来源： 野马财经

　　凯撒文化能否靠“二代”止亏？

　　父亲造假后离职，女儿接棒后公司被立案，凯撒文化（002425.SZ）最近正在发生这戏剧性的一幕。

　　近日，游戏产业巨头凯撒文化2021年度财务造假一案被曝光，中国证监会广东监管局对其出具《行政处罚事 先告知书》，对公司创始人、时任董事长郑合明等6名高管及凯撒文化公司合计开出1300万元

　　凯撒文化实控人为郑合明、陈玉琴夫妇，2022年郑合明因身体健康原因退任董事长等职务，随后由女儿郑雅珊接任董事长，但接任以来公司连续亏损。公开资料显示，郑雅珊1986年出生，今年38岁，属于“80后”。

　　截至9月20日收盘，ST凯文股价2.39元/股，继9月19日下跌4.91%后，再跌5.16%，市值仅余22.86亿元。ST凯文历史股价最高点为22.69元/股，如今2.39元/股的价格，相当于跌去近90%。

　　如今，老父亲3年前的“造假案”曝光，公司被开罚单，女儿郑雅珊能否带领凯撒文化扭亏，重获市场信任？

　　创始人郑合明知假作假

　　据“界面新闻”报道，其实早在今年4月，凯撒文化就收到来自证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对其立案调查。

　　9月13日，凯撒文化收到了中国证监会广东监管局出具的《行政处罚事先告知书》，其中内容显示，凯撒文化为减少应收款的坏账损失，在与供应商开展业务过程中，将资金从公司或子公司经供应商流转至指定客户，相关客户按要求向公司或子公司回款。

　　凯撒文化将收到的回款用以冲销应收款，2021 年少提坏账准备约1524.67万元，虚增利润 1524.67万元，占当期披露利润总额的15.55%。

　　来源：公司公告

　　《行政处罚事先告知书》还提到，时任董事长郑合明，知悉并放任凯撒文化使用自有资金进行应收款虚假回款，时任董事、副总经理孔德坚，组织相关人员并参与实施使用自有资金进行应收款虚假回款，二人是上述信息披露违法违规的直接负责的主管人员。

　　时任董事、总经理何啸威，时任财务总监刘军，时任董事会秘书彭玲，时任独立董事、审计委员会主任马汉杰，未勤勉尽责，是上述信息披露违法违规行为的其他直接责任人员。

　　凯撒文化上述行为造成其2021 年年度报告存在虚假记载，涉嫌违反《中华人民共和国证券法》（简称《证券法》）。

　　依据《证券法》第一百九十七条第二款的规定，对郑合明、孔德坚、何啸威、刘军、彭玲、马汉杰给予警告和罚款，合计罚款900万元；此外，对凯撒文化给予警告，并处以400万元罚款。

　　根据深交所相关规定，凯撒文化若要撤销“其他风险警示”，需同时满足两大条件：一是对出现财务虚假的年度财务会计报告进行追溯重述，二是自中国证监会作出行政处罚决定书之日起已满十二个月。

　　来源：罐头图库

　　凯撒文化1994年成立，2010年中国A股上市，创始人为郑合明。凯撒文化至今已发展27年，全球化的泛娱乐产业运营是凯撒文化的主战略，其业务覆盖中国、日本、新加坡、马来西亚、泰国等亚太地区。

　　凯撒文化在官网介绍中曾自评“信誉卓著，声名远播”。但如今财务造假被曝光后，这八字介绍令人不敢苟同。

　　北京时择律师事务所臧小丽律师分析认为，就上述虚增利润的违规行为，受损投资者可以向凯撒文化及相关责任人提起索赔诉讼，要求赔偿投资损失，有望获赔的投资者范围是：凡在2022年4月27日到2024年5月5日之间买入凯撒文化股票（002425.SZ），且在2024年5月5日收盘时仍持股者，最终以法院判决认定为准。

