公司电商主业基本面向好份额企稳、非电商业务业绩有望持续改善，加上高额股东回报，估值低位重申“强烈推荐”评级及目标估值106港元。

　　招商证券称，阿里基本面改善份额企稳及高额股东回报，从基本面来看，阿里组织优化及用户为先战略调整，从根本上驱动电商主业复苏，2024年上半年GMV按年增速恢复至接近实物网上零售额，市场份额趋稳；展望淘天未来增势，边际看直播电商流量见顶增速放缓及低价竞争趋缓将带来格局改善，长期看淘宝天猫充足商品供给和丰富品牌资源及强大正品保障的核心竞争力稳固持续支撑稳健增长，预计到2026年阿里增速将逐渐与电商行业持平、市占率将逐步稳定。

　　商业化变现方面，宏观维度看，平台方货币化率提升空间广，公司维度看，阿里推出全站推广告新工具有望提升货币化率，以及淘天增收0.6%软件服务费，新增广告佣金收入将一定程度抵销平台用户投入的增长，有望带动明后年淘天集团利润改善。

　　从股东回报来看，公司持续加大回购分红力度，经测算2025财年股东回报率有望达7%或更高。

责任编辑 ：张倩

在得到这个物质之后，沈浪立刻制定了一个计划，毁灭日计划，并且开始着手建造地下秘密基地，并且拨出了超过一千人的团队。目前这个毁灭日计划差不多算是怒潮城的最高保密级别，掌握核心机密的人不会超过三个。

“还是不要了，你太年轻了，你不是你父亲。”班若宗师道。

确实拦截成功了，至少十几支上古巨箭命中了这支从天而降的超级龙之悔。

不管是血管，心脏，五脏六腑，都不大一样。他们的心脏体积超过这个世界人类的百分之六十，大脑体积超过百分之三十。

发出了一阵猛烈的爆炸。招商证券：阿里巴巴纳入港股通有望带来流动性改善 重申“强烈推荐”评级赢无缺觉得这完全是多此一举，因为沈浪还在金刚峰上古遗迹之内了，怒潮城就算有龙之悔也无法发射的。但为了以防万一，还是有必要分散开。