记者表示，险资追求长期稳定回报和稳定分红，对低估值高股息板块情有独钟，特别是对估值较低且有稳定分红的银行股十分青睐。在长期投资理念下，险资一般对银行股持仓按兵不动，坚持长期持有，获取稳定分红。

　　银行板块上半年涨势良好，也为险资投资贡献不少收益。数据显示，今年上半年，42只银行股中有38只上涨，仅4只下跌。

　　杨德龙认为，这些行业主要代表我国先进制造业，特别是TMT（科技、媒体和通信行业的融合领域）和先进制造业，属于经济转型受益的行业，也是未来发展空间较大的行业，因此，险资加大了在这些领域的布局力度。

　　险资机构表示，当前对A股市场比较乐观，将结合自身的负债和资金特点，更好发挥机构投资者的作用。

　　年内举牌次数达12次

　　对绿色动力的增持，始于今年2月份，从至7月的六个月时间内，长城人寿各个月分别买入该股312.6万股、1466.8万股、1366.6万股、837.3万股、1874.4万股、1157.3万股，交易均价分别为每股2.3495元、2.5119元、2.587元、2.616元、2.7115元、2.6435元。以此计算，此次举牌绿色动力，长城人寿约耗资1.8亿元。

　　从被举牌公司所处行业来看，长城人寿对于公用事业类上市公司颇为青睐。长城人寿表示，公司对基础设施领域投资、民生领域投资、能源领域投资的安全资产进行深度研究，布局港口、高速公司、能源、水务、环保类上市公司，并将ESG和新质生产力作为重点投资方向。

　　据不完全统计，截至目前年内已有12家A或H股上市公司获得险资举牌，举牌频次较上一年的9次有所增加，也是近四年举牌次数最多的一年。2021年和2022年分别有1次和4次险资举牌，其中2022年的举牌，有2次为被动，有2次为主动举牌。

　　华创证券分析师徐康分析险资今年举牌潮涌的原因认为，今年以来，险资举牌及增持多次，参与方包括长城人寿、紫金财险与瑞众人寿。从被投方来看，涉及交运、环保、公用事业、电力设备、银行。被举牌方整体呈现高股息特征，除江南水务、城发环境外2023年度股息率均高于3%。这两者ROE（净资产收益率）均相对较高，预计后续计入长期股权投资，对于提高险资自身ROE水平起积极作 用。从会计准则的角度看，险资举牌即触及5%持股比例以后，新准则下可能计入FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产）或长股投。后者主要青睐高ROE资产。通过对历史举牌潮逻辑复盘发现，险资举牌高ROE特征有所弱化，预计原因包括偿付能力监管规则调整、单一持股集中度风险以及个股本身高ROE特征未能延续。新准则下计入FVOCI，主要考虑到持股比例达到5%，若计入FVTPL（ 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）则公允价值波动对利润表造成较为明显影响。结合FVOCI计量门槛要求，预计险资偏好高股息资产，长期持有赚取分红现金流，为投资端提供稳定正贡献。

责任编辑：秦艺

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