8月22日，A股震荡走低，上证指数跌0.27%报2848.77点，深证成指跌0.82%报8162.18点，创业板指跌0.76%报1546.63点。量能方面，两市市场成交额5519.8亿元。盘面上，银行、公用事业逆市上涨，美容护理、传媒、社会服务回调较多。

　　海外方面，美联储公布7月议息会议纪要。其中提到，大部分（vast majority）官员支持9月降息。大部分与会者（majority）认为就业市场降温的风险在加强，许多（many）与会者提到非农数据可能被高估（和昨日BLS公布的非农数据下修一致）。通胀方面，许多（many）与会者认为通胀风险在回落且可持续性较强。

　　就业数据来看，昨日美国劳工部（BLS）公布23年4月-2024年3月期间对非农数据的初步修正结果，修正初值为-81.8万，折算每月就业人数平均下修6.8万人，但每个月的具体修正情况要到2025年2月才正式公布。

　　关于本次非农数据下修的原因，由于BLS是基于另一数据来源“就业和工资季度普查”（QCEW）对非农数据进行修订，该数据来自州失业保险税记录，部分机构认为QCEW可能排除了未加入失业保险系统但还是参与工作的非法移民，导致调整幅度高估。目前数据看，美国劳动力市场有所降温但韧性仍存，可持续观察8月就业数据。

　　本次非农就业新增人数下修幅度较大，一定程度引发市场担忧，加上会议纪要偏鸽，市场对于美联储降息预期有小幅升温；纪要公布后，Fed Watch数据显示的9月降息25bp和50bp的概率分别为62%和38%，前值为71%和29%。美联储9月降息的可能性进一步增大，可进一步关注8月23日美联储主席鲍威尔在Jackson Hole全球央行年会中的表态。海外流动性趋松趋势较为确定，仍可持续关注受益于此的黄金、港股等。

　　今日港股表现亮眼，港股科技ETF（513020）涨1.4%、港股通50ETF（159712）涨1.18%、红利港股ETF（159331）涨1.12%。

　　基本面来看，港股分子端是国内经济的反映，有望受益于国内经济复苏的情况；而分母端则是全球流动性的反映。海外方面依照前文所述，海外流动性趋松趋势较为确定，若美联储9月按照市场预期开启降息，或对港股有一定利好。港股当前估值较低，可适当关注港股科技ETF（513020）、港股通50ETF（159712）。但需警惕海外降息预期波动反复、国内经济修复斜率短期偏弱造成的回调风险。

　　近年市场表现上，红利板块相对低波动、低回撤的特质提供更高的风险收益。究其原因，一方面行业或企业进入到稳定增长阶段后，增长速度放慢，分红相对业绩成长，对于回报的贡献更多；另一方面，宏观经济增速中枢开始下移时，市场整体利润增长速度往往放缓且市场风险偏好有所下移，高分红、高股息类资产价值凸显。

　　港股市场上的高股息行业可能也具备投资价值。资金面上，一二季度港股通资金流向偏好红利风格。红利税改革预期利好下，港股AH价差有望进一步收敛。对“红利+港股”感兴趣的投资者也可关注红利港股ETF（159331），优选高股息港股，在符合收益分配原则的条件下月月可分红，把握港股红利板块的投资价值。

　　近期受美联储降息预期及地缘政治冲突升级等因素影响，国际金价（COMEX黄金）突破2500点、再创历史新高。8月以来，COMEX黄金涨幅达2.9%。沪金由于人民币升值、国内多头情绪不高等因素，涨幅较国际金有一定收窄，但8月以来总体收涨，AU9999现货金涨幅为1.71%。（数据来源WIND，统计时间2024/8/1-2024/8/22，历史涨幅不代表未来业绩）

　　当前基本面上，金价触及历史高位，短期市场交易层面的波动可能放大，可能依然有回调风险；中期美联储大方向上维持宽松+经济滚动式交替下行对金价构成的利好趋势不变。

　　另一方面，近期地缘政治风险事件频发，伊以局势持续紧张，俄乌冲突尚未平息，市场避险情绪持续升温。加上2024年全球多地区领导人选举，市场不确定性整体可能有所上升，避险需求也为金价带来一定的中期支撑。全球央行的购金步伐仍在持续，黄金定价中枢有所上行。

　　后市长期看，货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，贵金属有望具备上行动能。可考虑逢低布局黄金基金ETF（518800）。

　　金融ETF的防御属性，主要来源于银行。在金融ETF（510230）中，银行板块的占比超55%，是第一大行业。华福证券表示，今年以来银行板块的行情有三方面的驱动因素。一是股息率选股逻辑在板块内的扩散，高股息策略从国有行扩散到中小行；二是地产政策的放松；三是市场对于银行净息差下行斜率放缓以及基本面即将见底的期待。

　　180金融的行业分布情况，数据来自于WIND

　　除了防御能力强之外，金融ETF其实也有一定的进攻属性，主要来自于证券。在金融ETF（510230）中，证券板块的占比也有近25%（近1/4）。证券板块一直以来都是个强Beta的行业，和市场一荣俱荣、一损俱损，当前低 迷的市场环境下证券板块的表现自然也是疲软，但后续市场若出现反转，作为强Beta的证券板块往往会扮演“急先锋”的角色。

　　兼具防御和进攻，攻守兼备的金融ETF（510230）值得小伙伴们持续的关注。

　　特约作者：国泰基金

责任编辑：常福强

夏雷笑了一下，“你在担心什么？坐牢还是被枪毙？早知今日又何必当初？我给过你机会你却不要，现在后悔了吗？”

金大珠点了一下头，她也反应了过来，就连巴雷特的反器材狙击步枪都打不死眼前这个少年，疾风突击步枪就算是这个世界上最好的突击步枪，可威力显然是不能同巴雷特的反器材狙击步枪相比的，那么又怎么可能打伤他呢？她的担心是多余的，可她控制不住。

夏雷说道：“我确实不需要一个保安，可如果你站在门口的话就可以给那些别有用心的人一个提醒。韩国、美国或者还有日本谁谁的，他们要再想打我主意的时候就应该想想你的下场。”

池静秋从一辆车中出来，村长和几个村民代表跟着就迎了上去。拿着鲜花的小朋友也上去给池静秋献上了鲜花，池静秋的脸上满是笑容。和村长寒暄的时候她的眼睛却在村民堆里搜寻，最后她看到了夏雷。

凡凡迫不及待的走到了银色的箱子前，却不等她伸手去揭开密码箱，一个金发女人就从门口走了进来。她身高腿长，金色的眉毛和蓝色的眼眸之间有着一股让人不敢亲近的冷艳气质。ETF日报：银行板块行情有三方面的驱动因素，关注攻守兼备的金融ETF班德尔翰毕竟是三角洲特种部队退役下来的，他跟着走了过来，“夏先生，这绝对是一个误会，史密斯先生不会真的想向你开枪。”