交银国际主要观点如下：

　　2024上半年业绩承压。

　　九毛九公布2024年中期业绩，收入30.64亿元（人民币，下同），同比增长6.4%。店铺层面经营利润同比下滑32%至39.29亿元，对应经营利润率12.8%（2023上半年：20.0%）。归属于公司股东的净利润为7229万元，同比下跌67.5%，净利润率下跌超5个百分点至2.36%（2023上半年：7.7%）。公司决定不派发中期股息。

　　新店扩张未能改善整体业绩表现。

　　尽管太二仍在继续扩张，2024上半年新开59间餐厅（其中38间太二、13间怂火锅、7间山外面及1间九毛九），但业绩表现仍面临压力。太二品牌（占公司收入73%）的翻台率、同店销售额、人均消费、店铺层面经营利润均下跌。相比2023上半年，太二自营门店的翻台率从4.3减少至3.8，为2019年以来最低；同店销售额从20.21亿元同比下跌15%至17.09亿元；人均消费从75元降至71元。

　　店铺层面经营利润则从4.67亿元同比下跌33%至3.11亿元，对应店铺经营利润率从21.3%下降至13.8%。尽管太二餐厅数量于一年内扩张了23%，但新增门店所带来的增速被翻台率和人均消费下降部分抵消。其他子品牌也同样面临整体消费环境疲软的压力，怂火锅品牌和九毛九品牌的同店销售额分别下降34.7%/8.5%。

　　下调开店指引。

　　对于新设门店方面，公司态度趋于谨慎。公司原本计划在内地开设80至100家新太二餐厅，并在海外新增15至20家新太二餐厅，现调整为仅在内地新增80家太二餐厅，海外仅新增13家太二餐厅。怂火锅的开店计划也从35-40家门店下调为25家。

责任编辑：史丽君

龙冰避开了夏雷的带着生气意味的目光，她说道：“你知道我不是那个意思，我只是想弄清楚事情的经过，我也得向释老总报告。”

夏雷的视线落在了武器架上的阿提拉之剑上，那把剑古朴无奇，剑刃上甚至有几处明显的缺口。只是剑柄上镶嵌着一颗绿色的宝石，也只有它给这把古剑增添了几分“贵气”，除此之外便没什么特别之处了。如果不是看了照片，还有剑身上的“阿提拉”的匈奴文字，几乎没人会认为它是曾经的匈奴王的行使杀伐之权的王者之剑。

夏雷沉默了一下才说道：“会，肯定会。如果你死了，我会很伤心，我也会祭奠你，每年七月十五我会给你烧钱烧衣服的。”

PS：今天三更，晚上还有一更！请把你们的月票给我吧！

夏雷说道：“我和你们不同，我不会随便杀人，更不会杀与我出生入死的同伴。这样的话我听一次就够了，我不想再听见第二次。”交银国际：下调九毛九评级为“中性” 目标价降至2.6港元在这里，什么都颠倒了，包括男女之间的那种事情。