本报记者 谢 岚 见习记者 梁傲男
虽然酒企上半年的营收和净利润总额均实现同比增长,但从个体公司来看,行业分化进一步加剧,头部酒企及名酒企在应对行业调整时表现出较强的应变能力,缺乏品牌力的酒企则逐渐掉队。
分化趋势明显
上半年,贵州茅台和五粮液的营收合计为1340.99亿元,在酒企总营收中的占比达54.13%。两家公司的净利润合计为607.52亿元,占比达63.00%,两大白酒龙头的行业地位得到进一步强化。
在21家上市白酒企业中,上半年有2家公司亏损,净利润不足1亿元的公司有3家。从净利润变化来看,有6家公司净利润同比下滑,其中,岩石股份和皇台酒业的净利润下滑幅度分别为244.59%、230.75%。
对此,有券商分析师对《证券日报》记者表示,白酒行业集中度不断提升,行业马太效应突出,头部品牌对于非名酒与区域品牌的市场“虹吸效应”明显,行业优质资源朝着产区名酒与头部名酒不断聚集。
去库存仍是关键
高库存和价格倒挂是近两年白酒行业的关键词。在白酒企业交出上半年成绩单的同时,存货金额也受到关注。东方财富Choice数据显示,21家白酒上市公司上半年合计存货(存货明细包括原材料、在产品。产成品、库存商品、包装物等16项)金额同比增长10.29%,达1574.70亿元。
其中,存货金额超过百亿元的酒企有5家,分别是贵州茅台、洋河股份、五粮液、泸州老窖、山西汾酒,存货金额分别为477.68亿元、180.22亿元、169.00亿元、123.54亿元和116.06亿元,另有8家酒企存货在30亿元至80亿元之间。
千里智库首席、酒水行业研究者欧阳千里对《证券日报》记者表示:“当前,渠道库存高企,酒企为了缓和渠道的压力,有意识地渐缓对市场的放货速度,从而导致存货上升。”
在蔡学飞看来,虽然半年报数据显示出行业极强的发展韧性,但也要看到,库存较高、动销降低、价格倒挂的问题依然存在,行业也呈现出品牌、区域间发展的不平衡。
有业内人士对记者表示,名酒由于具有很强的社交属性,因此在商务、宴席、礼品等市场具有刚需性。因此,高库存没有太大的风险,并且情况也会随着下半年市场的回暖,企业自身积极的控量行为而慢慢改善,逐渐恢复正常态势,但是那些缺乏品牌支撑的酒企库存则会长期存在。
在欧阳千里看来,酒企应有的放矢地为市场动销做赋能,以免发生库存“堰塞湖”情况;同时,酒企在核心市场应严格管控价格,需要有意识地管控市场的货物库存,必要时要拿出真金白银的补贴甚至收货,以维持市场的良性发展。
从合同负债数据来看,多数酒企正通过降低合同负债为渠道减压,采取控量保价策略,恢复渠道活力,并提振市场信心。同时,积极研发新品,拓展电商等新渠道,在细分市场与渠道寻找新增量。
华鑫证券研报显示,白酒板块标的作为优质资产,长期盈利能力保持稳定,商业模式仍佳,估值水平恢复可期。短期看,当前白酒行业进入备战销售旺季的过渡期,可关注各家针对中秋、国庆销售旺季的备战策略,以及关注去库存挺批价情况。整体而言,2024年板块增长重点仍在于消费信心恢复与经济复苏情况,长期注重消费力复苏与商务场景恢复。
“随着名酒企持续深化渠道下沉与市场精耕,聚焦于中低端产品市场的区域酒企面临着市场边缘化风险。中国酒业步入了新一轮的竞争格局重塑期,行业性的调整与转型预计将持续数年之久, 而产业则需更多时间来进行恢复、优化与升级。”蔡学飞如是称。
责任编辑:江钰涵
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任盈盈点头,然后扛起巨龙,来到玉京山大门之前。21家白酒企业上半年合计营收超2477亿元“所以运气足够好的话,我们能够拦截百分之七十五的龙之悔。”雪莱大祭师道:“不过现在陛下来了,我们的拦截装置大概也派不上用场了吧。”
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