ETF是资本市场服务实体经济发展、满足居民财富管理需求的重要工具。2024年正值境内ETF市场成立二十年，上海证券交易所联 合多家基金公司，持续启动上交所ETF二十年“旗舰行动”，聚焦中国ETF市场的高质量

　　国联安基金魏东：聚焦新时代发展“硬道理”，共建ETF业务生态

　　魏东指出，二十年，对于中国ETF来说，是一个从诞生到蓬勃发展的过程。在国内ETF市场二十年的发展历程中，上交所起到了引领者、先行者、示范者与推动者的主导作用。

　　作为国内老牌公募基金公司之一，国联安在ETF业务上坚持布局前瞻，着力打造差异化精品，并持续聚焦投资者陪伴。国联安将充分发挥机构投资者的优势，满足各类客户对ETF产品的多元化投资需求，聚焦新时代发展的“硬道理”，与行业共建ETF业务生态圈。

　　海通证券梁中华：中国经济长期有较大潜力，制造业竞争力突显

　　海通证券首席宏观分析师梁中华认为，从经济总量的角度分析，尽管短期内面临一定的压力，但是中长期来看我国的经济有较大的潜力。同时从结构上来看，我国经济分化也比较大，当前外需出口相关产业增速高，内需仍需要进一步提振。

　　从资产配置角度来看，在低利率的环境下，债券资产仍有吸引力，权益市场中盈利端稳定的公司也值得关注。后续还需要关注财政政策的变化，如果财政更加积极，市场机会也会更多。

　　国联安基金章椹元：“科特估”板块景气向好，关注四类投资机会

　　国联安量化投资部总经理章椹元指出，“科特估”聚焦于新质生产力的转型升级，主要包括优势制造、中国自造和先进智造三大领域。通过横向与纵向分析“科特估”板块估值情况，当前我国科特估的PB估值处在历史最低点，同时与美国高科技板块的估值差距也非常明显，存在较大的上升空间。目前，高端制造、硬科技、半导体等新质生产力领域被国家高度重视，相关扶持政策也在持续推进中。长期来看，“科特估”大多数板块的产能利用率已经开始从低点回升。

　　整体来看，“科特估”板块具有三方面特征：一是科技行业整体的成长不确定性高，二是业务专业性强，三是现金流不稳定。因此对于多数投资者而言，相较于股票投资，ETF无疑是配置“科特估”板块的较好工具。ETF具有多重优势，不仅投资门槛低，还可以分散投资风险。

　　章椹元建议，普通投资者做ETF资产配置，应坚定看好投资方向，坚持长期持有，要能够忍受波动。定投是比较简单的分散风险投资方式，但也要学会止盈。相对于宽基指数，“科特估”主题需要投资者对于市场有更多的学习认知，可以具体到特定行业或者市场热点概念，如基本面改善明显的半导体、有望迎来困境反转的光伏、长期增长趋势不变的生物医药、未来长期大趋势下的人工智能等。

　　上交所创新产品部业务专家：下半年ETF将呈现五大趋势

　　ETF产品作为工具型投资工具，近年来越来越受到投资者的重视，并获得快速发展。ETF从0到1万亿、从1万亿到2万亿，境内市场分别用了17年和3年。围绕ETF的发展历程和未来的发展方向，上交所创新产品部相关业务专家表示，历经20年的发展，ETF产品经历了三个阶段：

　　第一阶段是2004年-2008年，简称为“探索之路”。2004年是境内ETF市场起始年。在各方努力下，2004年上交所推出境内首支ETF“上证50ETF”，从此拉开境内ETF市场的序幕。这个阶段，在借鉴国际经验的同时，结合中国资本市场的特点，实现了一级市场实物申赎和二级市场交易的联动，是当时资本市场制度框架下的重大创新。第二个阶段是2009年-2018年，这个阶段可以归纳为“创新之路”。在这个过程中，ETF产品创新不断，产品布局逐渐丰富，形成了宽基+行业主题+策略全产品链，同时债券、货币、商品、跨境ETF也在不断推出。第三阶段是2019年至今，ETF市场迈入高质量发展阶段，更加注重量的合理增长和质的有效提升。对外合作不断深化，上交所推出中日、沪港、沪新ETF互通，首只中新ETF、首只沙特ETF，为境内外投资者提供了更加多样化的资产配置工具，进一步助力资本市场双向开放。

　　展望ETF的发展，望将呈现五大趋势：第一，指数体系将进一步完善；第二，持续完善ETF产品体系，聚焦科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章；第三，深入落实科创板八条，服务新质生产力发展；第四，ETF互联互通持续拓展，助力资本市场高水平开放；第五，不断完善ETF配套机制，与市场各方共同构建ETF良好的投资生态。

