文 | 张佳儒

　　一只股票，5个交易日5个涨停，就在投资者还摸不清为何大涨时，公司股价掉头下跌，4个交易日3个跌停，还有1天出现9.88%的大跌。

　　这只股票是连锁药房巨头老百姓，9月18日和9月19日，老百姓股价回暖，合计涨12.82%，最新报14.61元，总市值111亿元。老百姓的股价波动极大，公司的经营情况，引发外界广泛关注。

　　不久前，老百姓披露2024半年报，公司拥有约15000家门店，近5年增加了10000家。门店迅速扩张，老百姓公司业绩却陷入了增长困局，发生了什么？

　　5年门店增加10000家，

　　交增速最差半年报

　　2024年上半年，老百姓实现营业总收入109.40亿元，同比增长1.19%；归母净利润5.03亿元，同比下降2.05%。这是老百姓2015年上市以来，交出的增速最差的半年报。

　　回顾历史数据，2015上半年至2023上半年，老百姓营收增速均为双位数增长，且大多数年份增速20%以上，其中2023年上半年增长20.24%。

　　同期，老百姓的归母净利润数据均实现双位数增长，其中2023上半年的增速是12.43%。2024上半年负增长，还是上市以来首次。尤其第二季度，公司归母净利润降幅高达18.23%，抹平了一季度净利润增幅。

　　开源证券在研报中称，考虑到老百姓短期经营承压，下调公司原盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为9.83/11.31/13.02亿元，原预计为11.18/13.50/16.40亿元。

　　对于上半年利润数据下滑，老百姓列出几个原因：2023年新开店1471家，新店成长期使净利润承压，最近12个月店导致净利润亏损3300万；公司批发业务缩减；并购门店减少。

　　老百姓业绩承压，与新开门店和并购门店有关。那么，公司门店经营情况如何？

　　根据半年报，截至2024年上半年末，老百姓拥有门店数14969 家，其中直营门店9923 家，加盟门店5046家。公司地级市及以下门店占比76%。

　　近几年，老百姓的门店数量增速极为迅猛。查阅历史半年报可知，2019年上半年末，老百姓共计拥有4579 家门店，其中直营门店3673家、加盟门店906家。

　　经计算，老百姓5年时间门店增长了10390家。门店数量狂奔，老百姓的直营药店的平效出现了下滑。

　　根据2024半年报，老百姓直营门店日均平效48元/平方米。2020半年报至2023半年报显示，公司直营门店的日均平效分别为61元/平方米、59元/平方米、58元/平方米、58元/平方米。

　　不难看出，老百姓直营门店平效近几年呈现下降状态，2024年上半年平效数据创下近几年的新低。对于平效下滑，老百姓也曾给出解释，比如新开门店注重下沉市场。

　　平效是门店销售总额与门店经营面积的比值，是衡量连锁药店销售经营效率的指标。连锁药店企业开店速度快，新店可能对老店起到分流作用，可能会拖累平效，加上开店成本增长，业绩也不一定随门店数量增长。

　　子公司或门店频领罚单，

　　老百姓公司管理存漏 洞

　　老百姓的门店5年扩张10000多家，除了采用自建方式，还通过并购与加盟扩张经营网络。并购方式带来了巨额商誉，2019年上半年末，老百姓商誉20.7亿元，到了2024上半年末，商誉高达58.36亿元。

　　老百姓曾表示，收购门店未来经营状况未达预期，则存在商誉减值风险，对公司业绩造成不利影响。

　　从门店增速来看，老百姓扩店速度开始放缓。2022年上半年和2023年上半年，老百姓门店分别新增1814家、1723家。2024上半年新增门店1625 家，低于此前两年同期。

　　对于2024全年开店计划，老百姓称，根据市场与上半年扩张情况，全年目标将从年初的3800家调减到2800家。

　　值得注意的是，随着门店数量迅速增加，老百姓对门店的管理漏洞也暴露出来。根据公开信息，老百姓旗下门店或公司曾多次违规被处罚。

　　比如2020年7月，上海市药监局发布行政处罚决定书，老百姓子公司老百姓大药房连锁（上海）有限公司因销售劣药被罚。

　　2022年12月，老百姓子公司老百姓大药房连锁（天津）有限公司河西店捆绑销售连花清瘟胶囊哄抬价格，被天津市市场监督管理委员会警告并罚款50万元。

　　2023年12月，老百姓长沙望城中南路分店存在为门诊患者提供不必要的医药服务等行为，涉及违规金额28520.03元，造成医保基金损失19175.29元。

　　药店药品关系生命健康，合规经营是药店企业发展的基石和保障。老百姓如何在门店增长的同时，提高内控建设，确保合规经营，是摆在公司董事长谢子龙面前的挑战。

　　值得注意的是，7月30日晚，老百姓发布公告称，公司实控人、董事长谢子龙被湖南省监察委员会留置并立案调查。老百姓披露，谢子龙被留置、调查事项不会对公司正常经营产生重大影响。

