中金:维持波司登“跑赢行业”评级 目标价升至5.63港元

来源: 潇湘名医
2024-06-27 10:38:43

  中金发布研究报告称,维持波司登(03998)“跑赢行业”评级,考虑公司良好的销售表现,上调FY25/26年EPS预测9%/9%至0.34/0.38元,目标价上调11%至5.63港元。公司计划在做强羽绒服核心主业的同时,开展“时尚功能科技”服饰核心品类的创新延伸,同时进一步坐实单店经营提质增效。

  事件:FY24业绩(2023年4月-2024年3月)高于该行预期公司FY24收入同比增长38%至232亿元,归母净利润同比增长44%至31亿元,业绩高于该行预期,主要因出色的收入表现。公司宣派末期股息20港仙/股,对应全年派息率约81%。

  报告主要观点如下:

  羽绒服主业在低基数下驱动收入达成优秀表现。

  2HFY24品牌羽绒服业务收入在去年的低基数下同增50%至146亿元。分渠道看,直营/批发收入分别同增39%/580%。期内公司继续推进单店经营提质增效,聚焦标杆Top店打造,净关96家店,全财年开设超1,400家旺季店。截至3月末,公司约28%的门店位于一二线城市。线上持续加强精细化运营,2HFY24收入同增45%至57亿元。分品牌看,2HFY24核心品牌波司登收入同增50%至124亿元,占羽绒服收入的85%。雪中飞积极发力线上业务并推进普惠品牌升级,收入同增67%。冰洁积极转型线上渠道,收入同增49%。

  存货 周转加速,经营性现金流大幅提升。

  公司持续加强存货一体化运营,通过拉式补货、快速上新及小单快返支持快速补货,3月末公司存货周转天数同降29天至115天。2HFY24经营性现金流同比大增68%至79亿元。

责任编辑:史丽君

本届世界杯的揭幕战,恩佐-瓦伦西亚收获梅开二度,让自己包揽了国家队在世界杯赛场最近的5个进球。

974 Stadium

C罗是葡萄牙队

不过,这次世界杯法国队严重的伤病危机,对他们而言或许是个转机。恩昆库、本泽马先后退赛,4231阵型的右路恐缺。德尚需要一位得力的边锋打开进攻空间,给姆巴佩足够的发挥机会。这是解决法国队进攻近期凝滞的最有效办法,此前德尚宁可在欧国联让中锋恩昆库拉边,也要保证本泽马的中锋地位。这种无可奈何的纠结,现在彻底可以由登贝莱和科曼结束。

英格兰队打破了多项纪录

第一次交稿,5个不同团队共有18篇稿子合格达标,其中12篇都来自落原他们团队。但因为其他团队的报价低,所以他们也只能获得同样标准的报酬。

黄玉喜

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