8月初市场大跌时,美银提醒注意关键支撑位,如今随着美联储即将开始降息,美银认为美债或迎来下跌,大宗商品牛市才刚刚开始。
美银著名策略师Michael Hartnett在其最新的Flow Show笔记中评论道,看到重新进入长期债券交易的机会,特别是如果ISM制造业指数大于49,或将把30年期债券收益率推高至4.3%以上。
其次,Hartnett还看到了比债市更大的机会,Hartnett认为在20世纪,通货膨胀率平均为5%,在全球化、低债务、人口结构和技术颠覆等罕见因素的共同作用下,通胀才降到2%的水平,而现在这些因素发生逆转,大宗商品牛市才刚刚开始。
美债上涨趋势即将逆转
Hartnett更详细地阐述了他对为何预期“过去4个月的债券狂潮 即将迅速逆转”,30年期美国国债收益率从4.75%降至4.0%:
正如Hartnett所指出的,关注美国的招聘,过去6次私营部门在总工资增长中的份额跌破40%,随后出现衰退。这是因为“政府及其朋友”(教育和医疗)对劳动力市场的主导与生产率的看涨背道而驰,而“长期债券”再次成为最好的“硬着陆”对冲工具。
大宗商品牛市才刚刚开始
除了长期债券之外Hartnett认为一个更大的机会可能正在出现,大宗商品牛市才刚刚开始:
正如Hartnett所描述的“从2%到5%的世界”的转变,20世纪通货膨胀率平均为 5%,只是在全球化、低债务、人口结构和技术颠覆等罕见因素的共同作用下,才带来了20年2%的CPI,但目前这些力量的逆转意味着通胀结构性转变回 5%。
Hartnett进一步指出:
尽管目前大多数大宗商品似乎处于长期熊市,但这种情况即将改变,这是因为2020年代的长期大宗商品牛市才刚刚开始,年化回报率为11%,债务、赤字、人口统计、逆全球化、人工智能和净零政策都会导致通货膨胀。
这意味着,对于60/40平衡投资组合来说,在2020年代,大宗商品比债券的回报率更高,而且过去4年的总回报率确实表明如此:30年期美国国债收益率为 -39%,而大宗商品收益率为+116%;即使在通胀下降的情况下,大宗商品指数的年化回报率也能达到 10-14%,而鸽派的美联储事的回报率仅为+6%。
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嗖!又一个地狱犬病毒感染者从侧面扑了上来。夏雷没有半点停顿,左臂一摆,左拳轰在了地狱犬病毒感染者的胸膛上。
十分钟之后快艇进入了仁川港,快艇在码头上停了下来,但没有熄火。
“立刻动用圣雷间谍卫星侦察喜马拉雅山脉,找一个女人,朱玄月。我的电脑里有她的照片,动用我给你的权限你就能进入我的黑客电脑看到她的样子。”
克斯汀似乎从夏雷身上的明显的“黑暗化”变化里意识到了什么,他苦苦支撑的信念快速崩塌。就在他感到大脑突然开始昏沉,心跳也突然降速的时候,他终于彻底崩溃了,“我告诉你!”
又是顾问,夏雷的嘴角不禁浮出了一丝苦笑。可看到徐强东这样的人物,还有那些受到地狱犬病毒威胁的千千万万的华国老百姓,他又不忍心拒绝。他想了一下,轻轻叹了一口气,“好吧,我答应你们,尽我最大的努力帮助你们研究出克制地狱犬病毒的疫苗。不过,我不受任何限制。”美银“大转向”:看多商品、看空美债,关键在下周这个数据“夏先生,你开什么玩笑?我可不敢这样做,你给我十个胆子我也不敢。你可是连第七舰队和51区都敢炸的人啊,我们……我们是朋友,不是敌人。”沃尔顿的声音颤个不停。
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