核心结论

事件：公司发布2024年半年报，1H24实现营收11.5亿元，同比+25%；归母净利润0.9亿元，同比+18%；扣非归母净利润0.8亿元，同比+20%。Q2来看，公司实现营收6.4亿元，同/环比+32%/+25%；归母净利润0.44亿元，同/环比+17%/+4%，扣非归母净利润0.39亿元，同环比+24%/+11%。

营收保持稳健增长，汇兑损失影响业绩兑现。1H24公司主要控股公司营收规模保持稳健增长，其中嵘泰压铸/珠海嵘泰/莱昂嵘泰分别实现营收3.3/2.2/2.1亿元，同比+11%/+50%/20%。盈利方面，2Q24公司实现毛利率/净利率25.4%/7.8%，同比+1.2/-0.9pcts，环比+4.2/-0.2pcts，毛利率实现向上修复；费用方面，2Q24公司销售/管理/研发/财务费用率分别为1.4%/7.9%/4.1%/3.0%，同比-0.1/-0.8/-1.0/+3.4pcts，环比-0.2/-0.6/-0.6/+2.8pcts，其中财务费用率大幅增长主要系墨西哥莱昂工厂比索对美元汇率变动产生汇兑损失所致，为影响净利率增长主要因素。

深化国际市场布局，海外产能持续加码。公司计划投资不超过4亿元，成立泰国子公司，主要生产铝合金压铸件及相关模具、夹具等产品。该项目成功实施后，公司将进一步扩大业务规模，加速拓展东南亚乃至全球市场。

投资建议：看好公司品类拓展+全球化布局开启新增长。我们预计2024-2026年，公司营收分别为28.5/39.4/48.8亿元，同比+41%/+38%/+24%，归母净利润为2.1/3.0/3.8亿元，同比+46%/+39%/+29%，维持“买入”评级。

风险提示：新能源汽车销量不及预期；墨西哥工厂产能爬坡不及预期；中美贸易摩擦风险；汇率波动风险。

几分钟后，三辆小型客车驶出101局总部大门。车里坐着负责这次行动的战斗人员。随后唐语嫣驾驶一辆普通的红旗轿车也离开了101局总部，往目标所在的区域驶去。

驾驶武装巡逻艇的海军战士心灵神会，夏雷和生肖战队的成员一登船，立刻启动武装巡逻艇往一艘驱逐舰驶去。

释伯仁叮嘱道：“小心一点，如果他们顽抗的话，干掉就是了。”

卫星电话跟着就传出了龙冰的笑声，“要亲回来亲，在电话里亲我可感觉不到。”

“那好吧，我等你们的好消息。”夏雷说。嵘泰股份(605133)2024年半年报点评：营收增长符合预期，品类拓展+全球化稳步推进就像是癌症，前期是可控和治疗的，可到了晚期却是回天乏术。唐语嫣现在这种情况就是这样，明明知道是什么毒素，也有解药，可因为她吸入太多，时间拖得太久，有药也是回天乏术!