国家统计局6月12日发布的数据显示，中国5月CPI同比上涨0.3%，预期涨0.4%，前值涨0.3%；中国5月PPI同比降1.4%，预期降1.5%，前值降2.5%。

　　中信保诚基金点评：

　　1． CPI基本符合预期，核心CPI偏弱。CPI环比-0.1%，略高于往年同期均值-0.2%。核心CPI同比0.6%（前值0.7%），环比-0.2%（前值0.2%），明显低于往年同期均值0.1%，依然反映内需疲弱。（数据来源：国家统计局，中信保诚基金整理 ，时间起止：2023.5-2024.5 ）

　　2． 食品项强于季节性表现，非食品项对CPI拖累较大。从季节性看，往年5月食品项环比多数下跌（均值-1.2%），今年环比0明显偏强。猪肉、鲜菜等价格同比上涨对CPI同比有所拉动。但5月非食品项表现偏弱，环比-0.2%明显低于往年均值0.1%，交通运输、生活用品等分项同比环比均下跌。（数据来源：国家统计局，中信保诚基金整理， 时间起止：2023.5-2024.5）

　　3． PPI环比转正，降幅明显收窄，符合市场预期。生产资料环比明显回升，生活资料表现持续低迷。有色相关分项环比延续上行趋势，黑色、煤炭相关分项环比同样有所上行，石油和天然气开采环比转为下行。

　　4． 展望后续，6 月CPI同比或与5月接近，向上和向下幅度可能都不大，PPI同比降幅有一定可能继续收窄。CPI方面，6月CPI环比多数下行，需求拖累下核心CPI或许依然延续弱势，CPI同比依然可能是小幅正增长。PPI方面，基数效应下年内依然是上行趋势，6月同比降幅

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责任编辑：许艾伦