来源:金属矿产
6月底GB1499.2-2024《钢筋混凝土用钢第2部分:热轧带肋钢筋》新国标发布,标志着我国钢材生产标准的又一次重大更新。新国标的推行将促进产品质量的提升和市场结构的优化。三季度正值黑色系需求淡季,市场对旧标库存消耗速度存疑,细则发布后螺纹期现价格加速下跌。近两月市场各方积极应对,保证国标转换平稳过渡。随着多数钢厂已调整生产策略,交易所出台相应交割细则,贸易货源轮库目前进度也已恢复正常。新旧标转换对市场的影响即将结束。
新国标的变化主要体现在重量、机械性、疲劳性和检测四方面
新国标增加螺纹生产成本,但中长期将有效提高钢材整体质量
一方面,质量控制要求提高。新国标提出了更严格的重量公差标准,增加了生产过程中的质量控制难度,钢厂需投入更多资源以提升生产工艺和质量控制能力。
另一方面,原材料和检测成本均有所上升。据Mysteel调研,新标准实施将推动生产成本上涨约20-30元/吨。因化学成分调整和新增的疲劳性能要求,主要成本增加在合金添加及更严格公差要求带来的检验成本上升。
尽管短期内成本上升将直接反映到螺纹钢的市场定价上,但长期来看,新标准这些变化有助于提高我国钢筋产品的质量,促进技术改造和设备升级,并使我国的钢筋标准与国际接轨;推动产品结构变化,如发展更高强度的钢产品,提高我国钢材产品整体的市场竞争力。
新国标公布之后钢厂及时调整生产策略,贸易商加快抛售现货
新国标为强制性标准,公布后钢厂加快熟悉标准变化,调整生产策略,按照新标准组织生产。7月末,国内有71家钢铁企业发布钢筋产品变更通知,其中宣布7月18日—7月30日执行新国标的有26家,宣布自8月1日起执行新国标的有36家,宣布8月5日—8月15日执行新国标的有9家。
虽未有在使用上的明确规定,但新国标发布之后,现货市场对于旧国标螺纹钢流通可能受限的担忧持续增加。理论上,按照当时的市场情况初步估算,6-7月螺纹钢库存基本稳定在1100万吨左右,假设7月末库存里的螺纹钢全部是旧国标产品,以220万吨的表观消费量进行基础估算,预计大概率旧国标库存在4周-10周间去化完成,即通过3个月的过渡期可以消耗现有库存。
然而,由于三季度是钢材市场的传统淡季,且今年下游需求始终未见实质性改善,今年螺纹库存压力显著高于往年。新国标公布后,一时间贸易商恐慌情绪蔓延,部分地区出现了踩踏出货现象,螺纹价格快速下行。进入8月,随着新国标实施日期的临近,流通环节担心下游客户对旧货的接受度进一步降低,加快新旧资源的库存轮换速度,加剧了螺纹现货市场大幅下跌。以杭州螺纹现货为代表,7月以来跌幅近400元/吨。
图1:螺纹钢社会库存季节性走势
图2:杭州螺纹钢现货价格走势
交易所发布交割细则后,近月螺纹期货加速下跌
即使周期缩短,根据前述分析,期货市场也可平稳度过缓冲期。然而,今年年初之后市场旺季不旺,4、5月份的小幅反弹后螺纹期货价格再度下跌,7、8月还仍有旧标货在手的市场参与者一时间更加恐慌。盘面上螺纹2408、2409合约的交货抛压快速增大,与主力2410合约的月差缩小。新国标成本抬升理论上利好远月价格,盘面也通过远月升水表达了这一预期,但由于近月盘面价格的加速坍塌,2410和2501合约估值亦有下降。截至8月中旬,螺纹钢10主力合约盘面下跌突破了之前的震荡区间,最低跌至3042元/吨,较7月初3630元/吨高点下跌588元/吨。
预计市场半月内可基本消化螺纹旧标库存,后续应重点关注下游需求和新标交割充足度
图3:螺纹钢主力期货价格走势
图4:螺纹钢10合约持仓量季节性走势
目前来看,旧国标螺纹库存消化符合市场预期。以杭州为例,Mysteel调研显示,8月22日杭州库存螺纹75.18万吨,同比下降14.49万吨;7月中下旬以来,杭州市场螺纹钢库存连续6周降库,周均降幅为5.27万吨。根据杭州市场主流现货老国标库存现状和以及日均出货量推算,理论上预计八月底可消化完成。但考虑到目前钢价较低,部分贸易商出货情绪低落,也有贸易商看好后市钢价反弹,现货的实际消化周期或有小幅延长。但整体看,预计九月上旬杭州地区老国标库存将消耗完毕。
总的来说,新旧国标对三季度以来的螺纹期现货市场行情有一定的影响,但不是决定性因素。螺纹主力合约的价格已经回到2020年疫情时期,钢厂亏损加剧减产增加。基本面焦点在于螺纹的供需双弱,产量下降至近十年新低,甚至已出现低于往年春节时期产量的现象;厂库和社库双降,但库销比依然相对偏高。虽最近期现价格有小幅反弹,但销售端的疲软态势并未发生根本性好转。盘面焦点在于2410合约持仓的高位博弈,市场上能否有充足的新国标货物满足现实交割需求将成为重点变量。
作者 | 马玉琪 五矿发展黑色金属研究院高级研究员
责任编辑:赵思远
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夏雷跟着她走,脚步放得很慢,“宁姐,听我一句劝吧,是你在找你的另一半,不是你爸妈再找。你要有你自己的主见,不然你的下半辈子会在眼泪中度过,你想那样吗?”
“拆开它?”夏雷有些意外的样子。
“具体是什么忙啊?”夏雷试探地道。
阿妮娜一边走一边试探地道:“卢卡斯,你不回家,你老婆不介yì吗?”螺纹新旧国标转换引发的市场振荡已接近尾声“把这个放进菜里,你就能让他们昏迷一段时间。”龙冰将一只纸包从窗户外面递了进来。
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