来源：银河期货

　　银河期货首席策略师  沈恩贤

　　期货从业证号：F3025000

　　投资咨询证号：Z0013972

　　现货市场，国内PVC粉市场整体价格重心上移，整体交投有所好转。PVC期货震荡上涨，点价优势下降，一口价陆续调涨，下游对高价抵触，少量刚需补货，部分套保商补货，局部成交尚可。PVC粉SG-5常州市场主流自提成交价格为5380-5490元/吨，较上一交易日上涨75元/吨。PVC粉SG-5广州市场主流自提成交价格为5500-5640元/吨，较上一交易日上涨40元/吨。目前印度BIS认证政策仍无定论，但国内价格下跌至外商心理价位，出口成交放量，PVC下跌动能有所减弱，市场消息称BIS认证延迟执行将于下周初落地，后期主要关注BIS认证政策进展及台塑预售报价。PVC利润继续走差，但当前利润距此前低点仍有较大距离，当前亏损幅度尚不足以驱动企业大量减产，渤化和齐鲁开车，9-10月PVC检修计划偏少，且金泰30万吨装置有投产预期，PVC供应仍有压力。

　　内需方面，终端地产需求表现仍弱，现货压力增加，上游库存压力逐步显现，社库边际去库但仍在高位。台塑9月报价或将延期至下周公布，受海运费价格下降等因素影响，市场预计9月份PVC报价将下调，但考虑到印度BIS政策落地后公布以及台塑9月开启大修，价格降幅有所收窄，预计下调幅度在20-50区间。1-6月PVC粉出口同比走强，累计出口量130.47万吨，同比增加21.93万吨，增幅为20.20%。出口至印度的数量为71.78万吨，同比增加17.75万吨，增幅达32.85%。印度经济高速发展，自身PVC产能仅有约165万吨，产量基本维持145万吨左右。对外需求缺口约300多万吨，其中近三分之一进口来源于我国。市场对后期出口仍存有期待，一是目前海运费已经有所下降，二是九月中旬雨季结束印度需求或有好转，三是BIS认证市场普遍预期延长执行。

　　库存方面，目前仓单合计55万多吨，隆众统计的社库企库累计约129万吨，去库之路漫长。目前PVC产能利用率在接近75%的中低水平，平均利润已经达到亏损状态，部分装置保持低负荷运行。但从产能来看，大部分低效产能已经退出市场，目前8月检修计划仍存，后期计划偏少，整体供应将维持继续回归的预期。在没有出现大规模减产的情况下PVC再想出现较大的上涨行情也是比较困难。

　　策略参&n bsp;

　　近两天PVC出现了较大的反弹，主要也是基于出口和内需季节性好转的预期。但上游能出清的装置较少，目前利润下主动大面积减产的可能性较小，而出口不能超出预期的情况下将仍难以弥补内需走弱。估计PVC仍然以低位区间震荡为主，回归到今年5月份大涨之前的低位震荡走势阶段，但重心有所下移。但由于在低位，操作上仍然以下探回调之后逢低短多为主，追高需谨慎。

责任编辑：赵思远

ia的外勤特工队长的视线停留在了房间的一个角落里，安装在他的战术头盔上的摄像头也将他所看到的画面传送到了外勤指挥车上。

西尔维娅看过了译文，脸上顿时露出了甜美的笑容，她在手机上输入了德语：我没想到这次技术交流的负责人是你，先生，你这么年轻，还这么帅，你真是厉害。

“回去吧，我得走了。”凡凡松开了夏雷。

这个过程很复杂，可度很快。一个个错误的图案被排除，一个正确的图案也在一大堆错误之中建立起来，最后成型。

“别装了，你的裤裆已经出卖了你。”西尔维娅的视线移到了夏雷的双腿之间，看了一眼，忽然凑了上来，湿漉漉的身体一下子就贴在了夏雷的怀中。PVC:低位震荡偏强？雅克琳伊娃说道：“我很想知道你的看法，在我看来，你和达芬奇很相似，你的看法一定很独特。”