本周，全球将开启“超级央行周”，金融市场最关注的焦点无疑是美联储将于北京时间9月19日凌晨公布的利率决议。

　　市场一直在争论美联储将实施多大 的降息。随着劳动力市场放缓的迹象出现，通胀率下降至美联储2%的目标，市场已倾向定价美联储降息50BP。9月17日CME的“美联储观察”工具显示，期货市场对美联储降息幅度有所调整，其中降息50BP的概率高达67%，远超一周前的30%，“常规”降息25BP的可能性仅为33%。

　　当地时间周二，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos撰文称，情况复杂，美联储首次降息的幅度仍存疑。降息幅度将取决于美联储主席鲍威尔如何权衡各种因素。“新债王”Gundlach认为，美联储料降息50基点。摩根大通CEO戴蒙认为，美联储将会降息，但幅度“不会惊天动地”。

　　“鉴于当前美国经济明显的下行趋势，以及市场对美国2024年内降息1%以上的预期，经济层面首次降息50BP的支持作用显然更佳。但是，美联储的行动对市场信心也有明显影响。”中信建投期货外汇与国际宏观研究员朱冠华解释称，首次50BP的大幅降息暗示着美国经济面临更大的问题，市场情绪可能因此下行；而25BP的降息则能体现美国政府对经济的信心，对市场情绪反而有所支撑。不过，美联储相关人士近期提示50BP降息可能并非偶然，美国当前经济压力需要更大幅度降息提供支撑，执政党也需要经济在大选期间保持稳定，因此降息50BP的概率可能更高。

　　在一德期货贵金属分析师张晨看来，两种降息幅度均无法改变当前利率所处的限制性水平，故二者并无本质区别。当前美国经济虽有回落却依然稳健，加之此前美联储官员讲话中鲜有支持单次50BP降息的观点，故当前25BP的降息幅度仍为美联储首次降息的第一选择，一旦选择50BP，短期可能引发市场对美国经济的负面臆测，容易造成金融市场恐慌。

　　从美联储的政策习惯来讲，海通期货股指分析师许青辰认为，9月降息25BP的概率更大。美联储通常更喜欢以25BP的幅度进行利率调整，因为较小的调整可以给他们更多时间来研究其政策变化的影响。考虑到美联储倾向于建立广泛共识，降息25BP是阻力最小的途径。

　　目前美联储降息已成为市场共识，但是美国8月CPI数据同比上涨2.5%，仍高于2%的长期通胀目标，且美国8月核心CPI环比涨幅扩大，同比超预期上涨3.2%。美联储降息是否有可能导致后续CPI再度走高？

　　“8月CPI数据彰显美国通胀韧性犹存，特别是美联储关注的核心通胀指标环比出现一定反弹，主要受到房租通胀走高支撑；此外，传统波动项机票及汽车保险提供了主要的反弹动力，剔除房租的‘超级核心’通胀也创下近4个月新高。因此，尽管之前多名美联储官员讲话指出‘对去通胀进程充满信心、不必等到通胀水平回归政策目标便可降息’，但货币政策对通胀的影响已通过通胀预期表现出来，中秋假期前一周，宏观面开始转向降息交易，通胀预期明显反弹。可以预见的是，降息正式落地后，随着美联储最新的点阵图披露，降息的持续性及总体幅度将决定通胀反弹的高度。”张晨说。

　　“理论上讲，降息将降低利率对资产价格的抑制作用，大宗商品以及其他资产的价格可能迎来反弹并推升通胀。实际上降息并非资产表现的唯一变量。”朱冠华表示，一方面，自2022年加息周期开始，美国通过财政手段刺激经济，导致通胀高企，因此后续财政支持力度也将显著影响通胀表现。另一方面，在当前高利率叠加全球经济下行的大环境下，经济与金融市场变数大大增加，类似硅谷银行事件可能会演化成地区性金融危机，引发通胀大幅回落。因此，从过往经验来看，降息初期资产价格表现并不理想，本次降息也很难说能带来通胀反弹。

　　对贵金属的影响方面，张晨表示，美联储20世纪80年代以来的9轮降息后贵金属价格上涨5次，下跌4次。若考虑到21世纪以来应对危机型降息往往与量化宽松政策叠加使用，且不同的量化宽松政策落地存在时间差，将整个宽松周期纳入考量时，贵金属上涨的概率及幅度将显著提高。考虑到目前市场普遍预期9月美联储将降息50BP以及年内累计降息125BP，即便降息落地，对贵金属价格的提振作用可能也有限。

