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北京时间9月19日凌晨,美国联邦储备委员会宣布,将联邦基金利率目标区间下调50个基点(bp),降至4.75%至5.00%之间的水平。这是自2020年3月以来的首次降息。
根据美联储的预测,今年年底美国联邦基金利率将达到4.4%,即4.25%至4.5%的目标区间,到2025年将降至3.4%,到2026年预计将降至2.9%。
50个基点的降息是及时举措,美联储可以更快降息
美联储在声明中表示,联邦公开市场委员会对通货膨胀率可持续地朝着2%目标前进抱有“更大的信心”,并认为实现充分就业和物价稳定两大目标的风险大致处于平衡状态。
美联储主席鲍威尔在新闻发布会上称,联邦公开市场委员会认为50个基点的降息是及时的举措。未来的降息节奏仍然取决于数据,不应把50个基点视为常态;未来的降息节奏仍然取决于数据,如果就业市场超预期恶化,美联储可以更快降息。
点阵图显示,2024年累计降息幅度达到100bp,2025-2026年分别再降息100bp和50bp,累计降息幅度达到250bp,降息终点达到2.9%;支持2024年累计降息100bp或以上的委员数量达到10位。
对于美国经济基本面方面,鲍威尔指出,通胀更加接近目标水平。个人消费支出价格指数已从7%左右的高点降至8月份的2.2%,这表明通胀已“显著缓解”。美联储当天发布的最新一期经济前景预期显示,美联储官员对今年年底个人消费支出价格指数的中位数预测值降至2.3%,低于6月的2.6%。
美国劳工部此前公布数据显示,8月美国消费者价格指数(CPI)同比上涨2.5%,涨幅较7月收窄0.4个百分点,为2021年2月以来最小涨幅,显示出通货膨胀继续放缓的迹象。
通胀下降的同时,美国就业市场出现降温迹象。鲍威尔表示,过去3个月的平均每月就业增长为11.6万,增速明显低于今年早些时候的水平。同时,失业率升至4.2%。根据最新经济前景预期,美联储官员对今年底失业率的中位数预测值为4.4%,高于6月的4.0%,劳动力市场状况低于此前预期。
据美国劳工部数据显示,美国7月裁员人数增至176万,为2023年3月以来最高水平。
美联储年内或持续降息,为其他国家 打开货币政策
美联储议息会议后,利率期货市场隐含的美联储降息预期变化不大。目前市场仍预期年内有80%左右的概率再降息75bp,并且2025年6月之前累计再降息175bp的概率接近100%。市场人士指出,预计未来美联储将持续推动降息。
华泰证券首席宏观经济学家易峘预计,美联储未来将持续推动降息,11月和12月美联储可能各降息25bp,也可能一次降息50bp,一次降息25bp,具体将视经济情况而定,年内累计降息幅度预计达到100bp-125bp。
易峘认为,2025年降息幅度存在一定不确定性,受到美国大选结果的影响,从点阵图来看,美联储目前降息仍然是政策立场的再平衡,因此2024-2026年累计降息幅度仅为250bp;但是若就业市场出现超预期恶化,美联储降息的节奏可能会更快,降息幅度也可能会更大。
粤开证券首席经济学家罗志恒指出,从降息力度看,本次降息50bp略超预期,反映美联储对实现通胀目标更有信心,并加大对就业目标的支持力度。参考前几轮预防性降息的节奏,美联储首次降息均以25bp开始,本次降息50bp,略超预期。此外,美联储对实现通胀目标的信心增强,通胀对降息的掣肘减弱,但美国劳动力市场风险有所上升。
从降息节奏看,罗志恒预计11月和12月还有两次降息,单次降幅为25bp。点阵图显示,美联储2024年将累计降息100bp,即在9月降息50bp后,之后两次会议还有合计50bp的降息幅度。在美国经济没有明确证据进入实质性衰退前,美联储不必连续激进降息。
罗志恒表示,美联储降息为国内货币政策打开操作空间。从外部环境看,美联储降息对国内进一步降准降息的掣肘有望减轻。此外,美联储开启降息周期有利于对冲全球经济下行风险,支撑中国出口延续韧性。
财通证券宏观陈兴团队认为,未来美国经济增长仍将继续放缓,随着美国就业市场持续降温,美联储今年年内或仍有至少50bp的降息。
首次降息后多数资产价格波动风险阶段性增大
从美联储降息对全球大类资产价格的影响来看,平安证券首席经济学家钟正生团队认为,首次降息后,多数资产价格波动风险反而阶段增大,2-3个月后,美债和美股可能表现积极。降息前后,美债胜率都相对较大。但美元指数的走势与降息没有绝对关联。黄金在降息前上涨的概率较大,但降息后的走势不明。原油在降息后下跌的概率较大,但并不绝对。
罗志恒指出,美联储降息对国内股市、债市和人民币汇率偏利好。全球流动性宽松有助于为我国股市提供增量资金,我国货币政策空间增大将带动债券收益率下行,美元承压有利于人民币汇率稳定。
新京报贝壳财经记者陈燕
编辑 岳彩周
校对 赵琳
责任编辑:郭建
吴文君(记者 毛冠宇)09月19日,“昨天要是没有血族人出现,计划怕是已经成了。”
吴文君(记者 赵大华)09月19日,杜仲压抑着内心的不忿和躁动。
余秋海立刻退出几步。
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