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　　作者：樊博

　　今年7月，宜宾市统计局公布的经济数据显示，上半年，宜宾市规模以上工业增加值同比增长11.8%，其中动力电池增长10.4%、酒类增长9.0%。

　　过去的宜宾依靠五粮液挑大梁，如今已经成了世界动力电池之都，酒和电池齐舞，第二曲线规划成功。对于宜宾而言，这是“酒都”经济转型升级的象征，而对于五粮液而言，酒不再是一个城市的独宠。

　　8月28日，五粮液对外发布2024年半年报。在经历长时间的价格倒挂以及行业遇冷，五粮液在今年上半年仍然取得了营利双增的成绩。

　　2024年上半年，五粮液上半年营业收入506.48亿元，同比增长11.3%；归母净利润为190.57亿元，同比增长11.86%，自2016年开始，五粮液连续8年在上半年达到营利增长两位数的成绩。

　　下行的白酒行业

　　白酒行业销售不乐观，中国酒业协会在今年6月发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，80%的受访白酒企业表示市场有所遇冷。报告还显示，受访酒水流通企业上半年销售量同比下降的占比达到37.5%，销售额同比下降的占比达到52.1%，客单价同比下降达到了68.8%。

　　在白酒行业下行的背景下，五粮液同样受到影响。

　　在五粮液上半年财报发布后，营利双位数增长的成绩让五粮液股价连续两天涨幅超过3%，但投资者的信心仍然低迷。截至9月20日，五粮液的股价较发布财报时下跌了超3%，较今年5月20号达到的高点，更是下跌了近30%。

　　投资者所担心的，无非是五粮液能否维持过去几年的增长。这也并非杞人忧天，五粮液作为白酒行业的老二，具备一定的穿越周期能力，但终归难以避免行业衰退的影响。

　　这从五粮液的库存以及应收账款都能体现。

　　包括第八代经典五粮液、五粮液1618、五粮液39度等高端产品在内的五粮液产品的库存呈现迅速增加的趋势。2024年上半年，五粮液产品的库存达到了3151吨，占上半年销量的13%，这一比例是五粮液自2020年公布五粮液产品库存量以来第二高的库存比例，反映出五粮液销售的并不算顺畅。

　　五粮液库存量变化 数据来源：五粮液财报

　　五粮液应收款项变化 数据由YOUNG财经计算得出

　　坚挺的五粮液

　　今年上半年，白酒行业业绩增长放缓，财报显示20家A股白酒企业营收增长率较去年下降3.51个百分点，归母净利润增长率较去年下降4.48个百分点。这也一定程度上影响到了五粮液，今年上半年五粮液营收增长率较去年增加0.91个百分点，归母净利润增长率较去年下降了0.97个百分点。相较白酒行业，五粮液今年上半年的业绩更加稳定。

　　今年一季度，五粮液营收348.3亿元，同比增长11.86%，归母净利润140.4亿元，同比增长11.98%；二季度，五粮液营收158.1亿元，同比增长10.08%，归母净利润50.1亿元，同比增长11.5%。

　　自2016年以来，五粮液上半年的营收与归母净利润始终维持着两位数的高增长，疫情后起伏平稳。

　　五粮液2016年以来上半年营业总收入 数据来源：Wind

　　五粮液2016年以来上半年归母净利润 数据来源：Wind

　　除营利双增外，截至2024年6月30日，五粮液合同负债为81.57亿元，相比2024年一季度末的50.47亿元，增加了31.1亿元。合同负债是指五粮液已经收款但还未提供货物的订单，这些订单并未计入五粮液当期的收入。合同负债增加，表明经销商对五粮液未来的看好。

　　对于白酒企业而言，合同负债是熨平营收利润的工具，当业绩不佳时，白酒企业通常会选择将更多的合同负债转为收入。

　　2023年上半年，五粮液将87.3亿元的合同负债转为收入，而2024年上半年，五粮液的合同负债反而增加了12.93亿元。若是考虑合同负债因素，五粮液今年上半年的业绩含金量将更加高。