责任编辑：张靖笛

苏翰萱（记者 陈家杰）09月18日,9月10日晚，国足在大连主场对阵劲旅沙特阿拉伯队，在沙特球员违规被罚下一人的情况下，仍以1：2遗憾落败。对广大球迷来说，前几天国足0：7惨负日本的“伤疤”还没抚平，今天可谓又遭一击。有网友说，“这场比想象的好，也算有进步了”，也有人调侃，“你可以永远相信中国足球”。也是在昨天，足球职业联赛“假赌黑”问题专项整治行动新闻发布会上，61名涉案足球从业人员的纪律处罚情况被通报，前国脚、外援均有涉案，引起舆论哗然。不少球迷表示痛心，“该用脚法的地方，偏偏用错了脑筋”。这也让我们陷入深思，中国足球到底怎么了？国足还能好起来吗？9月10日晚的比赛，国足以1比2不敌沙特阿拉伯队 视觉中国 图一问：明明国运昌盛，为何偏偏搞不定一个球？男足失利后，令很多网友脑洞大开，“似乎陷入随便踢哪个队都是生死战的困境”，还有人称：“这国际知名度！”这份苦中作乐也表明了大家对男足成绩与我国综合实力、国际地位不匹配、不相称的不解。一般而言，大国在体育资金投入、人才储备、场地建设等方面都具有一定优势，为何足球的发展就这么艰难？主要原因我们曾在相关文章中有过分析，比如中国足球生态从球员选拔、教练任用到赛事安排等存在诸多乱象，包括腐败问题。相比足球强国，国足在技术、战术、体系建设等多个层面仍有较大提升空间。整体层面，足球青训体系尚不完善，足球人才基数小、选材范围狭窄；球员球队自身层面，则暴露出职业意识、敬业精神缺失，队伍作风散漫、内讧不断等问题。当前，我们国家围绕足球持续健康发展，已经不断出手在相关领域进行“排雷”，并出台了一系列补足短板的措施和政策。二问：明明举国体制成绩斐然，为何还坚持用联赛机制？中国是体育大国，像乒乓球、跳水等运动在国际上都颇负盛名，而这些优势项目实行的是举国体制，即集人力、物力和财力，为体育事业的基础设施建设、教练团队配备、运动员选材训练等提供保障。那么，足球为何还要继续实行走市场路线的联赛机制？一来，这是由足球所需的“家底”决定的。相比跳水、举重等运动可以着力培养精英选手，足球相对强调团队性，背后需要大量注册球员作为支撑。但目前而言，中国足球十分缺乏优秀备选人才。据2022年统计数据，中国的注册球员有26万多人，其中职业球员3200多人，16岁以下青少年球员10万多人。二来，足球之所以成为“世界第一运动”，离不开其高强度的对抗性、跌宕起伏的竞技性。而在职业联赛中，足球运动员一定程度上可以与他人更充分竞争，并汲取市场化机制的充分激励，提升水平、取得长足进步。诚然，联赛机制虽好，但我国足球在联赛规模、衔接机制等方面与世界顶尖水平仍有较大差距，大的框架是有了，但内里空虚、基础不牢。在这样的情况下，同步发挥举国体制优势培养足球后备人才同样必要。今年3月印发的《中国青少年足球改革发展实施意见》就明确，要坚持举国体制与市场机制相结合，调动各方面力量发展青少年足球事业。9月10日晚，球迷在看台高举横幅助力中国足球 新华社 图三问：明明青少年挺优秀，为何成年人就踢不出一个样子？在网络短视频中，经常能看到在一些野球场和训练营里，不少青少年矫健又热血，让人看了直呼“国足有希望了”。同时又心生疑惑，中国似乎并不缺天赋卓越的“好苗子”，但为何长不成足球竞技场上的“参天大树”？正如前面提到，中国常年踢球的青少年人数并不多，我们在网络平台上看到的其实是“幸存者偏差”下的部分。就中日对比来说，日本总人口不到中国的十分之一，但中国青少年球员人数不到日本的十分之一。这背后，与大部分人的社会观念存在一定关联。试想，有多少家长能接受孩子全身心扑在足球上甚至顾不上文化课，但前途未必能得到保证呢？足球作为一项强身健体的兴趣爱好自然不错，但若作为人生规划，则投入成本高、培养周期长、成才率较低。