　　综合来看，老百姓过往通过门店扩张，业绩实现双位数增长。然而在2024上半年，老百姓业绩增速骤降，与此前相去甚远。在如此业绩表现下，老百姓公司的投资者信心有待提振。

　　在二级市场上，老百姓2023年以来股价表现低迷，其中2023年股价跌25%，2024年以来，公司股价跌34%。近日，老百姓股价5个涨停，然而接连而至的大跌又几乎抹平此前的涨幅。

　　未来，老百姓业绩和股价如何表现，我们将保持关注。

赖秉竹（记者 林佩泰）09月19日,�

赖秉竹（记者 彭君丰）09月19日,据广州日报消息，近日，小杨哥及三只羊旗下主播带货的“香港美诚月饼”被质疑虚假宣传。9月15日，涉事商家“美诚礼官方旗舰店”客服回复问询称，美诚品牌在香港注册，“品牌基因与研发团队均源自香港”。15日晚，花都区市场监管局向广州日报新花城记者最新回应指出，9月13日关注到该情况后，该局立即对涉事企业——广州市美诚食品有限公司进行了核查。针对公众关注的“是否在香港注册”“是否属于香港品牌”等问题，该企业提供了香港美诚食品集团有限公司在香港注册的商事登记资料，出具了香港美诚食品集团有限公司在香港注册“MEISUN”“美诚”“香港美诚月饼”商标的相关证明，同时也提供了该企业与香港美诚食品集团有限公司之间的商标使用授权等文件。针对是否涉及“虚假宣传”问题，因涉及面较广，涉事企业和带货公司（合肥三只羊网络科技有限公司）分属不同地域，跨地域核查需要协调多方属地监管部门，花都区市场监管局将加紧加快推进核查进度，依法依规处理，及时回应群众和媒体关注。相关新闻近期，包括小杨哥在内的多名头部主播带货的一款名为“美诚月饼”的产品遭到质疑。直播间宣传销售该品牌月饼时打“香港品牌”，实际其商标系去年在香港注册，而生产地在广东。（此前报道：多个网红主播带货，“香港美诚月饼”什么来头？）位于广州花都区狮岭镇的广州市美诚食品科技有限公司是美诚月饼的生产厂家。澎湃新闻记者 陈绪厚 图若一家企业在香港注册公司，然后在内地生产销售，其是否算“香港品牌”？安徽天禾律师事务所合伙人陈军律师深耕知识产权领域多年，是安徽省律协知识产权专业委员会主任。他接受澎湃新闻采访时认为，品牌的确立是基于产品的销售与推广活动。倘若在香港地区并无任何实质性的商业运营，而仅仅是持有注册商标，那么相关商品只能被认定为拥有香港注册商标的商品，而非“香港品牌”。陈军表示，鉴于内地消费者对中国香港或国际品牌存在一定的消费倾向，部分商家会利用此心理，委托第三方专业机构在香港以较低成本注册公司及商标。随后，在内地市场销售产品时，一些商家会以“香港品牌”作为营销手段，以此提升企业的盈利水平。陈军就其办理过的“套路商标”案件介绍说，在实际操作过程中，通常会遇到两种情况。第一种情况是，如近期“美诚月饼”事件受到质疑的，尽管经营活动均在内地进行，但由于在香港注册了商标，便声称自己是“香港品牌”。此类行为在一定程度上涉嫌虚假宣传，消费者和竞争者有权向市场监督管理部门进行举报，由执法机关依法进行查处。第二种情形涉及内地经营实体希望建立与内地某知名品牌的联系。然而，由于无法在内地成功注册相同的商标，以及在公司注册时无法使用与知名品牌相同的企业名称，这些实体转而利用香港企业登记的便利条件。在香港，注册资本无需实际缴纳和验资，经营范围和地址几乎没有限制，加之公司命名自由，可以使用“国际”、“集团”等令人印象深刻的词汇，甚至可以采用与内地知名品牌相同的字号。