近日，摩根士丹利发布研报，将SK海力士的目标价大幅下调54%，从26万韩元下调至12万韩元，并将三星电子的目标价下调27.6%，从10.5万韩元降至7.6万韩元。所引用的原因是，由于智能手机和PC需求减少，对通用型DRAM的需求减少，加上高带宽内存(HBM)供过于求，导致价格下跌。摩根士丹利还将其对韩国科技股的投资评级从“中性”下调至“谨慎”。

这份题为“凛冬将至”的报告是继上个月的“为见顶做好准备”之后发布的，该报告警告了人工智能泡沫。该行一直对韩国存储半导体公司持悲观态度，理由是对通用型DRAM的需求疲软和人工智能专用HBM的供过于求。

摩根士丹利预测，明年内存芯片公司的HBM供应将达到2500亿Gb，超过需求(1500亿Gb)66.7%。该行还预测，三星电子全面进入HBM市场将是供应过剩的主要原因。

反对声音

不过，半导体业界认为这一前景过于悲观。他们认为，摩根士丹利忽视了HBM市场的特点，即该市场在客户认可的情况下生产定制产品。SK海力士和三星电子已公开表示，“到2025年为止，HBM已经售罄”。

批评人士还认为，摩根士丹利低估了大型科技公司的人工智能投资，而这些投资是HBM需求的基础。该报告预测，10大科技公司的人工智能投资增长率将从今年的52%大幅下降到明年的8%。这与一项预测的13家主要科技公司今年和明年分别增长33.7%和13.4%形成了鲜明对比。瑞穗证券表示，“随着人工智能服务器投资的增加，HBM市场将继续增长”。

摩根士丹利还预计，通用型DRAM将在今年第四季度达到峰值，从明年开始下降，直到2026年，理由是使用半导体的IT产品消费缺乏复苏。全球PC和智能手机市场确实低迷，有报道称，苹果(AAPL.US)“iPhone 16”系列在发布的首周末预购量比前一代下降了13%。然而，三星电子和SK海力士表示：“智能手机和PC对内存的需求既没有减少也没有增加。”

许多人认为，摩根士丹利对整个DRAM市场“供需不匹配”的展望过于悲观。摩根士丹利指出，明年的内存芯片资本支出将达到1000亿美元(约133万亿韩元)，这是供应过剩的原因之一。然而，考虑到半导体公司正专注于HBM和企业固态硬盘(SSD)等高价值产品，许多分析师认为，通用型DRAM供过于求的可能性很低。

摩根士丹利对三星电子和SK海力士有关“专注于HBM生产将不可避免地减少通用型DRAM供应”的主张表示“毫无根据”，这也降低了该报告的可信度。此外，该报告还忽略了人工智能PC和人工智能手机不断增长的市场，这些市场对DRAM和NAND闪存的使用量是常规产品的两倍多。

一位业内人士批评称：“摩根士丹利经常发布负面报告，直到市场低迷。”

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陈俊杰（记者 王映如）09月19日,有网友发现许多人在二手平台出售武汉大学琉璃瓦片。该网友表示，“琉璃瓦是敲下来的，有很多人拿来收藏，没想到真有拿来卖的。”对此，评论区有网友笑称“我要回去看看学校有什么能卖的。”还有的网友则表示“真离谱，工地偷钢筋即视感。”消息随即引发关注，武大校友也议论纷纷。有媒体搜索发现，在某二手平台上，武汉大学琉璃瓦片最高被炒至3650元。其简介显示，“稀缺完整无损，武汉大学装修拆下来的瓦片、瓦当、琉璃瓦留念，‘福（蝠）在眼前（钱）’圆形图案，仅此一块。完整无损，非其他人的破损瓦！”其余武汉大学琉璃瓦片的售价为15元至660元不等。武汉大学琉璃瓦片在某二手平台上标价出售 网络截图据湖北经视直播报道，9月15日，记者在二手平台上搜索发现，有卖家售卖武汉大学瓦片，价格为600元。该卖家的主页显示，有多块武汉大学瓦片已卖掉，售价为100元到500元每块不等。记者咨询该卖家，卖家表示，瓦片是掉落后捡到的，历史很久远，是文物，最近有很多人咨询。有卖家售卖武汉大学瓦片，价格为600元，不少已经卖掉了 来源：经视直播9月15日，上述二手平台客服人员介绍，如果瓦片是文物，可能涉及到历史，不建议在平台上售卖。如果系统排查到有卖家在售卖文物，会下架该商品，并进行处罚。买家如果发现有售卖文物的情况，也可以进行举报，平台相关部门会核查处理。8月初，武汉大学基建管理部文物室发布樱园学生宿舍樱顶阁楼维修的施工通告，称阁楼的琉璃瓦破损严重、瓦片经常从屋面掉落，拟定于2024年8月2日--8月31日对该屋面进行全面修复。据九派新闻报道，8月12日，记者来到武汉大学樱园学生宿舍樱顶阁楼，发现还有不少同学在楼底的废墟里翻找瓦片。现场有同学称，这些瓦片也承载着自己对学校的回忆，“以后毕业了就不管我在哪里，当我看到这片瓦片的时候，就会想起在武汉大学读书的点点滴滴。”据经视直播此前报道，今年8月，有多位网友发帖称，现在武汉大学樱花大道旁学生宿舍（老斋舍）正在翻新，有不少标志性的绿色琉璃瓦片掉落在地，学生们看到后纷纷捡拾留作纪念，还有人将瓦片制成花瓶摆放。网友们不仅在社交平台上晒出捡到的瓦片，还写明了具体捡瓦片的位置和方法，不少网友留言要去捡，甚至想要发帖者“代捡”。网友发帖截图8月14日上午，一位捡到瓦片的发帖者表示，自己是武汉大学的教职工家属，学校正在装修老屋顶，因为觉得琉璃瓦片是一种纪念所以去捡拾，“捡了两天，瓦片越来越少，这是一种情怀，也很有收藏价值”。武汉大学保卫处工作人员表示，学校正在翻新老斋舍屋面，学生贸然去施工现场捡拾瓦片存在安全隐患，“新的旧的都不能捡拾，因为有不少瓦片属于文物，留作纪念也不行”，工作人员还表示，还有人捡拾新的预备安装的瓦片，也给装修工人造成了困扰，已经派人前往现场维持秩序。据悉，老斋舍于2001年被列入全国重点文物保护单位。老斋舍于1931年建成竣工，后期使用过程中，多处琉璃瓦屋面瓦件出现破损。2016年的修缮遵循“不改变建筑原貌”的原则进行维修处理。为铭记历史，呈现建筑原貌，特保留百步梯孔雀蓝琉璃瓦屋面原件。编辑|卢祥勇 易启江校对|孙志成每日经济新闻综合自经视直播、九派新闻、中国新闻周刊

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