（卓创资讯分析师刘萍）

　　【导语】在供需矛盾扩大、成本下移和市场信心不足背景下，6月钢铁产业链产品价格整体呈现震荡下行趋势，原料跌幅大于钢材跌幅，成本驱动明显。7月行情来看，在供需双降和成本支撑下移作用下，预计7月钢价或偏弱震荡为主。

　　钢材产业链价格变化及传导逻辑：原料跌幅大于钢材跌幅 成本传导为主

　　钢材上下游产业链开工负荷变化：主流产品窄幅波动

　　原料端 产品涉及的产线开工率环比变动不大，焦炭的平均开工率环比提高，主要原因在于目前焦炭仍有微利空间，加之焦企库存低位，出货顺畅，开工维持较高水平，供应提高；废钢铁的开工率指独立电弧炉企业开工率，环比下降1.3个百分点。电炉企业的开工率与企业利润直接相关，电炉企业的主要成本为用电价格和废钢铁的价格，6月份进入夏季用电高峰期，平电成本较高叠加废钢铁价格仍旧较高，电弧炉企业平均利润亏损，处于亏损状态，整体开工率下降。

　　成材端，主要成品材的环比开工波动不大。其中，拉丝材开工率下降最多，降幅为3.84%，终端需求较弱，生产企业检修增加。螺纹钢开工率涨幅最高，环比上涨2.98%，6月份，部分钢企利润水平提高，综合性生产企业铁水倾向回建筑钢材，整体开工率提高。

　　钢铁产业链毛利润变化对比：成本下降毛利增加

　　6月钢铁产业链大部分产品毛利润环比提升，个别亏损。其中螺纹钢利润提升明显。利润环比提升主要是上游原料价格下行，矿石和焦炭价格走低，钢企生产成本下移，原材料价格跌幅大于成材跌幅，企业利润出现好转。废钢铁利润下滑明显，环比下降110.12%，主要是因为在于本月电弧炉生产企业受制于用电成本压力以及需求弱势影响，整体开工率出现下滑，生产时长缩短，废钢铁需求量减少，利润出现下滑。

　　7月钢铁产业链产品走势预测：震荡偏弱 跌幅有限

　　预估7月钢铁产业链产品趋势整体呈现震荡趋弱的趋势，价格底部存有支撑。分析来看：从行业层面来看，一是供应方面，生产企业或存铁水转移及粗钢减量的可能，预期供应量有所下降。二是成本方面，生产企业开工积极性下降，预期原料或有所下降，成本或小幅下降。三是需求情况，处于淡季高温多雨阶段，并且终端开工率不高。四是库存情况：随着需求萎缩，库存开始累积，预期7月份延续增库。综合分析来看，供需双降，成本下降，库存累积，拖累市场价格。从宏观面来看，7月份，三中全会即将召开，新一轮稳经济政策将陆续出台，市场对政策端仍存有预期，价格底部存有支撑。

责任编辑：李铁民