热爱但不选择、不深入，似乎也在情理之中。另一方面，这也与足球运动员选拔机制、培养体系等脱不开干系。如过分强调早期专业化、对球员的评价体系不够科学等。与此同时，教练水平、训练赛水平存在参差不齐。足球比赛归根结底是职业化的竞技体育运动。一些年轻球员在青少年时期凭借出色的身体条件或技术优势就能在野球场上脱颖而出，但职业比赛更考验战术安排和大局观、判断力等策略意识。这也是为什么一些球技出众、招式华丽的街球手，一到职业赛场就容易“哑火”的原因。想踢好足球，要有球技还得懂兵法、有“球商”。在某青少年足球邀请赛上，一名队员在场上开球 “学习大国”微信公众号 图四问：明明其他项目都能屡屡打破纪录，为何足球却一直很弱？我国很多体育项目处于世界顶尖水平，在前不久刚结束的巴黎奥运会中，中国代表团以40金完美收官，不少项目是从西方传统优势项目中脱颖而出的。就连起步较晚的网球，也创造了历史。相比之下，足球的一片惨淡尤为刺眼。不禁要问：为何会出现这种情况？这就要从中国足球发展的历史说起了。国足的职业化改革始于1992年，但却蹉跎了三十余年。作为体育工作改革的突破口，中国足球早早提出协会实体化、联赛职业化，靠转播权、广告、门票等方式自负盈亏。青训的市场化改革也起步较早，此后各地足球学校主要靠学费和转会费来维持生存。其实，市场化的足校很难获得短期收益，需要持久不断地投入巨额资金。短线来看，足球生意很多时候是赔本赚吆喝，一旦遇到困难，在资本市场风雨飘摇一段时间后，大多以关门收场。此外，足球俱乐部、足校以其社会影响力，也可能与当地政府、足协形成一定牵连。可以说，以利益为纽带连接的足球产业始终暗流涌动，未能形成公平、透明的行业管理机制，并存在部分监管灰色地带。在这样的发展轨道上走，中国足球的“业绩产出”自然不容乐观。球员射门后足球进网 IC photo 图五问：明明“恨铁不成钢”，为何我们还这么关注足球？1990年北京亚运会国足比赛失利后，春晚相声《亚运之最》就调侃道“什么最臭”“中国男子足球队临门一脚，那脚最臭”。三十多年来，大家编排国足的段子一直没停过。吐槽与期待相伴，彼时如此，现在亦如此。人们之所以这么关注国足，也许是因为国足承担的意义早已超越了比赛本身，其中既包含了老百姓对“国”字号运动的信任与关注，也与体育强国的宏观战略息息相关。纵览那些冠以“国”字头的运动项目，最为常见的便是“国乒”“国羽”“国足”。既然担起了“国”字号，就说明百姓对这些运动倾注了更多期待，要求也更高；而往大了看，中国致力于到2030年显著提升体育整体发展质量和效益，并到2035年建成社会主义现代化体育强国。足球在国际体育界占有极其重要的地位，足球这块短板，我们必须补上。正所谓“爱之深、责之切”。刚刚经历了比赛失利，舆论汹涌而来也实为正常。“关注”，说明始终存留一份期待。而“责备”与“调侃”，又何尝不是一种关心？事实上，细看网上网下的各种言论，字里行间其实都在表达一个意思：中国男足不能灰心，不能“摆烂”，有朝一日能真正“雄起”。我们从不苛求国足不输球，但希望能在赛场上看见球员拼尽全力、绝地反击的精气神，这也是属于我们中国人的精气神。“改过贵勇”，面对挫折，中国人向来敢于正视弱点。国足接下来要做的便是珍视国人的这份期待，并在不断复盘与反思中改进技术策略、提振精神面貌。毕竟这么多年来，虽然中国球迷经常调侃“留给中国队的时间已经不多了”，但实际上对“逆风翻盘”永远留有期待。来源：浙江宣传

苏翰萱（记者 曹依正）09月18日,（原标题：从2030年1月1日起 将职工按月领取基本养老金最低缴费年限由十五年逐步提高至二十年）

（原标题：学校没钱装还不让家长装，教室“空调困局”该怎么解？）