　　从销售量及产量来看，五粮液产品（主要指第八代五粮液、五粮液1618和39度等高档白酒）今年上半年销售了24194吨，同比增长了12.07%；生产了22910吨，同比增长10.74%。从经营现金流来看，今年上半年，五粮液经营活动产生的现金流量净额达到134.28亿元，同比增长18.52%。

　　尽管白酒下行，但五粮液的ROE（净资产收益率）近几年整体并未有太大变化，较2016年后的高速增长期，ROE有了较大的提升。

　　五粮液2016年以来上半年ROE 数据来源：Wind

　　五粮液的存货尽管提高，但近几年的存货周转率却基本维持不变，且较前几年有了较大提高。

　　五粮液2016年以来上半年存货周转率 数据来源：Wind

　　五粮液，第二的地位更舒服

　　五粮液很稳定，但现在的环境下，五粮液只有安于待在白酒第二的位置上才能舒服，五粮液目前并不具备挑战茅台，或者高速增长的能力。

　　五粮液将白酒分为五粮液产品与其他酒产品（五粮醇、五粮春、尖庄等平价产品），其中五粮液产品占白酒营收的绝大部分。2024年上半年，五粮液产品的营收占白酒营收的83.22%，而五粮液产品中，又以“第八代经典五粮液”为核心大单品。可以说，未来五粮液能否继续维持大幅增长，与第八代经典五粮液的销售额直接挂钩。

　　想要提高销售额，只能提高售价或者提高销量。

　　提高售价从短期来看难以实现。今年一月底，五粮液对外宣布，从2月5日开始，第八代经典五粮液的出厂价将从969元上涨至1019元。在五粮液涨价之前，茅台率先将500ml的53%vol飞天茅台的出厂价由此前的969元/瓶上调至约1163元/瓶。

　　但两者的涨价并不相同。飞天茅台的市场价超过2500元，涨价之后经销商仍然有足够的利润空间。五粮液的市场价却早已倒挂，在一些电商平台，五粮液的价格甚至低于900元。

　　淘宝平台9月20日截 图

　　今年3月，五粮液称某平台多家店铺销售假冒产品，就是价格的倒挂使五粮液与经销商之间产生矛盾的体现。

　　五粮液经销商因价格倒挂产品滞销的报道去年也时常出现。为避免出厂价上涨对市场造成较大的冲击，五粮液在签订新年度合同时，据澎湃新闻报道经销商计划内的第八代五粮液合同量缩减了20%。

　　在宣布提价后，五粮液的价格倒挂并没有得到改善，这个现实显示出五粮液在市场中的价格位置。如果终端价格提不上去，在短时间内再次提价必将进一步压缩经销商的利润空间，目前看可能性不大。

　　此外，五粮液的吨价变化显示，涨价带来的效果无法长久维持，2021年底，五粮液同样有一次涨价，第八代经典五粮液的价格从889元提高到969元，但2022年五粮液产品的吨价却仅从168.1万提高到了168.8万，并且在2023年吨价开始下滑。今年上半年五粮液产品的吨价为162万，低于2021年上半年的167万。吨价指的是一吨五粮液产品的总价格，吨价下降意味着五粮液的消费者选择了单价更低的产品。即当五粮液提高第八代经典五粮液的出厂价后，选择单价更低的产品（如五粮液39度）的比例变大了。

　　五粮液吨价变化  数据由YOUNG财经计算得出

　　销量方面，五粮液恐怕亦难以取得较大突破。

　　四川酒类流通协会表示，今年中秋这段时间，预计动销普遍下降20%-30%。虽然去年中秋与国庆双节假期推高了去年的销售量，但下降20%-30%也能表明今年中秋白酒动销遇冷。

　　总体而言，五粮液在行业下行的时候能够有如此坚挺，体现了白酒二哥的实力，但想要继续恢复过去的高速增长，恐怕短时间难以实现。因此，对于五粮液而言，在未来一段时间内，或许维持住市场第二的地位，最为舒服。■