　　女儿接班两年亏损14亿，

　　“镇魂街”新作能否挑大梁？

　　虚增利润约1524.67万元，事发后被罚款合计1300万元，凯撒文化何苦大费周章弄虚作假呢？

　　《行政处罚事先告知书》并未显示凯撒文化财务造假的动机，但公司公告显示，凯撒文化2021年3月向28名投资者以每股6.3元的价格非公开发行股票近1.43亿股，募集到资金约9亿元，主要用于游戏研发及运营建设项目、代理游戏海外发行项目及补充流动资金。

　　对比历史财务数据可发现，2021年是凯撒文化营收最多的1年，达到约9.33亿元，但净利润却只有8151.11万元，同比减少了33.91%，这还是在虚增利润的基础上达到的。2020年度，凯撒文化营业收入为5.90亿元，净利润1.23亿元。

　　其实在2017年~2019年，凯撒文化净利润表现非常不错，2017年净利润约2.5亿元，首次突破2亿元，同比上涨67.42%，2018年、2019年的净利润也都在2亿元以上。

　　但2019年开始，凯撒文化的净利润出现同比下滑，此后下滑趋势一直持续到2023年。其中2022年~2023年，凯撒文化净利润还出现亏损，两年合计亏损约14.5亿元，而2017年~2021的合计净利润也仅约9.4亿元。

　　出现利润下滑和亏损的这几年，凯撒文化的“大作”并不多。

　　凯撒文化是国内知名游戏产业巨头，其股票也被称为是云游戏核心龙头股，主业是通过签约精品IP，从事手游研发与发行、动漫出品与投资、影视剧出品与投资、互联网文化产业投资等，是中国知名的泛娱乐公司。

　　据其官网介绍，凯撒文化曾拿下多个精品IP的游戏、动漫、影视改编权，但这些精品IP爆火的时间大部分是在2018年之前。2018年之后的大IP中，并不见凯撒文化在官网重点展示。

　　凯撒文化的手游代表作《圣斗士星矢：重生》在2016年发行，《三国志2017》在2017年发行，距今已经7年~8年，至今是凯撒文化老手游产品中的主力。

　　而官网介绍的2018年推出的《从前有座灵剑山》、《锦绣未央》、《银之守墓人》、《妖精的尾巴》，并未出现在苹果手机的App Store上；此外，凯撒文化投资的动漫如《少年锦衣卫》、《玄界之门》等也是2018年之前的作品。

　　新作的开发上，据凯撒文化2024年上半年财报显示，2024年下半年会有《镇魂街：破晓》、《圣斗士星矢：重生 2》、《幽游白书：宿命觉醒》等手游上线。

　　巧合的是，凯撒文化9月19日被“ST”的当天，也是《镇魂街：破晓》公测的时间，而“镇魂街”是近年来凯撒文化拿下改编权的重磅IP之一。

　　来源：游戏截图

　　据其官网介绍，该作品由许辰创作，连载至今已有超41亿点击量，是国内超人气动漫作品之一，凯撒文化对《镇魂街》拥有手游改编权。

　　凯撒文化对《镇魂街：破晓》颇为重视，公司表示，期望《镇魂街：破晓》“有效增加公司经营业绩，再度验证公司坚实的自研实力和精品化战略。”但游戏公测当天，公司股票被“ST”，这对《镇魂街：破晓》的公测并不是一个好消息。

　　在Tap Tap排行榜上，《镇魂街：破晓》在安卓游戏热门榜上排行第七，不在热玩榜前50名中，在IOS游戏热门榜上排行第十。Tap Tap数据显示，《镇魂街：破晓》昨日公测后，下载量为9.6万，但综合评价为6.1分，算是中规中矩。

