中信里昂 主要观点如下：

　　上半年业绩概览

　　报告期内，现代牧业的原料奶业务实现逆势增长，销售收入同比增长1%。尽管期内原料奶平均售价同比下降约11%至3.49元（人民币，下同）/公斤，但得益于成乳牛单产同比提升3%至13万吨，销量实现了16%的增长。公司现金EBITDA（息税折旧及摊销前利润）同比增长19%，达到15亿元。

　　原奶市场价格疲软或持续

　　公司管理层预计2024年下半年原料奶平均售价将与上半年基本持平，意味着全年同比将出现小幅下滑。此外，由于行业头部企业的牛群规模仍在扩张，供应过剩的缓解过程预计将延长，进一步对原奶价格构成压力。中信里昂认为，需求反弹、饲料成本及奶牛出售价格将成为短期内的关键要素。

　　成本管控显成效

　　该行特别指出，在原奶价格下跌的不利环境下，现代牧业凭借出色的成本管控能力，相较于同行展现出更强的抗风险能力，亏损幅度相对较小。展望未来，预计公司将通过进一步提升单产、优化供应链管理以及调高运营效率，持续提高毛利。尽管随着总产量增加和平均售价的下降，短期内销售与分销费用率可能会略有上升，但长期成本优化策略的实施将为公司带来显著的竞争优势。

　　维持“优于大市”评级与目标价

　　基于对现代牧业长期发展前景的乐观预期，尤其是在原奶价格稳定后的盈利潜力，中信里昂重申现代牧业“优于大市”的评级及1.00港币的目标价，对应2024年9月3日收市价有47%的上升空间。

责任编辑：史丽君

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“我进去看看。”火爆的性子还是那么急。

“这么美丽一座城市……”火凤的心里还是无法接受夏雷即将攻打这座被誉为帝国明珠的美丽城市。

夏雷耸了一下肩，“我时间有限，要上赶紧上，你老是这样看着我干什么？是我没有躺下的原因吗？我现在就躺下。”

打定了主意，他的超级大脑随即开动了起来。他知道六个造物主创造六种形态的鬼民的秘密和技巧，他也复活过六土生，这些都是他创造新生命的基础。中信里昂：重申现代牧业“优于大市”评级，彰显长期信心几只不死火鸟受到了刺激，一只只对着夏雷怒吼，那姿态恨不得将夏雷撕成碎片。夏雷的反应却很平静，没有回应，却也没有放弃战斗的姿态。他身上的能量失去了七彩光泽之后显得无色透明，可随着强大的增加却也隐隐泛着光。那光，纯净圣洁，犹如神佛头轮上的光晕。他脚踏虚空，无翼却悬浮在火凤的身边。他长身而立，挺胸昂头，在一群不死火鸟前一点都不气势。