chinese空少武警Gay「だから私cあなたとキズキ君と三人でいるのけっこう好きだったのよ。そうすると私キズキ君の良い面だけ見ていられるでしょう。そうすると私cすごく気持が楽になったの。安心していられるの。だから三人でいるの好きだったの。あなたがどう思っていたのかは知らないけれど」　　对于公共场所查验核酸的有关要求，在11月17日的国务院联防联控机制发布会上，沈洪兵指出，跨区域流动人员需要凭48小时核酸阴性乘坐飞机、高铁等，入住宾馆酒店和进入旅游景区人员需要查验健康码和72小时核酸。NOnTbIU-NBQ2gxk6cNFaMCAk-中介机构撮合并购连轴转 欲成潮流尚待多因素催化

　　证券时报记者 谭楚丹

　　随着首发（IPO）放缓，并购重组作为优化资源配置的另一重要工具，重回“聚光灯”下。

　　证券时报记者注意到，近期，包括证券公司在内越来越多的中介机构发起并购撮合，或召集上市公司、创投机构等研判政策，或开展并购培训。

　　多家券商并购业务人士也向记者表示，并购意向和线索确有增加，但实际落地取决于并购交易本身的复杂程度。而整体并购市场能否加速回暖还要看产业发展逻辑、监管政策刺激、二级估值等因素。有投行人士称，当前并购市场信息鱼龙混杂，还有的“端着醋找饺子”。

　　尽管如此，业内仍然普遍看好今年并购重组发展趋势。多位业内人士向记者表示，期待更多利好政策落地。

　　中介机构

　　忙于撮合资源

　　据记者不完全统计，过去一周至少有3家券商在不同城市举办并购重组论坛或沙龙，各方邀请上市公司、创投机构、政府部门等，围绕并购重组路径、出海收购、服务方案等话题展开交流。

　　一位华北中型券商投行人士表示，过去一周公司面向客户开展有关并购重组的公开课，讲解法规演变与最新动向、审核要点等。

　　除券商外，来自其他中介机构、咨询公司举办的并购交流会更是不胜枚举。并购重组已是资本市场当前热议的话题之一。

　　不过，一位华南中小券商投行人士表示，当前并购市场鱼龙混杂，中介机构、财务顾问积极性很高，撮合意愿很强，更有的简单粗暴“拉郎配”；上市公司和标的方也人心浮动。该人士也强调，当前看似热闹，但据其接触下来，实际上靠谱的交易并不多。

　　一家头部券商并购人士向记者表示，近期并购交易的信息和线索确有增多，但转化为交易公告以及后续落地、交割等还需要一定的时间和过程。

　　并购潮仍待催化因素

　　从数据上看，并购重组热度尚未到“火爆”程度。多位受访人士认为，并购重组的核心驱动因素来自多方面。

　　中金公司陈洁也有相似观点，认为并购浪潮与产业发展需求密不可分，产业发展到一定阶段必然将进入追求质量和效率的整合期。

　　除产业发展逻辑、监管刺激政策外，二级市场温度亦影响着并购交易活跃度。

　　前述头部券商并购人士也向记者表示，在上市公司看来，尽管当前市场是估值的相对低点，但不是风险充分释放的时间点，所以上市公司呈现的收购资产意愿比较一般。

　　机构建言

　　释放产业并购活力

　　新“国九条”发布后，监管部门未来如何加大并购重组改革力度，活跃并购重组市场，受到各方关注。

　　4月12日沪深交易所在征求意见稿中明确加大对重组上市的监管力度，削减“壳资源”价值，同时完善“小额快速”审核机制，提升审核效率。

　　国金证券投行人士建议，未来还可以从五个方面优化制度安排，比如提升对非“重组上市”等产业并购项目审核的包容性；坚持依法审核，对并购重组业绩承诺要求区别对待；提高审核效率，优化并购重组日常问询与审核问询；增加发行股份购 买资产底价弹性；进一步延长发股类重组项目财务资料有效期。

　　近期，市场对“监管能否支持反向购买小市值公司”热烈讨论。“并购女王”刘晓丹的创业公司晨壹投资在近期撰文称，亟需设置更加精细化的监管标准，精准打击借壳上市，同时释放产业并购活力。其一，进一步按照交易目的和形式刻画“借壳”，上下游或同业收购且不涉及上市资产置出的产业并购不再认定为借壳上市。其二，对于规模较大构成反向收购的产业并购，尊重其商业整合逻辑，合规要求和IPO一致，但商业要求和财务指标，考虑到和存量有协同，应该灵活把握，不宜机械僵化要求。

　　联储证券投行并购团队也有相似观点，建议监管部门明确“借壳上市”的“差异性监管红线”，如果重组标的与上市公司具有产业协同性，则即使该重组标的相关指标规模超过上市公司现有指标的100%，只要符合IPO规定的法定标准应给予放行，否则可认定为规避IPO监管。

责任编辑：杨红艳