责任编辑：梁斌 SF055

黄雅婷（记者 谢凤泰）09月20日,就在欧盟委员会（欧委会）主席冯德莱恩预计就新一届委员会名单发表演讲前一天，当地时间周一（9月16日），已获提名连任欧委会内部市场委员的法国人蒂埃里·布雷东突然宣布辞职，并公开指责冯德莱恩“治理成问题”。布雷东当天在社交媒体X（原推特）上公布了一封他给冯德莱恩的信件。信中称，几天前，在新一届欧委会组成谈判的最后阶段，冯德莱恩“出于个人原因”向法国施压，要求法国撤回布雷东的候选人资格；作为“政治交换”，她许诺向法国提供更有影响力的委员会职位。“鉴于这些最新的事态发展——这进一步证明（欧委会）治理存在问题——我不得不得出结论，我不能再履行我在委员会的职责。”布雷东写道，“因此，我将辞去我的欧盟委员一职，立即生效。”布雷东辞职一事为冯德莱恩第二任期增添了挑战，另一方面也凸显在国内政局可能发生动荡的背景下，法国总统马克龙在欧盟的声望或许已日渐式微。布雷东公布的信件 布雷东X账号“爆炸性”指控布雷东现年69岁，自2019年起担任欧盟委员，是法国推荐的新一届欧委会委员候选人。欧洲新闻台称，布雷东此次连任原本被预计将获得一个重要职位，有传言称他有望担任执行副主席，掌管委员会的首要政策领域。“政客”新闻网欧洲版16日评价，布雷东此举是6月欧洲议会选举后权力交接过程中的一个“爆炸性转折”。路透社也认为，对于“高度政治化”的欧委会席位提名过程而言，这一进展“出乎意料”。冯德莱恩（左一）和布雷东（右一） 法国电视一台网站欧委会通常有27人，由每个成员国1名代表组成。根据欧委会委员任命流程，欧盟各成员国首先要与欧委会主席协商一致，提出代表本国的人选。欧委会主席必须从成员国提交的候选人中选定委员，并确定委员的具体分管领域。不过，各个职责领域的影响力有所不同。法新社指出，27名委员职责的具体分配将发出强烈信号，表明欧盟的政治方向和每个成员国的相对影响力。布雷东提出这些“爆炸性”指控，距离冯德莱恩预计17日宣布下届委员会名单的讲话时间不到24小时。据欧洲新闻台16日报道，欧委会发言人拒绝就布雷东的指控发表评论，只说冯德莱恩与成员国领导人就委员人选的互动基于“信任和保密”。“主席注意到并接受了布雷东的辞职，并感谢他在任期内作为委员所做的工作。”据发言人说，冯德莱恩已于16日早上收到布雷东的辞职信，但无法确定她是否提前被告知布雷东会发帖公开此事。当被问及冯德莱恩17日在法国斯特拉斯堡是否仍将按期公布她的领导班子时，这名欧委会发言人表示，冯德莱恩仍希望能够在17日介绍新委员会组成的细节，“24小时在政治上是一段很长的时间”。“早物色好新人选”？布雷东公开宣布辞职数小时后，马克龙办公室表示，法国将提议外交部长斯特凡纳·塞茹尔内出任欧委会委员。法国外交部长塞茹尔内，资料图，图源：外媒声明称，马克龙一直寻求为法国获得一个重要的欧委会职位，而塞茹尔内“符合所有必要条件”。欧洲新闻台说，同为欧洲议会内部光谱的自由派，塞茹尔内拥有丰富的欧盟政策制定经验，但没布雷东那么高调。39岁的塞茹尔内自十年前在法国财政部为马克龙工作以来，就一直是其亲密盟友。彭博社称，塞茹尔内作为马克龙当时新成立的政党左翼分支的代表，在后者2017年的首次总统竞选中发挥了关键作用。2019年当选欧洲议会议员后，塞茹尔内迅速成为马克龙在布鲁塞尔的得力助手，在欧盟政坛中扮演重要角色。2022年9月，他出任执政党复兴党总书记，今年1月又被任命为外交部长，成为法兰西第五共和国历史上最年轻的外长。作为欧盟第二大成员国，法国明确表示希望在下一届欧委会委员名单中获得一个关键职位。马克龙办公室16日的声明称，希望法国提名的委员分管领域能“重点关注工业、技术主权和欧洲竞争力问题”。据一名来自复兴党的法国高级官员说，法国对布雷东第二任期可能被分到的职责领域并不满意。按照两名知情人士对《金融时报》的说法，用塞茹尔内取代布雷东是马克龙和冯德莱恩私下讨论时提前商量好的，是法国在下一届欧委会阵容中获得“最佳角色”的一种手段。路透社也援引消息人士称，马克龙已通过谈判为法国提名的人选确定了一个“强化”的执行副主席职位，负责监督内部市场和工业相关工作。来源 | 观察者网