　　部分玩家认为，作为卡牌游戏，该游戏的“合击”玩法比较新颖，也有玩家认为，《镇魂街：破晓》氪金诱导严重、画质欠佳。

　　来源：游戏截图

　　产业时评人张书乐认为，“凯撒文化过于依赖外来IP推动游戏，用IP不断给既有游戏玩法换皮，最终造成玩家的审美疲劳，是IP游戏公司的一个硬伤。在游戏精品化的时代，靠IP来引发粉丝情怀的方式，已经越来越向玩法和技术创新上发展，凯撒不能只求数量，要想长期俘获玩家，还是要在玩法创新上做文章，而非简单的用IP揽客。”

　　张书乐还表示，卡牌模式在盈利模式上比较成熟，研发难度低，且容易通过一套模版换皮各种IP来达成所谓“推陈出新”，但卡牌作为移动游戏早期的游戏主流类型，在当下已经逐步非主流，选择以此为主，或许是研发能力掉队的表现。

　　“野马财经”搜索发现，在《镇魂街：破晓》之前，App Store上曾有《镇魂街：武神觉醒》、《镇魂街：天生为王》等手游运营，但《镇魂街：天生为王》运营两年后已经在2024年6月停运。

　　2024年上半年，凯撒文化实现营业收入23，897.41 万元，同比增长33.89%，净利润亏损4667.47万元，同比减亏51.69%。北京时择律师事务所臧小丽律师分析称，如果凯撒文化今年下半年还不能扭亏为盈，凯撒文化将连续三年亏损，可能触发ST风险警示。

　　被委以重任的《镇魂街：破晓》能否帮助凯撒文化打破亏损局面？郑合明女儿郑雅珊又能否挽回凯撒文化的信誉呢？

责任编辑：杨红卜

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李建铭（记者 杨侑伟）09月20日,#endText .video-list .play{width: 20px; height: 20px; background:url(http://static.ws.126.net/video/img14/zhuzhan/play.png);position: absolute;right: 12px; top: 62px;opacity: 0.7; color:#fff;filter:alpha(opacity=70); _background: none; _filter:progid:DXImageTransform.Microsoft.AlphaImageLoader(src="http://static.ws.126.net/video/img14/zhuzhan/play.png"); }

9月14日下午，国防部新闻局局长、国防部新闻发言人吴谦大校就近期涉军问题发布消息。9月14日下午，国防部新闻局局长、国防部新闻发言人吴谦大校就近期涉军问题发布消息。何友文 摄首先，我发布四条消息。第一条消息9月12日至14日，第十一届北京香山论坛在京举行。国家主席习近平向论坛致贺信，希望本届论坛继续秉持平等、开放、包容、互鉴精神，凝聚共识、深化互信，为共同应对全球性安全挑战、推动构建人类命运共同体作出新的更大贡献。会议期间，来自100余个国家、国际组织官方代表团，34位部长级和军队总长级代表，以及专家学者代表等1800余名嘉宾，围绕“共筑和平、共享未来”主题，在4场全体会议、8场平行分组会议上，集思广益、深入交流、平等对话，就共护和平安宁达成广泛共识，进一步加强了南南合作、促进了南北合作。论坛还安排了访谈对话、科技创新展参访等活动。今年的论坛即将落下帷幕。真诚期待各国代表和朋友们持续参与和关注论坛活动，为维护世界和平稳定注入更多正能量。第二条消息根据年度工作计划，中央军委政治工作部将于9月下旬组织中国人民解放军国际传播代表团赴巴西举办中国军事文化周活动。这次活动以“守护和平 命运与共”为主题，在巴西利亚、里约热内卢等地举行，通过政策对话、图片展览、军乐演出、“中国日”文化交流等，阐释构建人类命运共同体理念、三大全球倡议，展示中华优秀传统军事文化和新时代强军文化，增进中巴两军战略互信和传统友谊，促进中巴两国文明交流互鉴。今年是中巴两国建交50周年，两军组织高层交往、联演联训、人员培训、多边协作和军事文化领域交流活动，深化和丰富了中巴全面战略伙伴关系的时代内涵。