星展银行的核心观点摘要：

　　有机增长

　　现代牧业目前奶牛的存栏量近450，000头，公司计划通过继续优化牛群结构，特别是提高成乳牛的占比，实现年产量超过10%的增长。公司目标是到2026财年将成乳牛占比提升至约55%（2024年6月底为50.6%），以支持持续的有机增长。

　　毛利显著回升

　　现代牧业的成乳牛平均年化单产达到13吨，同比增长3.2%，在行业中处于领先地位。星展银行预计，公司2024财年成乳牛的年化单产将实现个位数增长，支撑公司更强劲的毛利反弹。此外，随着饲料成本（如苜蓿和豆粕）的持续下降，预计2024年单位饲料成本将下降约15%至每公斤1.98元人民币，进一步利好公司。

　　原料 奶价格展望

　　尽管2024年上半年现代牧业原料奶的平均售价同比下降了10.5%，但仍优于行业11.9%的降幅。考虑到小农场面临的现金流压力，预计2024年下半年奶牛场的整合将加速，这将有助于缓解原料奶价格的下降压力。

　　维持“买入”评级

　　鉴于对现代牧业长期增长前景的积极看法，特别是饲料成本降低对毛利的显著提升，星展银行维持对现代牧业的“买入”评级，目标价为0.78港元。

责任编辑：史丽君

我打断了他的话：“我为什么要相信你？你自己还记得上任前对我说的话么？你说一个月你就整好它！你还堂堂一个亿万的高层，你连这点事你都摆不平，你还有脸来再发重誓说一定把业绩整理上去！我如何相信你！除非，立军令状！”

文经理那厮，早早就对我保证我不可能被开除，这家伙！

我回到：那几棍子哪会伤到我，倒是你，那巴掌打得你脸都肿了。

“会不会是……廖副和郑经理？你看，你把关门调来了，第一天就是先断了郑经理和廖副的财路，郑经理和廖副一定会想，是你把关门调来对付他们的。只许州官放火？所以，他们眼看就你能随便从财务拿钱，一定也要你付出代价。”子寒说道。

我甩了甩湿漉漉的头发，看着前方，说道：“这点钱对他们来说，只是九牛一毛，不过我还是不喜欢借他们的钱来做生意，我更倾心于脚踏实地自力更生。”星展银行：现代牧业毛利率稳步回升 维持“买入”评级魔女姑父顿了顿，面露难色说道：“亿万不好管理，鑫皇的其他子公司，都没有像亿万那样的复杂。”