黄雅婷（记者 陈文男）09月20日,撰文丨高语阳昆仑嘉达新能源（广东）有限责任公司官方微信公众号消息， 9月13日， 鞍山市副市长一行莅临公司考察。该消息显示，鞍山市台安县委书记苑振超，已经出任鞍山市副市长。苑振超任鞍山市副市长。苑振超1987年1月出生。2005年，苑振超以645分的优异成绩考入清华大学，入学一年后，当选校学生会主席。苑振超曾因“清华寒门学子”身份受到关注。苑振超考上清华大学时，新华社曾报道，苑振超的父亲早逝，哥哥患有脑瘫， 母亲靠收废品维持生计。父亲去世时，苑振超刚刚两岁。十几年来，苑振超的母亲扛起了生活的重担，推着手推车，走大街串小巷收废品，为儿子撑起了学习生活的蓝天。另外，清华新闻网曾发布消息称，苑振超来清华读书后，在贫困新生代表座谈会上说：“我以前的想法就是毕业挣钱、回报母亲，让她过上幸福的生活。现在我的心里很矛盾，觉得这种想法很狭隘。我们也要为回报社会而努力学习，争取为祖国作出更大的贡献，做到‘忠孝两全’。”2009年，苑振超在清华大学土木工程系获得学士学位后，放弃直博机会，回到家乡鞍山工作。当时，苑振超以辽宁省委选调生身份出任鞍山市铁西区繁荣街道办事处科员。此后，他历任鞍山市发改委固定资产投资处科员、副主任科员、副处长，岫岩县朝阳镇党委副书记、镇长，岫岩县副县长，鞍山市商务局（市外事办）党组成员、市招商引资服务中心主任等职。2021年，苑振超出任台安县委副书记、代县长，后担任县长。2022年，时年35岁的苑振超获任台安县委书记。今年8月25日，辽宁省委组织部发布干部任前公示。其中，时任鞍山市台安县委书记苑振超，拟提名为地级市副市长人选。延伸阅读市委书记被提拔为副省级后 "70后"女市长拟进一步使用广西壮族自治区党委组织部9月4日发布领导干部任职前公示。黄江，女，汉族，1971年4月生，研究生，中共党员，现任自治区党委委员，防城港市委副书记、市人民政府市长，广西东兴国家重点开发开放试验区党工委书记（兼）、管理委员会主任（兼），拟进一步使用任设区市正厅级领导职务。黄江曾任北海市委常委、常务副市长。（资料图）公开简历显示，黄江，广西桂林人，1993年5月加入中国共产党，1997年7月参加工作，广西师范大学外语系英美文学专业毕业，研究生学历，文学硕士。她早期任职于广西桂林旅游高等专科学校，2002年4月由校党委委员、党委宣传部副部长、学生工作处副处长调任当时县级贺州市副市长，后任八步区副区长。2006年，黄江任贺州市外事侨务办公室主任，2009年6月任贺州市委副秘书长、办公室主任。2009年11月，她职务再调整，任广西壮族自治区外事办公室副主任。在2012年至2013年，她还挂职任外交部边海司副司长。2017年，黄江调任北海市副市长、市委宣传部部长，2018年2月同时任北海市委常委，2020年2月，她任北海市委常委、常务副市长。2021年8月，她任防城港市代市长，9月当选市长。此前，防城港市委书记谭丕创已被提拔为副省级。5月30日上午，广西壮族自治区十四届人大常委会第九次会议在广西人民会堂闭幕。会议任命谭丕创为自治区副主席。