油价能否站稳是未来盈利变化关键因素。

　　中国海油大幅下跌的引线，是国际油价下挫。近段时间，随着市场需求预期下调，国际油价继续大幅下跌。10日，布伦特10月原油期货价格已跌破70美元/桶。中国海油在7月冲破历史新高后，最近两个多月累计调整幅度已超过30%。

　　公开数据显示，今年上半年，虽有部分公募基金继续加仓，但国新投资有限公司（下称“国新投资”）等重要股东大幅减持中国海油。对于未来油价，分析人士的看法也出现了分歧，这为中国海油经营前景增加了不确定因素。

　　两个月大跌三成

　　今年上半年，中国海油成为“明星股”之一，年内涨幅一度超过50%，7月3日更是创出历史新高的35元。但在随后两个多月的时间，累计调整幅度又超过30%。

　　9月10日，国际油价继续大幅下跌，布伦特10月原油期货收跌2.65美元，跌幅约3.69%，报69.19美元/桶，为2021年12月以来首次跌破每桶70美元大关。上期所原油期货2410合约跌破500元/桶。消息面上，OPEC于9月5日公告，称增产将延后至今年12月，并再次下调2024、2025年全球石油需求增长预期，今年全球石油需求将增长203万桶/日，2025年将增长174万桶/日，低于此前预计的211万桶/日和178万桶/日。

　　2024年上半年，中国海油实现油气销售收入1851.1亿元，同比上升22.0%；净利润797.3亿元，同比上升25.0%。但三季度油价大幅下跌，如何影响业绩依然是未知数。

　　中国海油此前也提到，原油及天然气价格的波动主要反映其供需变化，影响因素包括市场的不确定性和其他无法控制的因素。油气价格波动可能会对公司的业务、现金流和收益产生实质性影响。

　　国新抛售

　　中国海油一直是以高分红吸引投资者，随着油价回调以及国有资金的减持，其前景让人担忧。

　　公开资料显示，国新投资有限公司在2024年一季度大手笔减持了7188万股中国海油，“国新新格局（北京）私募证券基金管理有限公司-国新央企新发展格局私募证券投资基金”（下称“国新私募”）则减持了1.38亿股，两者持股分别剩下2.31亿股和7192万股。

　　二季度抛售依旧持续。当季，国新投资继续减持1327.86万股，国新私募退出了前十大股东。根据最新持股数测算，国新私募大幅减持了最少2500万股左右。“中国国有企业混合所有制改革基金有限公司”则减持了1417.32万股。

　　不过，汇添富外延增长主题股票（ 000925）在二季度大举加仓中国海油189.53万股，季度末持有572.16万股，是该基金第一重仓股。二季报当中，基金经理蔡志文认为，实物消耗快于经济增速背景下，上游资源价值日益突出，该基金二季度继续重点布局了煤炭、有色、石油等行业的优质公司。石油的全球紧平衡趋势不改，由于页岩油产量中气体比例不断提升，导致页岩油的综合售价逐年降低，使得70美金成为了美国页岩油普遍的盈亏平衡线，看好油价在70美金以上高位运行。在此前提下，桶油成本低、资源储量丰厚、运输成本低廉、同时又兼具估值便宜、股息率高特征的石油龙头公司依旧具有较大的投资价值。

　　国金期货分析师何宁认为，供需格局方面，尽管全球经济复苏步伐放缓，但亚洲及部分发展中国家对原油的需求依然强劲。然而，供应端增产计划以及美国页岩油产量的逐步恢复，使得市场供应相对充裕，需求端缺乏亮点，难以支撑油价大幅上涨。

　　某香港分析师对第一财经记者说，近日油价大幅下滑，有海外经济数据走弱的原因，不过这种幅度已经不是高频数据可以解释，短期内估计有一定反弹，但长期依然会受到供应增加影响，预计大涨的可能性并不高。

责任编辑：刘万里 SF014

到了店面，没见到李靖。跟一个导购员问道：“您好，我是来报道的。请问，店长在哪里？”

我说：“不仅要解决市场部销售部的矛盾，而且还要几种力量解决市场难题。强调集中，强调合力，永远是解决问题的最佳方式。大凡在大企业和小企业工作过的人，都会有一种强烈的感受：大企业循规蹈矩，等级森严，大事小事都要层层上报、审批，这样做有可能避免出错，但是效率低；小企业船小好调头，所有的事情都暴露大家在眼皮底下，老板可以一竿子扎到底，处理问题有效率，但出错的几率也大。比较理想的组织结构是兼有大企业的稳重与小企业的效率，而要做到这一点，可以抛开大企业的层层审批制，不断以项目小组的方式打破部门界限，将工作重点集中到一个个生意问题的解决上。事实上，一些规模庞大的企业，比如GE、NOKE等跨国公司，其流程再造和事业部制度改革，就是为了避免染上日益严重的“大企业病”，提高市场行动的效率。在未来的几年里，越来越多的企业将会高度重视“市场效率”。推出一个有市场潜力的产品，笼络几个经销商铺一个销售网络，再投放广告以拉动市场，这样的营销手法早已失灵，对市场进行精耕细作将是大势所趋。不仅是湖州市要改革，就是湖平市总部，我认为都有必要改革。”

与野蛮上司面对狂风暴雨2

我问道：“王总，如果没事，我就先走。有事，你就说。”

管正在角落站起来鞠躬：“林总我在这。”油价大跌拖累中国海油重挫5%，国新投资上半年大举抛售我在魔女耳边小声道：“丐帮湖州分舵舵主管正，率领湖州各堂堂主参见林总舵主。”