廖宗魁/文

　　近日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔的全球央行年会上明确表示，“现在是时候调整政策了。” 这意味着，自2022年3月开启的美国加息周期宣告结束，大概率美联储将在9月宣布首次降息。

　　市场已经在为即将到来的美联储降息作准备。根据CME的FedWatch，当前市场预计美联储9月降息的概率高达100%，预计年内大概率会降息100个基点。7月以来，美元走势开始明显趋弱，美元指数已经从106下降到100附近。美债收益率也在下行，10年期美债利率已经从前期高点下降约90BP至3.8%附近。黄金价格则上升到2500美元/盎司以上。

　　近期美国通胀的回落、就业市场的放缓，以及“萨姆规则”带来的衰退忧虑使得全球金融市场的动荡，加速了美联储政策转向的决心。鲍威尔表示，“随着价格稳定目标取得进一步进展，美联储将尽一切努力支持劳动力市场。”未来美联储政策的重 心将从控通胀转变为提振就业。

　　7月美国CPI增速已经回落至2.9%，越来越靠近美联储2%的通胀目标。美国失业率则从3月的3.8%上升到7月的4.3%。近日美国劳工部公布劳工部把截至2024年3月的非农就业总人数大幅下修了81.8万人，这也说明过去很长一段时间里美国的就业存在一定程度的“虚假繁荣”。

　　衰退的担忧让8月全球金融市场出现大幅动荡，尤其是日经指数在8月初的三个交易日就快速下跌了20%。美国股市自7月中旬以来出现“深V”走势，美联储的安抚让全球市场情绪得到了短暂的平复。

　　美联储进入降息模式，全球市场是否就进入了通道呢？还真不一定。资本市场有一条重要的原则——买预期，卖事实。从过往美联储的降息周期看，在降息预期酝酿发酵阶段，股市、债市的表现都较好；而在美联储真正降息之后，市场表现反而不如之前。比如2007年美联储进入降息周期后，美股则随之见顶。

　　一个原因是行情往往总是走在了事实的前面。2023年下半年以来，美股的持续上涨实际上已经透支了后续很大一部分的降息，一旦降息靴子落地，一些资金可能会获利离场。

　　另一个原因是，美联储政策之所以决定转向，就业和经济的放缓是重要的原因。未来的不确定性反而增长，美国经济能否平稳着陆仍未可知。另外，美联储后续的降息路径如何也存在较大的变数。在此次全球央行年会上，鲍威尔并未对降息路径给出明确的提示，“降息的时间和速度将取决于未来的数据、不断变化的前景和风险平衡。”

　　从A股的角度看，当人民币持续贬值时，外资大概率会流出，A股容易承压；当人民币趋于升值时，外资往往会大幅流入，A股的行情更为确定。在美联储开启降息周期之后，美元的贬值会更为确定，届时人民币有望进入持续升值通道，伴随外资的流入，A股行情更容易展开。

责任编辑：杨红卜

严佛只是听着，没说什么。以色列人在ae事件上有怨言，他完全能理解。如果那块琥珀留在以色列，由以色列的科学家来研究，没准就没有夏雷这个麻烦了，那么已经发生的那些事情也就会不会发生了。

“真的吗？”江如意很兴奋的样子。

“先生，我没法找到你想要的铅材料，我只找到了这只箱子。它的主要成分是铅，我想你大概能用的上，如果你用不上的话我再另外想办法。”俄罗斯水兵显得很客气。

“原因是这样的。”夏雷说道:“我得到情报有人想暗杀我，阻止我研究新型材料和无人.机。为了争取时间和安全的工作环境，所以我就假装死亡，消失了一段时间。在这一段时间里我已经完成了新型材料和无人.机的研究。我要告诉你们的是，在今年的六一儿童节，我们国家的新型航天材料和新型无人.机将诞生。那一天也将是雷马集团正式进军世界的空战领域，我会带领雷马集团在空间领域宣起一股红色的旋风!在这里我也要借一下你们手中的笔告诉那些想刺杀我的人，你们谁也阻挡不了雷马集团的脚步，更阻挡不了华国崛起的脚步!”

战斗民族的军官就是这么单纯可爱。美国降息周期即将开 启月野杏子现身之后，叶列娜和安谷密汗还有四个女骑士也现身了。夏雷的视线移到了那两个金发碧眼的美国人身上，不用去问，他也知道是前天晚上击落他所乘坐的直升机的美国飞行员。