中银国际发布研究报告称，下调华晨中国（01114）评级至“持有”，调低2024至2025年净利润预测到35亿和33亿元，其中下修华 晨宝马盈利到192亿和150亿元，以反映更低的销量预测和净利率假设，目标价调整至3.5港元。公司当前股价明显高于该行估计的在手净现金（每股约1.9港元），认为当前估值未完全反映华晨宝马盈利下行风险以及较难维持的高额分红。

　　报告中称，公司上半年净利润同比下跌60.7%，部分是受到股息预扣税14.7亿元的负面影响；而华晨宝马净利润上半年同比下跌27.1%至109亿元人民币（下同），逊于销量同比跌幅6.8%。但该行认为华晨宝马3.3万的单车盈利和9.8%的净利率仍处于高位。此外，该行认为宝马中国自7月以来销量受“保价控量”策略影响下滑显著，或促使其后续重新思考在中国市场的销售策略。

　　该行估计公司目前在手现金或缩减至80亿至90亿元。对于华晨宝马而言，在近三年持续大手笔分红（合计39亿欧元）之后，估计其在手现金已经降至25亿欧元左右；同时考虑到华晨宝马盈利能力的下行风险，以及2026年下一代NK平台车型投产之前需要维持的资本开支，该行认为华晨宝马后续较难延续此前的高额分红。

责任编辑：史丽君

“我想我已经解开了你心中的困惑，你们人类不是有一句话吗？当局者迷，旁观者清。有些真相其实一直就在你的身边，只是你忽视了它们的存在。”安息女王笑了一下，“你还有什么问题吗？”

鲜血喷溅，泰煞轰然倒在了地上。它的尸体几乎将整个山洞的入口都堵了起来，以至于山洞之中的光线顿时变得昏暗了。

蓝吉儿却没有半点反应，不过她的眼泪流得却更急了。

夏雷说道：“等等，我有一个条件。”

风雨的声音成了它最好的掩护。中银国际：下调华晨中国评级至“持有” 目标价调整至3.5港元蓝坦收不住飞冲的身形，在一串轰隆隆的响动之中滚落到了矿坑底部。