因此，这些实体在香港注册公司，并使用与内地知名品牌完全相同的公司名称。最终，他们在产品上贴上“香港某某公司监制”、“香港某某公司商标许可人”等标识，试图模糊与内地知名品牌之间的界限。“此类案件既涉及虚假宣传等不正当竞争行为，又涉及商标侵权问题。”陈军表示。对于商家把自己包装成“境外品牌”的情况，不少网友认为商家“钻了空子”。对此，陈军表示，针对前述两种情况，现行相关法律规定主要包括以下内容：（1）反不正当竞争法第八条规定，经营者不得对其商品的性能、功能、质量、销售状况、用户评价、曾获荣誉等进行虚假或引人误解的商业宣传，以欺骗或误导消费者。（2）商标法第五十八条明确指出，若将他人注册商标或未注册的驰名商标用作企业名称中的字号，误导公众，构成不正当竞争行为的，应依照反不正当竞争法予以处理。（3）消费者权益保护法第二十条规定，经营者向消费者提供有关商品或服务的质量、性能、用途、有效期限等信息时，必须保证信息的真实性和全面性，不得进行虚假或引人误解的宣传。澎湃新闻此前报道，疯狂小杨哥及其旗下主播前不久带货的一款“美诚月饼”引起外界关注，因在直播带货过程中，主播在介绍这款月饼时着重强调“香港”字眼，但这款月饼是不是香港传统品牌受到质疑。随后，便有媒体从生产企业方证实该款月饼产自广东，且目前在香港没有销售。澎湃新闻查询发现，美诚月饼的品牌运营方为广州市美诚食品有限公司（以下简称“广州美诚食品公司”），生产厂家为广州市美诚食品科技有限公司（以下简称“广州美诚科技公司”），均位于广州市花都区。两家公司自称，其母公司为香港美诚食品集团有限公司（以下简称“香港美诚集团公司”）。值得注意的是，广州美诚科技公司注册时间为2014年，香港美诚集团公司注册时间为2019年。香港美诚集团公司于2023年、2024年在香港注册了多个与月饼有关的含“美诚”字样、图样商标，其中，“香港美诚月饼”字样、图样的商标注册于2023年9月22日，差不多刚满一年。面对“美诚月饼在香港买不到”的质疑，澎湃新闻以消费者名义咨询美诚月饼的官方网店客服，其回复称，该品牌是在香港注册并拥有商标注册证书，在广州和佛山设立了营销中心和生产基地。当问及月饼是哪里的，客服回复称“广东的”。9月14日，根据工商登记地址，澎湃新闻记者探访广州市美诚食品有限公司，发现该地址处于空置状态。在广州市美诚食品科技有限公司门口，该公司一名工作人员回复澎湃新闻称，针对外界关心的美诚月饼是否在香港销售、线下是否有卖到200多元、其香港公司是不是空壳公司等问题，他们会记录下来，之后会统一回复。随后，澎湃新闻致电该公司一位负责人，其称当前太忙了，只能后面再和媒体沟通。不少网友认为，相关主播的带货话术会让消费者误以为美诚月饼是香港传统品牌，甚至产自香港，存在误导性。对此，有律师认为，若主播的带货话术给消费者造成误导，品牌虽注册于香港，但跟香港本地产品联系甚微，则涉嫌违反广告法的规定，有很大的误导性，可能构成虚假宣传，甚至涉嫌消费欺诈。澎湃新闻注意到，目前，美诚月饼的商家抖音账号已停止直播宣传产品，其账号仅有一个视频可见，其他视频疑被隐藏或删除。9月14日晚间，疯狂小杨哥并未像往常一样，在周六晚7点开播。目前，小杨哥抖音账号的橱窗已下架美诚月饼的相关产品。据红星新闻报道，针对该事件，广州市花都区市场监督管理局和抖音平台已介入调查。