　　圆桌对话：借力ETF工具，做新时代“聪明”投资者

　　围绕“拥抱ETF，如何成为‘聪明’投资者”主题，本次活动的圆桌对话环节，由国联安量化投资部总经理章椹元主持，上交所创新产品部相关业务专家、爱集微咨询业务副总经理赵翼和国联安首席宏观策略分析师罗春鹏进行了专业分享，通过开放式交流和深入探讨，为投资者提出了宝贵建议。

　　在罗春鹏看来，利用ETF工具捕捉行业轮动机会，一是要把握从繁荣到衰退的经济周期，二是要把握从成长到成熟的产业生命周期。站在当前时点，未来整体市场受内需政策影响可能带来一些机会。从供给侧来看，技术进步和产业升级将带动未来中国经济潜力的提升，一些走出去的行业和公司会有比较大的成长机会。未来整个出口结构也会发生较大变化，随着新兴市场工业化和城镇化的提升，中国的出口将会转向中间品和资本品。

　　赵翼则详细介绍了于2023年12月面世的“集微·国联安全球半导体景气度指数”。他表示，半导体研究是很复杂的体系，存在不均衡性和经营格局混乱等问题，在此背景下半导体景气度指数应运而生。通过该指数可直观观察到基本面和情绪面的对比，判断当前处于过热或过冷状态，并且指数还进行了细分，如设计指数、代工指数、封测指数等，每一类指数也可以看到这一细分领域当前的景气度，能够助力投资者从宏观和微观进行细分赛道的选择，获得更好的半导体投资体验。

　　上交所创新产品部相关业务专家主要围绕ETF大发展和产品优势展开分享，并表示ETF大发展是资本市场发展到一定阶段后的必然趋势，因为在资本市场有效性不断提升过程中，想要通过挖掘个股机会来实现超额收益难度必然是越来越大的。ETF产品省心、省时、省力，通过一篮子指数化投资的方式资金使用效率和投资效率会更加高效，且交易成本会更低，对普通投资者来说非常便捷，未来希望更多投资者了解ETF产品并从中受益。

　　精细打磨与长期陪伴，国联安基金打造ETF精品店样本

　　伴随居民财富的持续增长和被动投资理念的不断普及，截至2024年上半年末，境内ETF二十年以来实现了管理规模从0到2.47万亿元的跨越式发展。

　　长期以来，国联安基金一直是中国ETF业务的积极践行者和重要参与者，通过深入研究细分行业领域和企业基本面，基于“聚焦有特色的指数投资，为投资者打造高效投资工具”理念，坚持走专业化精品路线，先后发行了国内首只大宗商品ETF、国内首批半导体ETF等创新产品，为投资者布局新兴产业提供了趁手的工具。

　　以国联安半导体ETF（512480）为例，该产品作为国内首批半导体ETF，目前已发展成为A股市场中规模最大、场内交投最为活跃、个人客户数最多的半导体ETF之一，致力于打造分享半导体行业红利的高效工具。据WIND数据统计，截至2024年8月末，国联安半导体ETF （512480）规模为213.58亿元，在全市场行业类ETF中排名第2位，在股票ETF中排名第15位。

　　精细打磨优质ETF产品的同时，国联安基金尤为注重打造有温度的指数投资陪伴。多年来，公司坚持在市场震荡期及时发声，针对市场变化为投资者答疑解惑，引导持有人理性投资、长期投资，以期提升投资者的持基体验与获得感。在指数投资陪伴方面，国联安基金保持市场趋势与客户需求前瞻，通过自媒体传播矩阵、财富号等线上平台，坚持构建并完善专业、有温度的ETF服务内容生态圈，开展产品全过程陪伴及互动活动，适时提供各类专业内容资讯，不断努力打造高品质的产品陪伴服务体系。

责任编辑：江钰涵

“现在能买回来吗？”夏雷说道：“你刚才也说了，因为那些利空的消息，万象集团的股价一直在下跌。”

郑旭打了一个哆嗦，踉跄后退。

“阿妮娜，你愿意给夏雷擦皮鞋，也就愿意给他洗衣服裤子什么的吧？嗯，内裤也是愿意洗的吧？”唐语嫣搂着阿妮娜的肩头，态度亲热，宛如闺蜜。

就在这时电梯门突然打开了。

“一个在工地打工出身的人，能有什么身份尊贵的朋友？对男方来说，亲朋好友肯定是有，可大概都是工地上的工友吧，那些人能来这种地方吗？所以，我觉得男方是因为这样的原因，宁愿人少一些，也不要请他的亲朋好友来吧。”上交所ETF二十年“旗舰行动”国联安基金专场成功举办他迫切需要一套干净的男人的衣服，可在两个女人的家里，他显然没法得到他想要的东西。