谭丕创曾任广西凭祥市委副书记。（资料图）谭丕创出生于1968年10月，广西贵港人，曾任广西凭祥市委副书记、市长，凭祥市委书记、凭祥边境经济合作区工委书记，崇左市委副秘书长（正处长级），梧州市委常委、组织部部长，百色市委常委、市政府党组副书记、副市长，钦州市委常委，市政府党组副书记、副市长等职。2018年，谭丕创出任钦州市委副书记、市长。2021年3月，他转任防城港市委书记，至此次履新。“上官汇”注意到，近期多名市长出任任职地市委书记。9月5日，“安徽先锋”发布消息，日前省委决定：吴劲同志任滁州市委书记。吴劲，男，汉族，1969年10月出生，安徽巢湖人，2000年6月入党，1991年8月工作，大学学历，工学学士。2021年4月，吴劲任滁州市市长。此前担任滁州市委书记的是许继伟，他1964年6月出生，曾任滁州市市长，2021年任滁州市委书记。9月4日，“安徽先锋”微信公众号消息，日前，安徽省淮北市委副书记、市长汪华东，任淮北市委书记。汪华东，男，汉族，1972年11月生，中央党校大学学历，工商管理硕士，中共党员。2022年8月，汪华东任淮北市委副书记、代市长，次月当选市长，至此次履新。此前任淮北市委书记的是覃卫国，他已任安徽省副省长、党组成员，省公安厅党委书记、厅长。9月3日，据中华先锋网消息，辽宁省委决定：李文飙同志任中共铁岭市委书记。李文飙，男，汉族，江苏泰州人，1970年5月生，大学学历，学士学位，2003年10月加入中国共产党，1992年8月参加工作。2022年8月，李文飙任铁岭市委副书记、市政府党组书记、代理市长，并于次月任铁岭市市长，至此番履新。前任铁岭市委书记是宋诚，他1967年11月生，2021年6月起任铁岭市委书记，今年8月调任丹东市委书记。9月3日，据微信公众号“北斗融媒”消息，辽宁省委决定：高键同志任抚顺市委书记；王庆海同志任抚顺市委委员、常委、副书记，并提名为抚顺市市长候选人。高键，男，汉族，1969年10月生，大学学历，硕士学位，中共党员。2019年12月，高键任抚顺市委副书记、代市长，后当选市长，至此番履新。此前任抚顺市委书记的是来鹤。来鹤出生于1964年9月，2018年9月任抚顺市委书记，今年1月任辽宁省人大教科文卫委员会主任委员。据江西省委组织部消息，9月3日，景德镇市召开领导干部大会，江西省委常委、组织部部长庄兆林出席并讲话，省委组织部副部长王小林宣布省委关于景德镇市委主要负责同志调整的决定：胡雪梅同志任景德镇市委书记，不再担任景德镇市政府市长职务；刘锋同志不再担任景德镇市委书记、常委、委员职务。市长的免职按有关法律规定办理。胡雪梅，女，汉族，1967年8月出生，江西玉山人，1989年10月加入中国共产党，1988年8月参加工作，在职研究生学历，法学博士。2021年3月任景德镇市委副书记，市长候选人，5月任市长，至此番履新。此番卸任的刘锋，出生于1964年8月，自2021年3月起任景德镇市委书记。

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