日前，武汉市纪委监委通报，武汉农村商业银行股份有限公司原党委书记、董事长徐小建严重违纪违法被开除党籍和公职。图为徐小建资料图，他被指曾为黑恶势力站台背书经查，徐小建搞钱色交易；为黑恶势力站台背书，充当“保护伞”；擅权妄为，致使国家利益遭受重大损失。经武汉市纪委常委会会议研究并报武汉市委批准，决定给予徐小建开除党籍处分；由武汉市监委给予其开除公职处分；收缴其违纪违法所得；将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送。记者注意到，武汉农商行原行长谌赞雄此前也已遭查。被指“靠贷吃贷、以贷谋私”经武汉市委批准，武汉市纪委监委对武汉农村商业银行股份有限公司原党委书记、董事长徐小建严重违纪违法问题进行了立案审查调查。经查，徐小建丧失理想信念，背弃初心使命，政绩观错位，背离金融高质量发展要求；违反中央八项规定精神，违规收受礼品、礼金、消费卡，长期接受管理和服务对象提供的高尔夫球活动安排；背离组织要求，隐瞒不报个人有关事项；清廉底线失守，借用管理和服务对象住房，搞钱色交易；为黑恶势力站台背书，充当“保护伞”；擅权妄为，致使国家利益遭受重大损失；靠贷吃贷、以贷谋私，利用职务上的便利为他人在贷款融资、企业经营等方面谋取利益，并非法收受巨额财物。徐小建严重违反党的政治纪律、组织纪律、廉洁纪律、群众纪律、工作纪律，构成严重职务违法并涉嫌受贿等犯罪，且在党的十八大后不收敛、不收手，性质严重，影响恶劣，应予严肃处理。根据《中国共产党纪律处分条例》《中华人民共和国监察法》《中华人民共和国公职人员政务处分法》等有关规定，经武汉市纪委常委会会议研究并报武汉市委批准，决定给予徐小建开除党籍处分；由武汉市监委给予其开除公职处分；收缴其违纪违法所得；将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送。公开信息显示，徐小建，男，1962年9月出生于湖北武汉，汉族。大学学历，高级经济师。曾在农信系统工作多年，历任武汉市洪山信用社干部、南湖分社副主任、武汉市洪山农村信用社副主任、武汉市九峰农村信用社副主任及主任、洪山区信用联社党委副书记及副主任、江南信用合作社联社党委书记及主任、武汉市农村信用合作社联合社党委委员及副主任等职务。2009年7月至2012年7月，任武汉农商银行董事、副行长、党委委员；2012年8月任武汉农商银行行长、副董事长、党委副书记，且为第十一届湖北省政协委员；2016年出任武汉农商银行董事长，任职至2022年。徐小建于2016年出任武汉农商银行董事长，任职至2022年（资料图）原行长谌赞雄也遭查记者注意到，8月29日，湖北省省政府新闻办公室召开新闻发布会介绍，省各级纪检监察机关持续保持“打伞破网”强大攻势，查办了一批为黑恶势力提供非法帮助的腐败分子和“保护伞”，其中包括武汉市农商行原董事长徐小建。今年3月26日，武汉市纪委监委通报，武汉农村商业银行股份有限公司原党委书记、董事长徐小建涉嫌严重违纪违法，目前正接受武汉市纪委监委纪律审查和监察调查。值得注意的是，武汉农商行原行长谌赞雄此前也已遭查。图为武汉农商行原行长谌赞雄简历照片今年2月初，当地披露，经武汉市委批准，武汉市纪委监委对武汉金融控股（集团）有限公司原党委书记、董事长谌赞雄严重违纪违法问题进行了立案审查调查。经查，谌赞雄丧失理想信念和党性原则，背弃职责使命，落实党中央关于防范化解金融风险决策部署不力，弃守全面从严治党主体责任，对抗组织审查；无视中央八项规定精神，违规收受高档礼品；廉洁底线失守，通过民间借贷获取大额回报；滥用职权，违规出借大额资金；毫无纪法意识，胆大妄为，利用职权为相关企业在贷款融资等方面谋取利益，伙同他人通过虚增中介环节收取中介费等方式收受巨额财物。谌赞雄严重违反党的政治纪律、廉洁纪律，构成严重职务违法并涉嫌受贿罪、国有公司人员滥用职权罪，且在党的十八大后不收敛、不收手，性质严重，影响恶劣，应予严肃处理。根据《中国共产党纪律处分条例》《中华人民共和国监察法》《中华人民共和国公职人员政务处分法》等有关规定，经武汉市纪委常委会会议研究并报武汉市委批准，决定给予谌赞雄开除党籍处分；由武汉市监委给予其开除公职处分；收缴其违纪违法所得；将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送。2017年官方披露的信息显示，谌赞雄，男，1963年2月出生，汉族，籍贯湖北武汉，在职研究生，管理学博士，正高职高级经济师，1982年1月参加工作。曾任武汉科技信托投资公司副董事长、总经理、党总支书记，武汉市农村信用合作社联合社主任助理、副主任、党委委员，武汉农村商业银行行长、董事、党委副书记，武汉经济发展投资（集团）有限公司总经理、副董事长、党委副书记，武汉金融控股（集团）有限公司总经理、副董事长、党委副书记。时任武汉金融控股（集团）有限公司董事长、党委书记，武汉市人大常委会委员，武汉市人大财政经济委员会副主任委员。其间兼任湖北金融租赁股份有限公司董事长、党委书记职务。据了解，武汉农商行于2009年9月9日成立，是全国首家副省级省会城市农商行。2023年末，全行总股本59.98亿股，在岗职工5100余人。设立分支机构238家，在武汉市有210家；在湖北省内设立了咸宁、宜昌、黄冈3家分行；在湖北、江苏、广东、广西、云南、海南等6省（区）发起设立47家长江村镇银行。2023年末，武汉农商行总资产4289.52亿元，总存款3397.80亿元，各项贷款2636.26亿元。根据英国《银行家》杂志“2023年度世界银行1000强榜单”，武汉农商行位列第359名；按资产规模，在全国银行中排名第75名；在全国1600余家农商行中，排第13名。记者|张寿林编辑|程鹏 张益铭 杜恒峰校对|何小桃