出品：新浪财经 上市公司研究院

　　作者：浪头饮食/ 郝显

　　今年以来，白酒行业景气度不断下行，尤其二季度以来，终端需求明显减弱。在这种情况下，渠道库存开始成为影响白酒企业的显性问题，越来越多上市白酒公司针对核心单品祭出控货大招。

　　从整体来看，上半年上市白酒公司营收增速明显下滑，二季度在控货影响下，不少公司业绩低于预期。二级市场对食品饮料行业二季度的业绩下滑也变得分外敏感，伊利、山西汾酒等公司都因为二季度业绩不及预期遭遇股价大跌。

　　分价格带来看，上半年高端酒整体保持平稳增长，贵州茅台、五粮液、泸州老窖分别实现了17.56%、11.3%、15.84%的营收增速。次高端进一步分化，酒鬼酒、舍得酒业掉队。区域龙头则表现出一定的韧性。

　　2024年上半年渠道库存问题进一步凸显，在动销不畅的情况下，白酒公司一般会祭出停货作为对策。在这种情况下，上市公司自身库存也在增长。

　　从存货周转率来看，上市白酒存货周转率整体在变慢，存货周转率中位数从上年同期的0.27次降至0.23次。有8家公司存货周转率在下滑，其中岩石股份、金种子酒下滑最严重。

　　由于动销变慢、存货增长，上市公司现金流也受到影响。从经营现金流净额来看，上半年11家白酒公司经营现金流净额同比在减少，减少最多的是古井贡酒、舍得酒业、岩石股份。

　　有8家公司经营现金流净额为负，比上年同期多了5家，其中水井坊、酒鬼酒净流出超2亿元。

　　相比之下，贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、五粮液经营现金流净额则在增加，增加金额超20亿元。

杜仲苦叹一声，摇摇头说道：“我听你的，这些人下了飞机以后，都能安全吗？”

天地间，能量流瞬间聚集而来。

就在西奥多拉飞身而出的时候，仇东升骤然暴喝。

望着远起报信的那头黑鹰，杜仲悄然勾起嘴角。

可就在这时，眼角处却是突然一闪。白酒半年报|19家公司存货增长 岩石股份、酒鬼酒、金种子、舍得存货增速远超营收增速只是，杜仲这一声不吭，只顾着飞掠的模样，惹得西奥多拉和孙虹，一脸茫然，满心疑惑，而杜仲的速度又太快，他们也想问清楚到底发生了什么事，可他们根本就追不上杜仲，无奈之下只能尽力的跟随在杜仲身后。